財戦論［Ａ］第12回講義録画　FSA260706_12A　2026/7/6月2限＃5104

0:00 が取れてるんで。だからあと血に関しては 言いましたけど、あの、特に急いでないの で私自身もいいかいね。だから何回も言う けど出席してるんだから単位取れたら ラッキーって思うのはやめてくれ。いいか ?特にな、そういうやつが未だにいるので 。これはだから老師の中ではっきり言っ ときますよ。いいですかね。だから出血 出血ってうるせえんだって。こっちはさ、 勉強したかどうかを聞いてるんだよ。どこ までなったか。だから、あの、このテープ を含めて流してるわけでしょ。だから ガダガダ行ってくる暇があったら復習しろ よ。自分のノート作れよ なあ。本当そう思うぜ

0:46 なあ。 片手めにやってんじゃねえんだからさ。 大学の公に来てないよ。そのために来てん じゃねえのね。聞く聞かねえか理解するか 質問しねえかはそれは君らの自由だから いいや。金払ってんだから客だからと 思える。ああ。だからそれはオタの自由 でしょ。だから俺は知らないそん。あ、 やってる内容な話する内容をここでなけれ ばね、大学の行為レベルで知らなければ 分からなければいいですかね。しょうが ないことを話してるだけで。だからこの中 で講義で取り上げたきっかけにだから自分 でもっと深いとこ、もっと広いとこね。 わざといろんなことが関係してるんだって

1:33 いうことをいか金のことをちまちま ちまちま金幹してやってるのは財務管理 じゃねえんだよ。経営のいいか戦略論の話 もな。で、スット分析だら平番のさ、 PDCAサイクルでもいいよ。そんなさ、 ツール何やり方みたいなものを適用してれ ば経営してる何してるっていうわけじゃな いっていうことを言ってるわけでしょう。 いかそのことを肝に命じてくれよ。ああ ね。逆に言うといかそういうことは知ら なくても生きていけるペペのサラリーマン であれもあ関係なく公務員とかあ言われた ことだけやってりゃいいんだ。うん。ただ 現場に出てった時にいか金るだ、投資する

2:20 だ、あるいは開くだするだもいいけど、 全ていいか新しい音が向こうから寄ってく んだよ。公務員と違ってよ な。ほんで両方の2つの採用を持ってる わけでしょ。民間企業がな、高橋市のおば ちゃんが偉そうなこと言うとかに関係なく 収入の手段と支出の手段両方に対するいい ですか?自分なりのアクションが起こせ るってことよ。いか人がどこが気楽だって のはま、入ってくるもん決まってんじゃん 。 ああ、それをどう使うかだけでしょ ねえ。だから気楽だろってんの。うん。 自分の給料だけ確保しときゃいいだけや。 公務員に。ああ。はあります

3:07 ね。リスクとか意思決定とかっていう部分 が関係ないから言ってんだよ。だから民間 の事業、収益事業、会社、組織、チーム、 これは目的があるんですね。いいですか? それを達成するためにどうミッションを 展開するか。そこはま、頭と知恵と根性と それからリレーションの集体性です。 いいです ね。だからそういうことをだから基本的に まず理解して欲しいのね。いいか?だから この後の話んところで4回に渡って今話を してきてるけど先にだからポイントだけね 、項目だけの方の話をえっとちょっと待っ て上げていってくと今さこの間から来てて

3:55 今日の話っていうのはキャ道計算書の話を 正解しましたよね。顔っていう会社の話を いいかいね。顔の話をした時にだからその 後色々コメントを書いてくれたね、人がい て、あの、こちら参考しながら言ってる けど いい投資っていうだな種類にはね、その人 の言い方でも間違ってるんじゃなくてね、 あ、そういう言い方もした人が良かったな と思ったのはメインテナンス インベストメント、つまり投資ね、事業を 継続していくために必要な部分っていうの はある意味費 みたいに見えるわけ。例えば機械があってが済んだら基本的にリプレイスメントをするっていう基本的考え方によって減価って決まってるわけでしょ。簡単に言うとね。

4:49 あの今の簡単価客っていう意味をつもだからこれもビジネスゲームとかで話をするんだけどこれ便利的に決めてるんだぜ。分かってるね。 原価償却ってどうやって出すんですかって 言えばさな簡単なことだよ。こに考えれば さ、その機械なりせずになり固定資産なり はでかいタマはいて買ってるわけだろなあ 。分割であろうがなんであろうかね。なぜ かって言えば手に入れればいいか資産計上 されるわけね。帳簿の中に。で、それを 取り崩してくわけや。で、それは実際に 生産活動において使っていくからね。いい か?使っていくことによって機械する

5:34 じゃん。存って分かるね。トルダウン ぶっ壊れてくんだよ。いかすりってくんだ よ。 だからそうしたらね、その部分によってで 、今の簡単に言うと会計の中において いこと言ってんだぞ。実現主義ねか。これ からね、これもそうだけど発生主義かって 言った時にこっからこだわってるわけやん 。簡単に言えば発生主義っていうものの 考え方が理解すれば会計の話をしてるんで もそういう話をしてるわけじゃない。 こんなこと覚えれも何もない。人が決めて んだからそうなってんだよね。何回も言う けどそうしといた方が都合がいいからって 何回も言ってでしょ。適当に合わせるから 言ってるんじゃねえよ。

6:20 コンサンって考えた時にな、一発勝負じゃ ないから事業ってのいいかい?だからまず ここの問題があるわけ。それから今言った ところで言うとね、前も言ったけど会計の 話っていうのはホスティングの話でしょ。 いくらかかったんですかってね。いいか。 S-C=PLって書いた時にいかこっち から見たのが会計だよ。つまり発生ね。で 、こっちから見たのがキャッシュフロー マネージメント。キャッシュフローって いうお金の出入りを考える。どっちから見 たって答えは一緒ってんじゃん。だって 同じもの表から見ようが裏から見ようが いいかい?ただこっちは期間に切ってって いいかい?で、こっちは連続でゴーイング

7:07 コンサンってんじゃん。 いいか。そうした時に会計上の手続きなり 初の仕方のどこに歪が出てくるか歪みって 言い方もあるし矛盾はあります出てくる かって考えた時にいいか今言った形で言う と減価償却プレシエーション デップって書くよ減価償却っていうもの それからもう1つ言うと引き当て金と言わ れるものいいかい ね とこれはリザーブっていう言い方をし はい。この2つの取り分けを取り置きして おくっていう感情がある意味トリッキーな

7:52 のね。で、これは事業継続をしていく時に 必要だから。だ、これも例えば法人税の前 話をした時にいいか利益準備金っていう形 のもので上がった収益から税金みたいに 取り置いとかなきゃいけないのね。いいか 、これ法律上。いいかい?その溜まった ものが所得になるからそれに対して法人税 がかかるわけ。いいかで。利益準備金を 備えておく理由はいいんですか?簡単に 言えばその会社が存続するための保険なり 予件みたいなものとして女将が勝手に決め てるだけね。だ、それがだから売上の 何%ーだかいいか税引の何%ーだかみたい な、あるいはこのレベルだったらいくら

8:38 だって決まってるだけで。じゃ、それは 覚えろよ。覚える中で言えばね、俺も知ら ねえそんなものって最近どうなってるか いいか。あるいは去年がどうだったら今年 はこうだったは分かるよ。なぜかって毎年 の都合で変えてっくからそんなものいいか い?分かりませ でしょ。あい見てたって高橋おばちゃんが あれ間だけじゃってお前いつ上げ てだが間消費税がなくなんだよ合わんなく なってんじゃんもう1%だ何%おかしいん じゃねえの言ってることがやってることが するんで言えばああ なん最初から分かってることやんあのうち ななるよみんな分かんない間自体は進ん

9:26 でるんだそうでしょ約束超こいたことと 違って簡単にはあ、そうだね。これ アメリカがイランにぶち込んでんじゃん。 ミサイルで今なんとか落ち着いてるじゃん 。原因だかなんだかまで上がったところ から今80°に落ち着いてんだろ。これが どうなる?イスラエルがまたこき出して レバノンと戦いて交めてみねよ。みんなだ から登期的バンと上がるからいいかいね。 昨日がお体もそうだけど例えば ニューヨークのマーケットは閉まってまし たね。なぜかセブンフォース ね。 インデンデンentで映画にもなった みたい。あ、そこであ、全然がねえから あれだけどね。T大統領さんがまたわけの わかんこう言ったんでしょ。ウラで。あ、

10:12 ブラフの多いおっさんや。ああ。ほでブラ スってあのなんだっけ?副大統領がそれで 行ったら今日も朝新聞読んでて笑ったんだ けどね。あの副業いいんじゃん。あそこの コトランプって言われてんのはああ、それ が何?イギリスが今度あれだろ?今揉めて んだろ?イギリスは。だから簡単に言うと EUから脱体したやん。いいか?3年から 4年前にいいかところがまた戻りてって こいて。あん時もあん時のあん時の就相 なんとかっておっさんでその後でやめた けど結局さ大丈夫だろうと思ってたらさな 土にだからあのやったらさ本当に身長で 超えちゃって脱体したわけでしょ。で脱体 したらとんでもないてそこみたいなものが

11:01 始まってる。これはどう見るかでしょう けどね。だからやめときゃよかったのに なんて言ったって後の祭りでいいから選挙 民選んでたからそうだけどああそれからだ からイギリスっていうのはもうガタガタに なってるわけねとだから経済運営の中に おいてそうしたらだから6年間かなあの3 年だか4年だか6年間の間にもう8代 ぐらい日本のこと笑って何年ぐらい首相は 交代してんだよ。今度も2年やっただけで 交代するんだろ受賞がね。で、次にだから EUへ加盟すんだか再加名するんだか多分 無理だろうって言われてるけどね。それ 捕まえてな、本大統領がイギリスまちゃっ てしっかりして欲しいって自分とこの国は お前T大統領が書き回してぐちゃになって

11:47 んじゃん。はっきり言えば。ああ、それは 議会民主席を取ってるか大統領を取ってる かの違いだけや。で言えばな。そういう 1人の挙闘がいてギャーギャー行って騒い てやってくっていう話でね、こないだね、 そう言い方したら議会制度何正義の システムが違うんだからね。そのこと ガタガタ言う前に自分のところの紐元を どうにかしよと俺は見てても思わず苦わ ないした。ああ、ぐちゃぐちゃじゃん。 いいかだ。今見物なのは簡単に言うと10 月にあるあれでしょ?中間選挙でしょね。 中間選挙はこれもだからよくわかんない けど、地元の普通の状態でやったれば民主 党が勝ちます。多分。はい。順島に行けば

12:33 普通に行けば分かりますね。だけど トランプがあのが鳴ったのがいい例になっ てて 世論調査が当てになんないっていうのは今 定番じゃん。だからわかんないよ。うん。 なあ、見物だぜ。中間選挙で本当に民主党 が勝った。ああ、分かります。うん。だっ 霊ムダックって分かる。だってトランプの 言うことなんか誰も聞かねえからさ。 いいなあ。で、それを思うと今の話で言う と昔のね、あのおっさんはだって簡単に 言うと正規ネタを言いたいんじゃなくて ニクソン大統領っていうのを手本にしてん だってな。まさにやってる内容ニクソンと 一緒やん。でいいからこれもだから見て

13:19 みろよ。自分で調べてみたらニクソンて いう大統領 よく言われるけどニクソン分かります。 クソン大統領かの中で山な大統領って言わ れてるおっさんを軍を抜いてるよね。今 トランプさっていうのはもっぱの言い方 じゃいかそれはともかくそういう形で外部 環境が変わってくるわけでいいかい?だ から話戻してね。なんでそうなってるかっ た時に引き的にね、なんかの時のために 置いてあるリザーブいいですか?だから手 をつけちゃいけないんです。いいですか? 手をつけないっていうか、手をつけようと 思った時に理由があれば落とせるね。だ から簡単に言えば大衛がなった時になんで 最後政治回収機構に全部見投げしたか。

14:06 はい。銀行が騒いだからです。1つの理由 は言い悪いじゃん。銀行は銀行の都合が ある。なぜか貸にしてくんないといいかい ね。貸準備金っていうのを繰り入れらん ないから人口の会計決算上あります。 いくらグラグダグラグラしてて金が返せ ない債務が滞ってる 方も になった場合普通出てくるのは会社を解散 するかあるいは会社構成法をするかいいん ですか。でね、当時のだから代エも簡単に 言えば会社を狙って政治回収機構に不良 債権なりなんなりみたいなもの。それどう いうことかって言うと既存の店舗に投資を

14:53 しようと思ったけどね。金貸してくんねえ んだよ誰も。あ、ごてで返す前に返すため に売上を上げたいんだ。あるいはぶっ壊れ た冷凍庫を直したいんだね。それと並行し てね、もうどうしようもない課題なお金が かかるお店は閉めたいんですっていう セットで出したわけや。そうしたらね、 言ってるものの銀行は貸す時は散々山ほど 貸しといてね、まず返してくる。 まず貸し分のいくらかでも返だからそれを 返すために原子がないんで投資をして 取り戻したいんです聞けないね。いいかい ?で、そうじゃないとだから簡単には政治 回収機構当期で言えばだから竹上がって

15:40 親父とね、声の親父が規制感はどうだって 騒いでの中においていい題が正しかったと か正解がおかしいとか言って世の中の流れ を使うかね。小泉のおじさんがやったそう 何でもそうやんがそんで言って考えのは 必ず敵を作ることにですか敵を特定化する ことで悪人をいいですかんでそれに叩くっ ていうことをやっていけばいいかそれに なびりて表面的にくっついてくるのがいる わけいいかそうでしょう今のだって表共表 共明しか俺は死なないよ韓国ってのは ひでえ国だなと思って今日も見てたけどね 、サッカーで負けたからって監督のせいに

16:25 こいてあたこうてんだってなあ。あのおっ さんだってそれなりのおっさんじゃん。だ から要するになりたかったやつここにも いるんだか知らないけど順等に選んだって ね。あの人がってになったんじゃないの? それをすっ飛ばしてってやっただけなの 捕まえて不透明だどうだ。じゃああれじゃ ない。誰がやったら良かった悪いけど作家 だ。本末戦闘じゃん。それで戦闘にたって あの大統領なんかさ、監督がクソだって 言ってんじゃ。あれ最低だよね。あの男の 俺に忘ればああ、いいか。俺サッカー ファンでも何でも関係ないよ。韓国の ファンでも敵でもないよ。いいか。見てる 。だからその経緯を見た時におかしいん じゃねえのって思うよ。それが通っちゃえ

17:11 な。いいかい?だからその流れを読ま なきゃしょうがない。いいかいね。だから 飲んで今の話じゃないけどね、もう1つ 言っておきたいことは負けるのが分かって いても戦わないいけない場合ってあるんだ よ。分かりますね。いいかい?だからよく さ、勝つた勝つ勝つのが得意だなんとか だっていうやつがいるやん。例えばこれ 相場の時にも今日の午後にも話をするん ですけどいいですか?大事なのはね負け るって分かってるだからでも戦わなきゃ いけない。いいかい?だその シチュエーションがだこれなかなか説明が 難しいんだよ。だ現場のわかんねえやつ からするといいかいね。いいかい?お金を

18:01 貸してくんないけどな。これはだから変な 言い方をすると、どんな授業であろうが何 であろうが一生懸命まともに勉強しろって いうのと同じね、単位取れないからなんと かじゃないけどなぜかって言うとそれだけ 努力してるか苦闘してるかあるいはどこを 超えようとしてるかっていうことを見てる 人がいるからって意味いいからいぶ見 なかったらそんなものいらねえよ。うん。 んで言えば簡単にやああや中国と一緒で あってああくら行った聞かねえんだ。だ からそうしたらどっか逃げるしかないかね 。だから 今の話で言うとね、だから努力するとか 戦うストラグするっていうことがある意味

18:48 存在照明になってるって意味において 例えばだからさっき言った大衛の中でいえ ば相模さん当師のだから社長結局大がけど いいかいその時に今行った話し方したら 分かりやすいから言ってたま政府がほいた からで現稿がグダグダ言って潰れって あ、解消も早く作 しろ。そうすればのやつの不良再権を 買い取ってやるかつったわけです。銀行は 貸金をリザーブを取り崩し いいんですか?それにはだから倒産照明が 必要だからやってくれつってやっただけで いいんですかね。だからそういう形で

19:35 それぞれのステイクホルダーによって考え 方がバラバラいいかいね。いいかい?だ からそういう意味においてここで言えば こういうのがあるわけでしょ。原価償却も いいか理解しろよ。これはさ、使うことに よって製品作ってんだろ。君らのね、 簡単に言うと流通だかなんだか マーケティングだかやってるやつの俺が 指摘するや。分かってねっていうか1番だ 問題なのは半子が的な話ね。簡単に言うと 目先だけ本人はそう思ってないから立ち 悪いんだ。ここで儲かったってあた々 とんでもねえことが起きるってことを 考えるよったら考えてます。考えてるん だったらなんでやんないのってね。それは だからこっちからしたらおかしいわけだ。 本人すら考えて考えてんのが浅いんだって

20:21 つっても聞かないわけや。いいかい?だ からそうになってくから経営会議でも何で もいいかい?今言った特にだから投資って いうね話を持ってきた時に いいかい?だからこれもいろんなやり方が あんでしょ。定学法とかだ調べだよ。定立 法とかね。定学法とかえ、低学法ね。 だからあと低比率法が大きく分けて3つあ んだろ。例えばだからまだ償却年間が 決まったところでいいかい?そこんところ の中でそれを安分してくわけ。よくやるの はいいかい?簡単に言うと例えばね、いい かい?10年使います。で、9年までは

21:10 90%を償却して残りの10割がね、 ベジュアルvalリューって言うんだけど 残用価値としてやりますといいかい?だ からそういう風に便利的にしてるわけや いいかいね。実際に考えればね、9年間で 90%でしょ。いいか?だからこれを費用 として計上するわけ。として いか便宜的にっていう意味が適当にいい 加減にって意味じゃないよ。それ変な意味 でのね。いいかいい加減とか適当にって いうのはある意味すごい便利な言葉でいい 言葉適切ないいですか?ある程度にって 迷惑としてねやってるだけいいから実際に はこういう形で費用が入ってますよ。

21:56 かかってますよっていうことを考えてやる わけね。いいかい?だからあのそういう もっていうのは今言ったようによく説明出 てくるのは買う時には一括でドカンと買っ てるわけやで買うっていうのは所有権が 映るから財務の帳簿上には乗っかるわけど として資産としていいからそれに対する 支払いは突き払いなりいなんなりりって形 になるわけでしょいいかい車の売買とか 定期着死試験とかいろんなそういうとこの 話にね昨日も新聞読んで、あれに出てきた けどな、 にだから当てる部分っていうのはどう計算 するかっていうのを決めてるだけよ。あり ます。だから実際には途中でもう機間が

22:42 ぶっ壊れたりとかね、償却とか償却みたい なのが出てくる理由っていうのは途中にだ から鹿っていうかあの値段評価が変わり ますからいいですか?早めにたからすごい すごい公共になってすんげえ生産が伸びて 機械が唸りを上げるほどいいか普回転して やったとしたら ます。普通に前部言ったけど、最低最低限 想定してるね、いいか稼働率っていうの はマックスで80%普通は50から60 ってところにあって、ほれで10年15年 使えるっていうのを想定して生産の方は 考えてやってますからいいですか?それを 反映していいか?財務計画も立てなきゃ

23:27 いけない。いいかね。 バーゲとかさ、生産とかさ、してるやつ みたいにさ、いいか総合的に言えばな、 売れいい。あるいは作れりゃいい。いいか いね。せでも何でもでも解すればいいって 、え、[咳払い]思っててやってるのは 結構だし、それでいいんだけどいいか。 それらを全て総合的にお金になってくる でしょ。そこんとこだから理解してないと 困るわけ。いいね。だからその辺のところ をだから我々が行った、今行った時にこの 強引コン算の中でやってるいいかい?だ から発生主義っていうのはこれもそう でしょ?費アホの中で言えばいいかい?

24:12 これだからあえて書いてあるよ。売でた時 にはい。それから売れた分だけ費用計上す んだろ。例えばな。分かりやすく言えば 1000個作りました。いいですか?作っ たけど実際に売れたのはね、8割でした。 いいか2割残りました。それは在庫になり ましたったらば損益計算でする費用計算の コスト減価は今言った形で言うと80%分 しかかからないって分かってるよな。 下がってねえやつ多いからはっきり言う けど企業計算した時に頭部カ封になってほ で2目には会計勉強したことありません。 だからしてねえんだったらすりゃいいじゃ ねえか。書いてあんだ。ああ、いいかい?

25:01 例たそういう細かいところまでを今あえて 説明しました。いいですか?それは私が ここで説明するのが本質じゃないとか嫌だ とかってんじゃ。そんなこと自分で 調べりゃ分かることや。逆にいや、分かん ない方隣のやつに聞けよ。一緒になって 調べろよ。そうやってどんどん自分の知識 や考え方広めなきゃしょうがないぞ。いい かい?だからそういう中でね、出てきた ものが大事なものとして運転し温って話を したわけ。 理解だから投資っていうものに関しても今 の形で言えば引き的にね減価償却費って いうもの費っていう形に出てるけどこれは 実際にかかってる費用とある意味で言えば 会議してるのね会計上のだけど便宜上一応

25:49 その金額を均等に入れましょうっていう ことでやってる計算法だっていうこと。 そういうのが山ほどあるんだよに。あれは 悪いけど調べてお勉強したらあれは書いて あるから読んだらああいいかいでこのこと はいいですか?日本語ながら難しい減価 償却っていうようがディプレイシエショ ンっていうようが考え方一緒です。はい。 あと中国でな何て言うんだか知りませんね 。あるいはね、他の言葉でアフリカで あるいはスリゴでなんていうか知らないだ けど概念はどこの国でもあるんだよ。だ から俺が言うけど、自分の国の弁学のこと だったら弁学のテキストでも読んだらあ、 逆に言えばそっちの方がよっぽどすごい

26:35 ためになるよ。日本人と話する時にいい。 うちの制度ではこうなってます。うちの 制度はこうなってます。お願いっていうの は今言った会計の原則上考え方発生主義と いうがアクドラルベースと呼ぼうがいい ですか?キャッシュベースと呼ぼうが実現 し世界共通の会計に関する考え方データの 出し方っていうのはこれはみんな共通し てるんです。いいですか?簡単だよ。そう じゃなかったら他の投資家が相手しない から勝手なことやってる。例えば香港だっ たら香港だけとか韓国だけだったら韓国 だけとか日本だけだったら日本だけみたい なことで通用してたっていいけど金は全国 から全世界から回ってくるのいいですか? お客[咳払い]さんだって全世界にいる わけでしょ。だからそういう中で標準線に

27:22 揃えるために同じまな板に乗るために届い てるだけよ。だけどそれぞれによって文化 的な場合考え方、例えば交際費を連に来て 話をしたけれどもそういうものが違うんで あってそれがキードライバーとして例えば 営業していく時に人コミュニケーション 取る時になんかじゃねえけど頼み事する前 にまずはいナッシュこんにちは初めじゃ ねえのねこんにちはてがって可言って言う が最初の時に挨拶からやってリレーション を作るってのはここ文化に関係ねえじゃん が違うだけであっ いいかい?だからそのことを理解した方が いいよ。いいかい?だからそうでしょ? ここでもそうだけど運転仕様のトイレって いう考え方もなぜね。トイレもそうだけど

28:07 ぼっちゃん式もあればね、ボタンと落ちん のもあれば組み取り式もあればな、水洗式 もあればね、男子用のやだったら朝顔って いう女性用だったらどうみんないろんな形 がだけど人間一緒なんだよ。いいかい?だ からそういうことをさ、いい意味で理解し てくれる ね。これをだからここの話する時にあと CCつってね、キャッシュ、 コンバージョン、サイクルはい、 いいですか?ていう名前をつけてます。 これもCCCって企業こうで出すしあて君 にあげるけどこれはね前も言った通り言う と売り掛け金とそれから棚し足してKを

28:55 引いたものいいかい?これが運転資本です つってやここにtをくっつけてやってこれ がゴーイングコンサンだからt-1でt- 2っていうよりなってくだけの話この形 です。この変化分を出るたって話にしてる わけ。いいかい?だからそういう風に系統 だって理解してまとめてるのか?個別の 用語に対してはね、教えたいのはトイレの 作り方を言ってんじゃねえよ。トイレは 必要でしょってことでいいかいねえ。 だからそういう風になされていっていう風 なことを含めて考えてくれる。だからあと この話で出てきた時に、え、例えば言った

29:40 けど投資のだから今話した時に メインテナンス投資っていうのは基本的に 言ば維持ね。維持っていうのは普通だから 減価集外が考える時に同じ機会でリプレイ さるっていうことは基本的にありえません 。当たり前だけどいいか10年前に買った 機会と同じものがまず厳重でねえよ。そこ にあります。だけどそれに今の形で言うと ちょっと部品付け替えたり、あるいはね、 もう1回綺麗に洗ってオーバーホールドし て使う。これはメインテナンス投資って やつよ。いいか?その地面を伸ばすために いいかいね。それとは別に全くすげ替える か新しい機会を増設するだ。世の中面白い のは製品ラインがあった時にいいか。その ラインンってもの自体を交換するんじゃ

30:26 なくてけて加 と同時に全く新しいラインあるいは新しい 設備を作ることがあるわけです。これはだ から新規投資になるわけ。 いいか。だから未か上概念上そういう形で 春別区別はつけてますけど実態わかんない んです。いいですかね。だから返済してる から例えばこの間顔のやつもそうだけど 会社の歴史とか投資計画っていうものの 中身を知らないで通理だけたとやってる 会社そっから出てくる会計みてにすごい 純宅なキャッシュフローが上がってくる いいですか営業キャッシュフローがプラス の中では考えるんだとかとんでもとけた

31:13 ことこき出すわけね会計はいいかい営業 キャッシュフローがマイナスだろうが プラスだが投資は関係ないんだよ。関係な いっていうか独立して考えなきゃしょうが ねえじゃん。何回も言うけどいいから投資 をするのは将来のキャッシュロが純宅に 触れるっていうことがあるかするん でしょう。いいですかね。だからそういう 意味において投資の中において大事なのは valuクリエーション でVALリューっていうものをこれをだ からEPとか例えば前も言ったけどフリー キャッシュフローという言葉で出したもの で測るんだって話をしたわけやから 作り出していくものがああ作り出していく ものは何もないところから生まれないのに

32:01 機械から何から労働力から時間かけてやら なければそうだ接着剤だって瞬間接着剤 だってな。なんで固まるからあれだけど 固まっちゃったら今度困んじゃん。 そらそれで一緒でしょ。だって斜めて固め てくのに時間かかるんじゃん。作ってやっ て漬け物だってできんのにさ、朝付けにし たって何したって一晩がかるじゃん。いい からその時間っていうものが簡単に言えば これは恵みとかなんとかっていうよりもだ からコストだよね。コストとしていくら かかるんですか?本当にかかるんです かって言うんだ。いいかいね。それともう 1つキーワードで言うとけ いいかね。そばうどんな話をよくするん ですけど付けとかけあります?これねえね

32:48 。だからクレジットだよ。信用ってやつだ よ。いいかい?これがあるから話が面白く なってくるっていうか混乱してくるんだ。 いうかね。 足貸してないもコニコ現金払っていですか?飲宮のスローガです。りますね。必ずさ、よくあんじゃんってキャラとかいろんなところのセさんのジネスルって分かってる?で、逆にどんどんどんどん飲ませんだろなあ。飲ました。お兄ちゃんけなんすよ。 コストでもいいからで、その本人がいいか 。お店は売上が上がってるだけど、それ 貸してるのはそのポステなりなホストなん だよ。で、そのホストは会社へ行ってね、

33:35 その人に対して会社に対して回収に行く わけね。いいからにそれが失敗するとだ から困るわけよ。分かります?お金入って こないね。だからいいかナンバーワンとか ナンバー2だとか飲みや飲みやってじゃお 客に使わしてとかなんとかよりもいいから そういう付き合うかけとかっていうものが 極めていうようなビジネスの中における 要素だっていう業種業体です。いいですか ?簡単に言えば飲み合って分かる?値段が 合ってないような問題の1番の仕組みは そこね。だからそこ理解しだよ。商売に やり方っていうのはね。これは ファイナンシャルね、霊勝ね、財務比率 分析のとこに話したよね。

34:22 ね、立分析の時に話をした分解と比較って やった時に何と比較するんですかっていう 話をした時と一緒です。いいですか? それぞれそれぞれの業種業体製品あるいは 市場によって売り方、買い方、仕入れ方 いいですか?会計の仕方は同じだとしても 集計の仕方ね、いいか一緒だとしてもその 中の実際にそういう感情についていく数字 が生る過程はみんな違うんです。いいです か?当たり前なんですよ。それはいいです かね。だから いいかい? だからとんで話て言えばいいけど、そう

35:09 いうことを考えないと理解しないとだから 金利上げればね、いいから景気がどうにか なるとかインフレが収まるとかね、悪い けど金利を下げれば株価があるとかって いうそういう一ぺな単純な見方が出てき ちゃうで実際にはそううまくいかない。 いいかい?で、そこが根本の理由です。 いいですか?理論とかなんとかの世界じゃ ないの。1つの理由として説明して もらえればそれぞれそれぞれの商売の仕方 があるわけ。いいかい?同じだろう タクシー使うんだって。何すんだって? タクシー使ってね。だって今そうなんだろ 。テレビでやってのそうだけど我々の時は 普通にいえばタクシーに乗って手上げて あの乗り場行って乗っかって元気払って

35:57 もらってアドす今何Ubberさんっての は俺はほとんど使わねえからさな携帯音痴 スマホめんどくせえからそうだけどね今も 幸いも住んでるんでしょ乗っかった時にね 悪いけどいいかいだからそういう新しい やり方なりなんなりがある意味で言えば フロンティアを変えていくってのもあり ます。簡単に言えばはい。人にだから 例えばあれでしょ?簡単であって送り迎え する時にね、支払いをその人にしてもらう わけにもいかないような場合いいかい? 簡単だろな。こっちが払っときゃいいわけ 。いいかい ね。で、そうするとこのとかけクレジット

36:43 信用のこういうもののある意味ではこれは だから観光っていう言い方も可能でしょ。 小習慣いいかいね。だからこれを実際に ちゃんと把握しないと資金の仕方っていう のは分からない。か無とんちゃんなやつが だから計算合うとか合わないとかだって いう時にいいかいね。付けで売ってん でしょ。逆に言うとけてやるってことは今 払わなくてもいいけど商品は受け取れ るっていうこといいかけで売 るっていうのは売る方から言えばけでいい かい?売ってるから買ってもらえるん でしょ?いいか?いつもニコニコだから カール払いや何かに対して手数料がどうだ

37:29 みたいなことを言うねわけのわかんない人 がいるけど現金じゃない部分っていうのは いいか例えばクレジットカードの話もすれ ばいいけどアメリカでもどこでもそうだ けど日本で なんとかの立派本来やとそうだけど例えば ね書いてあるよなんかだって俺が言った時 もそうだけどほとんどが小切ってね銀行の 小切ってで書いて払うんだこれは電子マネ ある一緒だよこれ交換に回るからそれ以外 に地へ行った時に2回クリジットカード ですほとんど当たり前だけどレンタガーカ いるのにいいかそうそうレタねクリット カードの中にねレジタのとこに書いてある ね超にあるいいか?ミニマチニダ 以上買わない場合はクットカード使えませ

38:15 んって書いてある。いか多分もっと上がっ てると思うよ。いいか?だからわけの わかんねえテレビのさ、電子マニーがどう だとかって言ってるのがさ、生活自体使っ てるところの問題ってのは全然違うって ことから来た。いいかな。デジタルとか ITとかやってるやつの私頭足りねえとこ は生活自体わかんね。理論してるからだっ て便とか便利とんでもねえ話いいかいね。 これでそういうのがついてけねえと今度は 悪いけど年上で扱いだろにうん。なんか 言われてるよ。LINEなんか使わね 乗っけられてから使ってるけどそれ以外の ところで携帯スマホねはっきり言って迷惑 でしかないもん。ああ行って最近だから

39:02 特にらしいのは飲み屋行った時にさ注文 するのを携帯使ってください。 ふざけてんじゃねえぞ。全くと思うんだ。 もう下になことを思ってる人がい るってのこネットに書いてあって流院が 下がったけどね。うん。分かります。それ も簡単じゃん。で、こないだあの しゃぶしゃぶ大い野さいって店こさな しゃぶしゃぶの食べ放題の店なんだよ。 色々あってさ、統計にあるんだけど、大 野菜って野菜が多いからって野菜が あんまりね、実際多くないんだけど、そこ がさね、行ったらさ、俺よくいかね、そこ の食べ放題友達と一緒に行ってさ、解決 する時だけど、そこの注文ってさ、 タブレットなん かでタブレットてこれはだからまだ

39:48 タブレットは許せるなと思った。 ちゃんとこのがさ、こないだったらさね、あの、もう先生月ぐらいだけど 3 月行った時に友達一緒に行ったらさね、タブレットがさねえんだよ。そこにさ。でさ、が来てさ、実ですよ。そういうの持ってくるのも変なロボット。ウイーンってくるやつ。わけのわかんね。ソフトだからどっかだけ喜んでやってるバカみたいな話と一緒やん。いいかい分。 携帯で注文してくれって これ

40:35 だけどあるけど使えねえんだけど困っ ちゃうんだよね。言ったらさっから持って きたよ。端末をiPad。はい。これで 使ってください。 あんじゃね だからすいませんってごかけてみてて言う から俺だからねその時についでに行っとき ました。店のだから店員はバイトだから しょうがないけど世の中ね、お客さんを いっぱいいると思うしやり方色々あるのは 分かるけど偽の都合で客に使わしたり客に 扱わしたりするってことはっきり言って それは営業にならないと思うよってあげた のあります。逆にオタクはまだこうやって 端末があってあるから許せたけどそうじゃ

41:23 なかったらねお帰っちゃうよって悪い。 うん。だからこうやって帰ってお客さんは 関係ないんですって言えるような商売を オタクやってないでしょ。いいか言い方に うん。おしたらありがとうございます。 アドバイスに言ってたから本店だか本社だ かにそう言っときますね。また今度行く けどさね。東京行った時に共同にある店 あるけどしゃぶしゃぶおちゃたっていう とこよ。あ、今度行ってどうやったか わかんね。ああ、そこにあとまたあれだよ ね。ひでっていうかあれなのはさ、ひで っていうかあれになったのはさ、あの カラオケショップで先行ってねえけど カラオケ行ったらさ、会員登録すると生き になりますとかって言うじゃない。そうし さ、ここの端末とこで混んでるとこでよな

42:10 、え、携帯見ながらよ、入力してください 。何?それは俺の友達も言ってたよ。 めんどくせえ。もうやめたつって帰ろう かって言いかけて。うん。人最近面白いよ ね。だけど店員があのちょっといいですか つって店員がやってくれんだよね。うん。 あるんで考えたらすげえお金のきたけどさ 。ああ、これはさ、逆に言うとスキミング つってね、アメリカとか日本でも問題に なったけど、キャッシュカードをさ、 テーブル決済テーブルでね、払う時に キャッシュカードを、キャッシュカードっ ていうか、クレジットカード基本的なやり 方はウェターに渡すのね。そしてさ、伝票 持ってくんじゃん。それでサインしてやっ てチップ足してやってっていうのが通常の

42:57 まともなレストランの決算の仕方な。今さ 高いとか安いとかに関係なくてその時も そうだけど何が起きたかって言うと スケーミングするやつが出てきたのな。 いいかとんでもねえところのさ、アメリカ とかもそうだけど、黒人とかなんとかね、 逆に言うとさ、プレコとかって話であって 、いいから黒人が悪いとかいいとかってさ 、いうのにさ、すぐけるやついるけどいか アメリカで今言ったようなことをずっと やってきてんのね、政国としてだけどそこ にいる人間がいいかい?もしそんなこと やってバレたらば首になるって分かってる からすごい厳しいんだ まともな人間はと店も

43:42 いいかところが店と一緒になって決託して やってるようなやつが出てきたからね。 結局カード番号を盗んだに関したりこれは 今の話で言うとバレーって分かりますね。 はだから知らないシステムで言うとさ、だ そこ辺そこ辺のとこ行って生活をして みろっていう理由はさね、例えばさ ね、バレーにこれ車の預かりだよ。そぐら 行くだろ。そ、ホテルでも何でもレスタン でも光景のとこ行くとないいか。そこにさ 、植えた何車の係かりがいてバレー係かり って来て鍵預かるんだよ。それ映画とかに 出てくるんで鍵預かって抽選症に止めて鍵

44:30 預かる時にこういう札渡すのねあります。 あるいはカウパスで分かってるんだったら もう以外鍵預けてあとはその人が駐車場 行くわけほんで中入ってもらってっていう 形になるわけです。ほんで帰る時になっ たら上にさっきチェック済ましたところで ね、あねっていう言い方するといいか飲ん でる?飲んでないね。リール1本だか2本 まではいいとかっていうのがね、あるよ。 本当はダメなんだけどなってるから飲ま ないでもいいけどいいかい飲まないやつが 運転するってんで車を出して預かって1回 バレ係かりって駐車行って持ってくるわけ いいかそれがよくだから例えば車両話嵐に あったりするわけでしょいいかいだから

45:15 黒人だからプレートだから日本でもそうだ けど外人だからおかしいっていうのはどこ だって同じなんだそんなものお願いさっき 言ったように日本人だって言ってること 通じねえやるやね。それは何て言えばいい んだ?日本人なめに理解してるって ね。留学生なんて しか言いねえばいいの。例えば君の学生 それと一緒だよ。いいかだからそんな昔の ある問題ね。いいかい?だからきちっとし た人はきちっとしてやってるよ。外問題だ からこのバーって言うんだけどこの失作 なんかも特殊でしょ。 ね、合わしてだからチップね、チップスね

46:02 、チップ精度ってのもそうじゃん。これ なんかみんな損んでいえばレストラン ビジネスなり飲食なりなんなりのいいやり 方と一緒だろ。あります。通然が違う でしょ。バングラにはバングラあるいは ネパールにネパールのやり方があるんじゃ ないんですか。というほでそういうことを やって生活してる人の方が多分一般的に 多いと思うよ。簡単にそういう人たちだっ て選挙で1票、金もだって1票。逆には金 もはたくさん充実しててもたった1票しか ない。いいかい?だから自分の参加のやつ に言うこと聞かして投業すんだろ。圧力 団体みたいなね。これはま、余計な話だ けどいいかだから。そういう形で言ってき

46:49 ましたね。で、今言った話と言うと、次に 投資の問題。投資っていうのは簡単に言う と今言ったように周囲がなんとか言うより も要するに ね、全般に関して企業活動っていうのは 色々な多様なリスクと言われるものがあり ます。これをいかに実際にこれをマネージ するか いかマネージっていうのは投資のとこでも 言うんだけど避けることは不可能いいから だって不確率性だもん将来どうなのか なんて予想ですけどいいかいどうなのかは わかんないかい分かったって話したって いいですけど例えばね本題は80%成功し

47:35 ます 失敗し たらこれは100%成功するっていうのと 違うだろ。いいかい?逆に言えば同様に 40% しか成功しない。60%は失敗ですって 言ったらこれは0%でつまりバツです かって言えばそうじゃないでしょうね。 納得をして今の形に言えば事実上の私は よく言うけど50%ルーズっていうね言い 方をして私は論文にも書いていったけれど も世の中のことのだから最大確率は50で 分かります。なぜかって言えば起きる 起きる時での平均在庫の理論ったでしょ。

48:21 100から始まってって今行った時にこう やって落ちてくんだろ。これ0でしょ。 時間経過とっていうことは平均の在庫率 っていうのはここに出てくるね。 平均の 平均っていうのが代表値っていうことい 分かります?もちろんこの減り方の パターンはこうやって急激に吹えてこう なってるかもしれないよ。か、あるいは ガーっと減ってあと全然減らないからだ。 最終的にここで言えばこの時間がね、短く なったり長くなったりっていうことは 変わってくるでしょ。今あえて同じ軸の2 軸で書きましたけどいいか。この場合の 当該期間つまりね、スタートからここの

49:11 マチュリティね、つまり達成のところまで の間を100とした場合にこの長さがどれ だけになるかっていうのは分からない。 いいか?だけど基本的に最後になって在庫 が腕沼まで待ってるわけにいかない会計 粘度がある。だからこれに強引に0に持っ てくんだ。ここにだからこことここは 押さえてそうしたらこことここ糸で貼って こういう線があった時にゴムだと思うよ。 だからビンビンビンってだからやれば 分かるでしょう。それが現実なんだよ。だ けどここで考えられる平均在庫量っていう のは0になった時点だって50%あった。 最初だってもう50%売れるんだと考えて やれっていう風にいいか想定して

49:58 プランニングしてるだけでいいかい? 50%ルールってのはそういうことね。だ からここのところで言えば80から20 あるいはね、40から60で実際にやって みたら起こる確率は50%だって起きるか 0か1なんだつって。っていうことは この間の今言った形でプランニングする時 にはね、これが30%に落ちるあるいは こっちが20%から30%に上がる。何が 違うのか 負けると思ってるけどやらなきゃいけな いっていうのは逆に言えばこれに想定する いいかどういうことかって言えばね例えば 申請品開発脱出しになって申請品を出して くるあるいは店を出してくるかそんで言え

50:46 ばうちがやっても他んとこがやるあれは他 んとこがやってるから絶対有意性がうちが 失われていくって分かってるんだったらば できる範囲で、簡単に言えば投資しなきゃ いけないやで。企業規模が小さかったら できないんだよ。できないからコラボ組む んだよ。1社だけだったらお金が足んない けど。じゃあ10社ましょう。何 組ましょう?これがアライアンスってやつ 。そうやって戦略を考えた時に俺と負ける かもしれない。いい。多くの場合で言えば 3人よれば君と一緒でしょ。簡単に言える 。3人よれば文じの知恵になるのか。で、 外文の知恵になるのか ね。文の知恵って分かるだから3人賢者が 集まったらどうなのか、あるいはうの主な

51:35 のか ね。おと言えばいろんな例えが合うだろう ね。ね、先道100人いたらね、船がお金 に登るって聞たことある君らそういうの国 でもあんだの?そういうなあ。先動が 100人いたね。あ、走るはずもね。肉を さ、走るってよ。いいか。ま、言ってる ことばバラバラだけど、あ、すればこう すればいいってさ、いいか。だからありえ ないっていうことの意味ね。だから3人に よって文の知恵になるかうの収になるかで 最初からうの収になろうと思ってたらなり ません。このが3人で文字のやってうちは

52:22 すごいガツだねってね。ゴーデン トライアングルって思って一緒になって 初めても簡単いつも言うた組織っていうの はいいか組織っていうのは基本的に物事を ディシジョンメイクする時には3人い なきゃダめだっていいか?これは逆に言え ばイエスねのねここで不明ってやつが出て くるわけだろ。か、世の中2/3っていう のがありゃ決まずいや。ほとんどの物事 いいかい?逆に言うと1/3によく株主 なんかで言うと1/3を握られるとこれ 拒否権が出てきますからいいかい?やばく なるってのがあるわけでしょ。いいかい? だから2つに意見が分れた時にいいかい? イエスなのか脳なのかおめどっちかに

53:08 決めろったらばねこいつが決まんなかっ たらばいいかいね 。いいかい? だからそうやって最初意思決定する時に、 ま、3人だ。これがれば逆に言うと文人中 でも次の課題を取ったらばこれ喧嘩のも です。当たり前だけどいいか組織は始まっ た途端に公開を始めるって前にも言ったよ ね。だそういう理由だよ。だって意見合わ なくなる。うん。そうした中で入れ替える の。特会のうん。たその話になるわけじゃ 。その時に誰を取ればいいんですか? どいつを取ればいいんですか?合う話が 合うなと思ってやったけどなには政治集団 も一緒だろ。簡単に言う。ああ、修道とか 実験とかさ。いや、だからなじゃないんか

53:56 い?あることを通したかったら決すれば いい。ただ理解しとかなきゃいけないのは ケースバイケースによってむしろ意見が 分かられるのが当たり前や。か、これ見た 時にね、分布でた時に我々が平均とか代表 値っていうものを取られた時にこんだけ幅 があるんでしょ?いいかい?50%って いうのはこの真ん中だよ。 エクスペクテーションにいいかい?みんな はこうじゃないだろ。いいか?これと一緒 であっていいか?平均線がここんところに あってこうに鳴らしてみてるだけや。か。 だから今の話が運転手っていうのもいいか 多かったり増えたりあるいは減ったりし

54:42 ます。いいですか?大事なことはこれを 自分が調達しなきゃいけないっていうこと をしっかりリすることね。いいか?リスク がの話で言えばリスクがないんじゃなくて 今の形で言えばリスクがあるけどいいかい ?分かってるんです。これは何よりも変化 するっていうこと。1回tに応じて。だ からそれに応じて出てくるのはマックス あるいはミニマムっていう結局予測地 じゃん。いいか。だからその円の部分を 構築するあるいは出する仕組み論理考え方 これをしっかり持ちなさいってつってはい

55:28 。それは教わることじゃないよ。自分が 日々の商売の中でいいから逆に言えば自分 で考え学ぶことです。いいかね。それがだ からできないで人に聞こうとするから逆に 教えたつもりになるからコンサルの ほとんどがクソだっていうのはそういう 理由だよ。自分が統一式で物を言ってない から海外にできることはコストカットだけ つまり出すことですか?リスクはこだけ 犯かすのにいくらだっていう考え方をし ない。いいかい? だからその辺のところで投資っていうのは リスクをいかに唱えいかマネージするって いうのは乗り越えるねって言い方乗り越え

56:14 るってうとこれでもだから言いすぎでいい ですか?いかに同居するかね例えがあれだ 。つまり味方につけるっていう意味簡単に 言うですかね?今言った形だから同じ でしょ。言った。3人によった時に自分の 同士がもう1人いれば自分の言ってること はそうです。だけど大事なことは残りの 1人は反対でしょ。で、これを切るわけに いかないわけよ。重要な構成員になる。1 回金出してたりやったりするわけだろ。 っていうことはこれを切ればいいんじゃ ないのでいかにそこの中でお互いに納得し て結果だけに言えば3てオケつまりオは

57:00 ノン 0か100かっていう風に決めるのが意思 決定のプロセスいいですか?そういうもの だから誰かが情報したり誰かがあるいは 我慢したりね しなきゃいか は出てこない。現実問題いいかいね。 だからそこら辺のことよ。今言った話で 言えばね。これをだから乗り越える同居の 味方につけるためにプランあるいはね、 必要なものを考えて提示するっていう時の ね、いいかここのところで言うと行くか。 よし、こっち行っちゃったな。尺度として 今のここの話で言うといいか3つの尺度が

57:48 ありますって話になります。いいか? ネットプレゼントvalリューっていう 考え方これはねディスカウントキャッシュ 法って言われる考え方いいですかね?これ を英語の言い方をするとキャピタル バジティングって言うんです。投資問題 選択の問題実際にはキャプターバージェッ てキャプタールっていうのは資本ね、資本 予算問題っていう形で古い教科書とか財務 の本には普通書かれます。会見の人もそう いう言葉を使ったりすんじゃねえのね。頭 古いから簡単に向いていいからで先生に俺 聞いたことあんだ。キャサルパテ だって言わないんですかって言ったらばね

58:33 。それはそれの理由があるの何かキャピタ ルってのはね、持ってるお金をどう使うか いいかつまり予算の中でそれをどう配分 するかっていう話になってくるんで キャッタバジェッティングって言うんだ よっていうか昔からそう言うんだよって いうか私の師匠も古い人でしたからそう いうところでいいかいねをしてくれました 彼からしたらだから俺が言った質問が逆に 何バ鹿なこと言ってんのっていう言い方を しないのが偉かったよね。学ね、時代背景 とかいろんなところの中において キャピタルバジェッティングって言い方が でこれ元々だからアメリカですから アメリカの中から入ってくるね時の役とし

59:20 て資本予算問題って言ってるんだって流れ は分かってるわところがそこのところに今 のだから近代的な財務管理の本来はつまり 調達の方まで入ってくる今言った形には キャピタルを持ってない人はじゃ投資でき ないね、ですねじゃないでしょ。いいかい ?両方のアセットライアビリティマネジ メントっていう言葉があるやん。いいかい ?アセットライアビリティマネジメント。 銀行の経営のことね、勉強したい人がい たらあれだけどAっていう言葉がいいです か?1時流行りました。今でも基本的に 言います。アセットラエアビリティ マネージメント。資産負債管理いいですか

1:00:06 ?つまりこれは対策の左側と右方両方考え ましょう。使うことばっかりじゃなくて いいかの方も考えよう。いいか。お金が ないんだったら財務の基本的な考え方は 買ってこい。借りてこい。いいですか?で 、買ってくるのにお金がないから借りて こい。だから結局は借りてこい。いいか? 借りてこいの中には当然返します。いい ですか?カをも当然通したと思って貸して ます。議員で貸してるんじゃない?いいか ?そういう考え方から出てきた時の考え方 でこの両立てで考えようと簡単に言えば 両方ね。両方両立てで考えよっていう考え 方が

1:00:54 ANMっていう言い方をします。いいです か?だから銀行の話で言えば銀行の資金 っていうのは預金でしょね。預金とは別に 本当アセットは何かって貸し付けしてるや ん。あるいは自己感情で投資をするわけや 。つまり株式を買ったりあるいはお金を 貸したり債権をいいから買い取った りっていうね。これが例えばアメリカの 王米の制度みたいな形を言うと日本でも今 は当たり前になってますけどね。 インベストメントバンクっていう概念が 日本にはありませんでした。いいか?これ は証券会社っていう言い方をするの?いい かい?だから聞いててもそうだけどだから よくだから何でもリーマンショック、

1:01:39 リーマンショックっていば話が済むかと 思ってる方がいらっしゃりますけどいい ですか?リーマンていうのは インベストメントバンクです。ありますね 。インベストメバメント バンクっていう形態は基本的に日本には ありませんでした。 業務の内容をやってたのは日本で言ったら長期信用銀行とか信託銀行 いいですか?例えばそれは今の話で言うと金融期間っていうもの証券会社せ証券会社は A で言うとセキュリティズカパニーいいですか?セキュリティズを扱うかいか?そうするとセキュリティーズって言い方するとあんだなってくるけどいいかな面白いもんでコモさんの商品があんのね例え 分かるコ森さんの商品ね。コウモって

1:02:28 わかんだろ言ってる意味がな。動物なんだ か鳥なんだかわかんねえって言うんだよ。 分かります?コウモって動物ですか?鳥 ですかね?飛べる 動物ですって。いや、簡単だけど腸類でも なんでもない。今の形で言うとね。いいか い?ねってのがある。CBいいか? シーズンバンドじゃねえぞな。 コンバーティブルボンド。転換っていう ある時は債権ね。ある条件が来るとパッと 変信して株式になる。理解そういう商品ね 。最近はあんまり見ないけど コンバーティブルボンドいいからなぜ かって言うとね、今はオプションとかね、

1:03:14 1時流行ったバラントだとかそういう金融 商品の方ができていいだけど1番初めの時 に本ドっていうのを考えたのはすごいや いいかいたようなもんで色々いいから言っ てんだぞ言って中でいけば例えば株式だっ てトラッキング的トラッキングシェアとか いいかいね、いいか。そういうだから 新しい面白い株式が出たりしてもいいです かね。優先株とかって昔のあるけどいい からその辺は調べてみ自分でいいかい? 女のだからにわかの知恵でも何でも読みは 分かる。ここで一時に取り上げて説明続き ないしいいかで例として申しだから簡単に

1:03:59 はコ森さんの点型ね。そういう新商品を 考え出してくるところが金融ってのは おもろいね。だから私がこっちの専門に 入った理由はそこね、どうにも止まらない ものにうん。分かりますね。 いいですか?だから当然ね、今後の話に なるけどね。そういうとさ、当然批判が出 てくるわけね。先物とかオプションとかっ ていうのがあるからいいかい?簡単。表面 しか見ねえやつはクそなんだって言うわけ 。だからこ株価がこんなんなって。それは 悪いけど物の分かってないや。俺に言わ せるとここの前の全前全然学生もそうだ けどやっていながらディバティブなんか いらないと思いますってシャーシャーと アメリカのビジネスクラの先生の前で言う

1:04:45 からさ、おいおいおいと思ったけどね。頭 の古い人要するに根本が分かってない人 いいかい分かろうとしない人はそう思う人 がいます。いいんですか?何でも光と影が あるんですね。私がだからあった方がいい と思う理由は出てた経緯があるからある。 必要だ。受けるからね。簡単に言うと 受けるからとにかく売ればいいや、買って くれればいいやでできた商品じゃないから あります。誰にとってメリットがある かっていうことは当然その人にとって メリットだと同時にいいかい?デメリット だってあるわけね。を私が可能性と限界、 可能性と限界って必ず2面を理解しなさ

1:05:31 いっていうのはそういうことだよ。そう だろ。簡単にやな。自己ていうがあった時 にすごい便利パンタ借金感が逃えられます から。ところがそこで失うものは1番の あれは信用です。いいですね。だから信用 がなくなったら2度と立ち上がれないこと になるのある。金融の中の世界もそうね。 うん。ただ面白いことにみんなわかんない 覚えてないってことがあるか忘れちゃう。 ああ、あります。 いいか。だから、ま、その辺の話は個別の ケースだけで今言ってね、いいか。そこん ところでね、今言ったインフィニブル基準 に行くところにおいて話をしなきゃいけ ないのはIRと大ぶ先に吹っ飛ばしていっ

1:06:17 てんだぜ。ま、フリーキャッシュ運動の話 でまとめるところね、最後何のためにやっ てるかってことで、パフォーマンスを図る ためにフリーキャッシュ誘導ベースの成果 を捉えなさいって話をしてきたでしょ。で 、最後のところ投資決定する時に yesオーの時に3つの尺度っていうのを 説明してます。これがもう1つPVPいい かい?これ回収期間 いいか?で、時間が来ちゃうからあれだ けどなんでこういう話を先に来たかって 言うとかなんだか新聞読んでてとんでも ねえ記事書いてるさ。この人もね、俺全部 は読んでねえけどね。のさ、よいさ、今 映ってんだろ、画面にさね、高一おば

1:07:03 ちゃんのさ、林ってこの人よくさ、 いろんなこと書いてんだけど、評論でさ、 おかしなことたまに言うんだよね。 あるいはああ、なるほどなっていうことも 言うんで、私は別に好きでも嫌いでもない ですけど、今回気になったのはね、この話 じゃなくていいから何言ってるかって言う とね、はっきり言だから俺こうやっていい 加減にしてると思ったのはいいかい?ここ のとこに書いてあんじゃいいかい?これで あれだったら配ってあげるけどかあの資料 として添付してあげるけど投資回収をね ここに書いてあるけどえっとどこだったか な あった、あった。いいか経済の専門家なん だよ、この人。一応な。で、その人がさ、

1:07:50 いいかい?だが私が商売の現場で本当に 大事だと思っている数字はたったきつく しかない。投資回収期間である。バカが この人 なあ。俺がなんで問題かつっていうといか そんなこと考えてるからダメだっていう話 をしようと思ってたから。あります。何の ために投資をするんですかって話をする時 にこんな尺度っていうのはいいか基本的に 説明してる時にこんなもの考えて るっていうのは100年えよっていうね、 説明をするんだ。いつもいいかだけどいい か。この人はそれから真こからね、俺全部 読んでないからそうだけどいか本当に言い たい意味はね、別にあると思いながら読ん だけどいかだここだけしか読まねえ君

1:08:39 みたいに読んだらさ、俺が教えてること嘘 になっちゃう。いいかい?だから俺は こいつが嘘で俺が言ってることが本当だっ て言ってるわけじゃないのよ。そういう ことすぐ間に受けて信じる人がいるから この記事は問題だなと思ったわけね。 だからこれは音だよ。いいか。ただこう 言いたいあるいはこう考える理由でね 思い当たるか。私はこういう説明をします 。いいですか?私でも投資の中において いいかい?回収期間つまり突っ込んだ金が いいか?どれだけ回収できるのかはい。 1番近い考え方は減価償却と同じです。 いいですか?そうでしょ。でも100万円

1:09:25 投資したら元で突っ込んだんだよね。もう したら100万円帰ってくる。まずそれが 大事だっていうさ、すごいパンピーの側面 的な考え方をする人間からした。だから 個人レベルで言ったら言ってること分かる 。ところが企業経営とか投資の本質を考え た時に回収期間なんていうものにこだわっ て投資してたらろなことになんない。逆な ことになんないから困ったことになった わけね。一生懸命考えたわけね。会計と 一緒であって財務のホームそこで出てきた のがディスカウントキャスチフロー法って いう計算法題よ。考え方いいかだっていう 経緯があるんでね。いいか。1番大事なの はこの3つの尺度をいいですか?提示した

1:10:14 時に説明する時理解して欲しいのは それぞれに一応一旦あります。もちろん いいですか?だからどれが正しくてどれが 間違ってて俺がね言ったのは頭の家庭か わからんちの中小企業のおっさんとか個人 のやに話をする時にはいか必要ねえいい でしょって回収期間もこれだけだから回収 期間っていうんから見てもいいよねって いう説明をあえてします。いいですか? 相手に合わせる理解。そしたら相手はさ すごいなと思う。いいから大事なことは この3つの尺度が一般的にね、これとは別 に実は会計的な尺度っていうのがもう1つ あるんだけどそれはいつも言ってる通り

1:11:00 会計っていうのは時間を考えてないから そのまま瞬間ではいいわけ。いいかい? 投資っていうのは将来に対して自系列複数 期間に対するものを投資って言ってます からいいですか?爆地じゃないのでね。 体系的な数字っていうものをデータの根源 として使いますけど意味が違ってくるから こんなもんが高いから低いからどうだって いう話はしないの基本的にいいかしても 意味がないからいいかでそう考えるとこの 3つの尺度がありますよとしてそうすると 全部のじゃそれぞれによっては俺が聞くの はねいいかい判断が分かれる場合があるん nPで見るといいけど投資回ではダメだと

1:11:47 か投資回収でダメだけどNPでいいとか いやいや内部収益率っていう考え方でする とこれが1番ですっていう話になってきた 時にじゃあどの尺度を取ればいい?実際に どれをやればいいのって話になった時に私 がどんなケースでも投資の 決めるのにいいですか?役立つのはこれ だけだっていう説明をするのいいかだから これを理解しなさいってした時にいやいや 必ず出てくんじゃない。それ投資回収が できてないからどうや。それはいらないと 理解だからこのおっさんが言ってることが 正しい間違ってるっていうよりも今言った この3つの社の特性とそれがどういう場合

1:12:35 にねバッティングってはないですけど ぶつかった時にあなたはどう判断するん ですかっていう問題を作った上に多分答え らんない。あ、分かってないからいいから だからそういう非常に錯誤的なね記事の 貸し方なのでここにあえて取り上げました 。商売のまで来たわけ。商売って コンサンズ余計差はそうだよ。投資回収 なんてことを考え のまず あなたが排出するために投資してんの が投資回収っていうのは3年で ほど招待isベターっていう考え方ねあり ます。早くだから回収できた方がいい投資

1:13:23 いね。だ、そんなんだから回収するために 投資してるわけじゃないんだから、今行っ た期間は関係ない。いいか?そういう意味 で言えばかっていう説明を繰り出してくる からあなた方に言いたいのはどういう今 言ったのに3つがバッティングした時に逆 に言えば2つが例えばOKって言った方が じゃあいいんですかって言うとそれも違う のいいから最後にはNPV基準だけで十分 いいかね。だけどこうちった結果が同じ だったらば喜んでね、ほらおが投資回収も ちゃんとできてますよって言えば相手喜ぶ じゃん。いかそういう意味で俺現実に使う から言ってるかね。はい。この続きは次回

1:14:11 の時にはい。話をしてフリーキャッシュの とこにちょっと戻ってまた話をここに戻し ます。いいですか?はい。じゃあそこまで にしましょう。お疲れ様でした。