財戦論［Ａ］第8回講義録音　FSA260608_8A　2026/6/8月2限＃5104 (NO CAMERA) SOUND ONLY

0:00 え、頑張ながらやっていきます。逆にだ から、あの、こういうこともあるので市場 、資料を送らして、あの、もらったって いう風に理解してください。いいですか? お送りした資料は前回から話をしている ところから、今日話をするポイントから、 次のポイントまでね、これで前に移してる のは君らに送った資料と同じものではなく て、こん中から抜粋して送ったのね。君ら にね。いいかい?だからあのページで見て もらえば分かると思うんだけど私の手元に もありますがえよいしょ 3456

0:46 ね。7倍か8枚の資場で後半はあのこれも だから送った理由だけどカラーに確かなっ てる部分があります。いいですか?で、 ここで映しながらやっていきますけど、 いいかい?だから自分でその資料をね、 ちゃんと後でダウンロードするなりなん なり。あ、それからあの、印刷してこない と試験には持ち込めないからね。いいかい ?だからその分気をつけてね。 いいか?で、持ち込んできていつも言い ますけど、映せばどうにかなるって問題は 出てませんのではい。ですかね。 で、この、えっと、配った資料のね、

1:32 トップにあるところもこれもやったのも、 あの、 今日はだからその分解からキャッシュ フローっていうね、話のところへ行きたい わけですよ。いいかい?な、これ映んない んですけど、はい。ここにあるようにね、 話を前回のとこからもう1回まとめていく と、企業を見ようと思った時に3つの ポイントがあるよね。だからもうこれこの 順番は何でもいいんだけどな、何でも いいってかよく書くのは成長性ね。ここの 収益性とそれから安全性 でしょ。 で、この3つの視点が正しいというよりも

2:20 、だからあなたは何を見て例えば投資し ますかっていう視点に関わってくるので、 これは代表的なものを3つ出しただけです 。いいですかね?逆に言うと、例えばあの すごい専門的な中でわざと言葉使うぞ。 いいかなあ。簡単に言うと労働係数の高い 企業ね。簡単に言うと、だからメーカーと 例えばおろしとかサービス業って言い方を したら例えば介護のビジネスってあるよね 。介護のビジネスってその会社の資産って のは何ですか?分かります?AとKの話を したけど人だよね。つまり介護師が いろんなとこ派遣されて仕事をこなして 手数料もらってきてその上を抜くわけ

3:07 でしょ。それリクルートでも何でも一緒だ よ。いいかいっていうことはそこにおいて 大事なものはいいかい?あの今キー サクセスファクターであり、キー ファクターはね、介護士の人です。つまり 労働者の人。いいかい?だからそういう 意味でこの人たちがかける人件費っていう ものが全体の事業の中において大きく かかってくるわけや。理解だからそういう 意味において労働係数って俺が言ったのは 全体の中に含めた人件費いいですか?って いうものを普通は例えば会計上は固定費 って言うんですね。ただこれもだから考え てみた時に分かると思うんですけど ブレイクポイントっていうね、ブレイク イーブンポイントBPって書いたよ。

3:54 わざといいかい?だからこれてめで 調べろって意味だよか。今もてめつった けど自分で 書いてあるからでこれ引いてきてさ、ベッ プって何ですか?てなんとかとかなんとか て出てました。それさくらない質問はやめ てくれな。ここで聞いてあかんじゃんだ。 ブレイクevenpoint いいだからって書いてあんだよ。いいから これの分析する時の元にあるのは固定費と それから 変動費だろ。 なあ、いいかい。だから前も言ったけど、 減価償却の設備の時に可動率って話をした やん。いいかいねえ。問題なのはよくて

4:41 言ってんじゃん。だから100mさ。おい 、だから人間が全力出して走って何秒なん だ?5秒、6秒いけんのか?教えてくれ なあ。あるいけど8秒が限界だろ、 おそらく。 ね、家人8いや、そうじゃないんです。 もっと上、もっと上だって結構だ。って いうことはマナソンのね、分かります? マナソンの距離は42.195km です。はい。ていうことはマナソンで最高 出るタイムっていうのは2時間切った切ら ねえ。1時間な50何分になったって 大騒ぎして騒いでうわってやってるけど

5:26 限界んだったらこれ以上の簡単だ指数算数 以上の計算があるのかよ。教えてくれよ。 おい、そうだろ。100m8秒で走ったら これ420倍すりゃそれが最高時間じゃ ないの ねえ。だったら問題を解くために考えるん だったらトレーニングでも減ったく出ても 噛んでもいいけど。はい。なあ、これが だってさ、2時間ってことはいくらね。 これ100mってことは8秒なんでしょね 。そうしたらこれ時速何キロになるの? 自転車でもそうだよね。これ時速で考え たらさ、21kmなんだろ。 もしね、2桁から2時間で行くんだったら

6:12 ね、これ100m8秒で走る人がいいから 2時間もかけるの 問題はそのいか言った形で分かるよな。 人間100mで42.195km全力失走 できねえだけだよ。 あります。考えわかんのだけど数字だけで だってこだわるんだったらばできるように なりゃいいじゃん。人間トランスフォーム するか鍛えるか簡単あった。あとカフル剤 から何かぶっ込んで心臓から何か鍛え上げ てやるっていう方向が出てくんでしょ。 科学者のやってることってのはそういう ことなんだよ。実現性とか継続性とかそう いうことないでしょ。今の中で言えば数字

6:57 で見て分析すらそうだよ。これ以上これに 対する反応とか決点つけがあんのか言って くれよ。ないと思うよ。 わざと挑んでいってんのね。ごた並べんの が多いから。だそう考えたらできるでき ないでしょ。 だやろうと思えばできるよ。だからそんな の人間が死ぬか生きるかよ。 だ極端に言えばだからドーピングしたつっ て騒いでやるけどね。じゃあドーピング 指示するっていうやつがやるのはこの早い 早い早いっていうのが目的だからだろう ねえ。だからいつも言うけど俺で何早く 走るとここでもマナ2時間こうとなんか見 ですけど人に元気を与えます。俺全然元気

7:44 もらわないけど心配になるだ。 いいかい?だから今言ったことが何を言っ てるかって言うと投資家の上で見た時 にって話をしたのと一緒なのよ。いいかい ?これは高等向けで意味ないでしょ ね。投資家が自分で作ることな金用にも 回収する時にの金がでかくないすれば いいって言うんだった。マーケット軍の人 が国みたいに売れればいいんだよ。 ああ、売り続けるんじゃなくて、売れ 続けるんじゃなくて売れればいい。って 考えるのと一緒でしょ。何もおかしくない 。だからそれじゃ話が成り立たないね。 っていうことを散々言ってるわけだから見

8:31 た時にこん中で収益性、安全性、成長性 あった時にいいかいね。こっちの形で言え ばいいか。時がいくらであろうがとにかく 42.195km の時間をいか問題は走ってってぶっ倒れて 落ちんで話が終わるんじゃなくていいか 最後のゴールまでちゃんと行けるかどうか あります。途中にいろんなこと起きますよ ね。坂あれば谷あれば いいですか?事前にだから今の形で言えば そういう形で言うと考えるじゃん。 ま、で、もしこういうのがあったら、ああ いうのがあったらっていうことを

9:18 いか考えた時にどう乗り越えるかってある わけでしょ。目標はただ1つね、簡単に 言えば俺が言ってんのはだから 前も言ったけどね、収益がね、あるいは 安全がどうかこれはだから言うとポイント でしょ。その時点で儲かってんの?売れ てんの?その時点で金返してくれるの? くれるの?くれないの?これと次元が違う だろ。成長性って つまり維持転換の話になってくるから拡大 する。これが初めて前も言ったようにその 言えばすごく言ってるゴーイング コンサント改底とかチャレー経営学とか

10:04 なんとかっていうものと違うんだっていう 視点ね。 いいかい?時点が変わるってことによって 出てくるところのものをこの変動の幅よく わけのわかんねえ。あのでも何でもいい。 これをリスクって我々は呼んでるわけね。 いいか?だからこれをどうマネージするか だよ。 マネージするかって考えた時にいか マネージしたいね。意味を設けるっていう 風にいつも言うじゃん。考えなやめなって 乗り越えてゴールまでたどり着くことが 1番大事な目的なんだよ。いいからそう いう考え方自体の仕組み自体を頭の中で

10:51 もう1回考えな。大学生なんだ。 分かります。竹で放ってきて勉強してんだ 。 そういう風に考察していけよ。 いいかいね。ほで問題だったら正しければ いつか向かわれるのこと分かりません。 そんなも肉招っこよには分かると一緒だよ 。そん時そん時になって一般対象俺が言っ たようにねえ んだから俺もやんなくていいやと思うのと 一緒であって大衆がポフィリズムみたいな 言い方しますけど周りの人間がそうだっ たらそっちへ流されていくのが人間じゃん 。 いいかい?だからすごい皮肉な言い方を

11:36 するとAIになったらいいこと。はい。人 になきませんか? なべかないようにってだから決めりゃいい わけでしょね。やればいえ人の真似をする な。最初に目標設定してそこだけに行けと ね。あります。そうに設定すればいいだ。 もうしたら必ずいいか俺が言ってんのは 問題で障害と欲しきものがまに前に出てき た時どうするね。障害物自分を邪魔する もの基本的にも排除するんでしょねえ。 意味なく俺が通ろうと思ってる間にさね ここに来たらさね変なものを置いてあんだ よ。人はいるんだよ。こうしたらどうすん だよなあ。マネージっていうのはまいで

12:23 いく。脇でるってそうじゃないでしょ。で 考えたロボットのやることはケかしてくる んだって妨害してんだ。 分かります?言ってること。だから謎抱え て考えた時にマネージっていうのは儲かる 儲からないじゃないの。いかに目的のため に最終ゴールに向かうために途中をうまく やるかだよ。 いいかい?だ、そのことを考えるのが マネージメントなの。正しい正しくないは 関係ない。逆に言えば結果から見た時にね 、今の話と一緒であっていか儲かったか 儲からないかは後からの判断。

13:09 いいかい?だから成長したか成長しなかっ たかそういう意味で言えば後からの判断で 見た時に実は対してるかもしれない。 そうじゃないの?例えば人間のよく言う けどここに尻尾があんじゃん。美骨がねえ 。これ昔は尻尾があったんだろ なあ。猿は猿でさ、尻尾持ってこれで 釣り合いながら歩いてったりするやん。だ けど人間はここに名残りがあってないって わけいいかなあ。 んで考えたらば、だから進化っていう考え 方も前言ったと思うけど目的があってそう いう風になってるっていう考え方を取っ てるか理解しやすくか思い込んでるだけで これは大価じゃん。だってここにあった

13:55 ものがなくなっちゃってんだ。 だからそれは2速方向を始めたからでしょ 。だ走り方によっては4速で走った方が早 いってのもあるわけ。 あります。4速の足が全てパワフルだっ たらばりんじゃな。前で引っかて後ろで 蹴ってってやったらそれは足日本より早い よね。当たり前だけど。だから4速歩行と か4速倉庫とかって研してる人いるわけや ん。格好があるかのかな?なんだろうのが な。それに大事なことはだってそうだろ。 だって車椅子の人だってそうじゃないの? 差別じゃないけど車だってやりながらやっ てってさ。訴え管理やってさ、手でこの やってるわけじゃん。てかバ鹿にしてる わけでも何でもねえぞなあ。ないんだから

14:42 それで補ってるだけじゃん。偉いとか偉く ないとかの問題とは別事件の話でしょ。 分かります。だからどこを見たら成長って 言うんですかっていう質問にお答えしてる のはあなたは何に重点を置いてるかって いう質問です。返す。 だからさっき言ったように労働がたくさん 使ってる会社で言えば人権費は高くなる。 だけど経費に対するさっき言った固定費 変動費の観点から行ったらば誰だけ人間を 雇ってどれだけ働かして回すかだよ。いい かでその問題の解き方設定は間違ってない 。しかしね、実行性、実現性、継続性が

15:30 ない。だって下手っちゃうから。分かり ます。 いいか。そうしたら結果として給料を上げ なければ今度とまってくれない。あるいは 人を8時間労働にしたら24時間対応しま すっつったらば23倍の人を雇わなきゃ いけない。それを3倍の人間が2回探し たってそれはいないでしょって言うから 機械に行くんだよ。 1回売れた方が安いのかのかってやった時 にいかがすごいからAIがなんとか ロボットかどうだかって濃く人いるけどい 技術の視点ってのはそこが足んねえの おかしいんだよ

16:16 でおかしいってこと指摘しないのねあ指摘 されても数値で出してくれ数字にだから 悪いけど今度は惑わされるだから会計の こと勉強しろ数字のこと勉勉強しろって俺 が言うのはそういう理由だよね。2言目に は数字に弱いんですけど3数学に弱いん です。数学の考え方なんか取ってないやん なあ。前も言ってけど足算掛け算引き算 だけをいかに自分が迅速にやるかやり方を 覚えるかだけのことだ。だから下って 覚えされてるわけじゃないのだ。インド さんなんかは2桁のやつの25の25は 525とかって出てくるわけですよ。全部 覚えてるね。それが人間の努力で最後行っ

17:02 たのは3桁でバーってやって333 のね、3桁の掛算にあ、全部覚えたら 凄まじいことになると思うよ。 分かります? だからそこら辺のところでさ、いいか? まず自分が何を見て成長と定義するの かってことを理解した上で考えてください 。ですかね。だってあなたが成長したって 言うけど、いや、こっちから見たら大価 でしょって言われたらどう反論するんです か?ていうわかるね。だから示したのは軸 なんで軸で何が見えて何が見えないいいか いね。だからそう考えた時に俺も言った

17:48 けど投資家っていう目をいつも言うのは金 を出す人間がいかを考えるか投資っていう のは増えるっていうことでしょ。増え るっていうのは成長するっていうことや。 いいか?数字だけ見ていたらいいかい? これは当たり前のことだけど、数字だけ見 ていたら見えないものの方がいいかい? でかい、大きいっていう言い方をしてるね 。するのは猿でも言えるんだけど、何回も 言ったけど金とか数字によって99% のことは把握可能です。一定時点において ね。分かりますね。逆に言えばこれ2つの

18:35 1時点スタートとエンドの話にしたって ここを100%としたって特に99%の ものは数字化すれば把握可能です。まだ 転下するつまり増える減る同じであ るっていうことにしてもいいか残りの1% も奥義でいつも言う通りこれしこくしこく 言わねえとわかんねえから言ってんだよ いいかなあ。大学で学ぶこと、自分で考え て理解すること辺の巷股の井戸端会議新聞 記者の記事本に書いてあるものなんか読ん だっていいかい?結局そこはできてねえ から賃感なこと言ってくるやつがいるから 言ってんだよ。いいか?経営者にしても何

19:23 にしてもいいか?ここのポイントがずれ たらこれ1%もねえじゃん。これバラバラ なんだよ。 これをだから抑えろよ。何なのか自分で見 た時、 それを経営学の用語では例えばこういう 言葉を使います。SF successor キーとなる主要となる成功要因 だ。成功要因は味方を変えれば失敗の原因 です。だって思った通りの成果が出なかっ たら失敗なんだろ。失敗したのがそれを やったからでしょ。

20:09 いい。ここで言うリスクっていうのは失敗 するとかバとかっていうことをリスクって 言ってんじゃないのね。いいか?これ投資 のとこでも話をしてるけど問題はばらつき があるってことだよ。いいかい?簡単に 言うとこうやって分布っていう捉え方ね。 いいかい?ほんで分布っていう捉え方も いいか?都合がいいから取ってるだけって いう風にだから俺は説明すんのね。いいか ?分布っていうのはこの中の代表値は平均 値です。ここの平均値です。真ん中です。 ここのプラスとマイナス両方あるわけ でしょ。この日のがあることが一定値じゃ ないことがだけど一定値で捉えようとする ことがいいですか?1番効率的だから

20:58 いい。それが前も言ったけど、こうやって 在庫ね、ストック インベントリーが時間と共に0になるって 考えた時の平均在っていう平均棚下ろしっ ていうのはここだよねって俺が言うのは そういうことだよ。理解したよ。これ 1/2や。いいか?ここの面積で測れば そういうことでしょっていう。いいか?そ したら時点時点で見たら常にここはだから フルザでしょ。って売れてない。だ、最後 になったら0に開けるんでしょ。この行き 方がどうであれこうかもしんないよ。 あるいはね、こうかもしんないよ。面積が 一緒だった。あるいはここんところで今の

21:44 足で言えばこうやって膨らんでったらこう なるかも。そしたらこれはここまでじゃ いいかい?だから会う時はないかもしれ ない。会う時は早く減ってるかもしれない 。今の形で言えばこれをじゃあ物理の考え 方で言うと何ですかって言うとね、前も 言ったけど限界っていう考え方ね限界って いうのは限界ねリミットいいか経済悪用語 でいうマージルって意味だい ねえ そういうことね言いたいけどさってねえん だろと思のに なあ。

22:32 考え方はさ、昔から何百年もやってんだよ 。経営学でも経済学でも政治学でもいか 政治学みたいにごく並べてるわけじゃねえ のな。経済学っていうとか計学のこう最終 目標っていうのは人類みんなハッピーなん だよ な。 その状態をパレート最適とかってに定義してそこに至るためにどうすればいいかいいかいそれを考えてるからこの麻界っていう言葉の中で言うとなが出てくるわけよ。だからいいだからこれは別に近いところで言うと私はこれを加速度だといいね。

23:18 なんだっけ?ベロシティってのは速度だろ ?いいかい?時速何キって話や?いいかい ?ね、そうしたらさ、パソ路って分かるよ ね。よく04とかってやってんじゃん。 テレビで。テレビでもいいや。漫画でもな 。あれは100m あ近すぎだけどポルシェ911カラだか なんだかが400mを04っていうのは あれだろ。400mでやってね。何秒で 持続100kmだかなんだかに達するとか 400mを何秒で行くかっての競そうん だろ。これ加速度の問題や。ちんたら ちんたらやってったらさ、ずっと一元に 行くわけじゃないじゃん。キュンと行く わけ。分かります。言ってることねえ。だ ここが問題なんだ。だ問題で逆に言うと

24:06 この加速度に耐えられますか耐えられませ んかっていうこと現状の中 よくバブルって話をしてこれ後半の今日の 午後でも言うけどバブルっていうね 言葉が出てくるでしょ バブルが弾けるはけるみたいなこと言う けどねバブルったら何勝手に弾けると思っ ての勝手にボってパーンって弾けて風船 予想してんの神風船でもいいけどなあ。 そういうさ、まず思い込みをやめな。 バブルの中に入ってる人間っていか何が 問題なのは警察と一緒であってバーって 膨らんでくわけや。ああ、よかったよかっ たってみんな入ってきてね。そしたらさブ

24:53 がさ、伸びてくわけでしょ。薄く ねえ。薄くなっててそれが耐えられなくて パンっていくんじゃん。だから防ぐには どうすりゃいいのね。壁を熱くすりゃいい です。ゴムをどんどん膨らむように。 あるいは急激に入れないですーって少し ずつ落としてけばいいじゃん。ゆっくり ゆっくり行けばいいんでしょ ね。よくいるじゃん。あの表能ってあるよ な。氷入れた頭冷やすやつね。ゴムの こんなでっけえ袋。あれんとこに普通は 氷ぶっ込んで頭冷やすわけだろ。あれをさ 、すげえ配活量の問題だつって やってパーンって破裂させ るっていうのをさ、ゲでやってる YouTuberと

25:38 なあ、分かります?これはできる、あれは できるってやってて面白いんだけどな。 それ飽きられるからあれだけどさ、それを だから考えれよ。俺が当事者っていうね、 前も言ったけどステークホルダーとして ね、これはだから当事者理害関係者って 言ってるや関係者っていうか、これは何で すかって言えば株主それから資本化労働者 でしょ。逆にそん中に関節的に客ってのが 入ってるだけで重要者で買うっていう いかれぐらいの位置付けで考えた方がいい よ。 ね、だからね、

26:24 さっき言ったのもそうだけど、成長するっ ていう風に考え、何を見て成長と言うん ですかって言えば、集中力をさっき言っ たり、例えば人をたくさん使ってる人費が かかってる、あるいは設備投資を行うでも いい。お金をどんどん使ってる。広告宣伝 にやってるね。そうしたらすごい成長し てるからなのと成長は違うからね。見た時 に いいですかね。いや、俺は成長なんか見 てると思わね。無駄遣いしてるんだってね 。老費してるんだって判断したらどこで すかった。収益率が低いよねって。収益率 がだって儲かってないじゃない。 そうしたらそれはどうするんだ

27:10 ね。 逆には今の話で言うと人をたくさん雇い人 に手当いビジネスをやって働く人もいいん だと言えばで労働者のパワーなり軽減何 なりをするのが1番でしょ。継続してやる ために。だからそのために費用をかけたり 逆には宣伝しないよ。あ、何したっていい よっていうことになるわけやうちは。だ からよく広告宣伝なんかするよりも従業員 のために施設を作ったり従業員の給料上げ たりする方が大事ですっていいかいう人 その人が分かって言ってるかどうかわかん ないよね。だけどそういうことでやってる わけ。 いいか?そういう言い訳じゃないよ。説明

27:55 を自分ができなければいいかい?どこを 見れば分かるんですか?どこを見なきゃ いけないんですかって言われた時にすい ません。だから答えようがありません。 いいか?言ってる意味から分かるかい? ダメだって言ってんじゃないよ。だから そういう見方をね、するなって言ってん じゃなくて、そういう味方の陥ってるに気 がつけよ。いいかい?だからそういう中で ちょっとでもいいや。そうか。それじゃ やべえんだなって思わしてくれたのがいい かい。だからここで言った分解っていう ものと ね、それから資格っていう話になってくる わけ。ま、これいつも順番書くけどいいか

28:41 い?で、配った資料のいいかい?2番目の ところにね、ADHのワンポイントで見 なきゃいけない指標っての前も言った通り 10個物のわかんねえか他に書き用がねえ から私みたいな説明ができねえから新聞 記者あたりがにわかで書いてるのがこれね 。で、問題はいいから大事なことは正しい 間違ってるを言ってるんじゃない。新聞に 出ることとかマスコミとかあなた方通っ てるんですけど巷股たに出ることの怖さは それを鵜呑み丸のみにするやつが増え るっていうこと はありますね。それに対していいか何も 関係ねえやつはまず物言わないで関係の

29:26 あるやつはうんうんうんってこれ従ってれ ばじゃあ逆に言うと単純明解でいいかいで 考えろって言われるほど難しいことはない 考えろっていうことの中にはいいかい本来 私が言うのは決める人間が考えろつってん の決めない人間がいくら考えたって最後に なったらしいだけだよ。うん。決めない けど決めるやねえで乗っかってったらさ、 そうじゃねえ人が言ってることは外野 じゃん。 いいかい?だから自分が意思決定者である んだったら被害関係者っていうのは意思 決定が伴う人間のことを言ってます。だ から消費者でもそういう理由は買うか買わ ないかを決めるのはその人でしょ。売るか 売らないか、いくらで作るのか、誰を雇う

30:14 のか、意思決定としてこの会社はどの方向 を向かっていくのかを決めるのは経営者 でしょ。だからそういう意味でステイク ホードだつってるんだ。いかその人は考え なきゃ。そうじゃなくて言われたことだけ やっててこいて住む人は考える必要ある 意味ないよ。極端に言えば考えてるだけ ストレス溜まるだけだ ね。悲肉な言い方あえてしてるよ。 いいかいね。だから声泣き声とかって昔 政治家でこいたのがいるけど声泣き声って いうものの意味は結果として人が黙ってる 同機にどうでもいいと思ってる人が増える 。だからそれは大学の雰囲気だってそう でしょ。授業にしてもしてもああだ俺は

31:00 それは蔓延するから来なくていいってのと しだからそれをいいかいね。だからこんな ものいくら見たって分かるのはいかダメだ つってんじゃない。世間のパンピーがどう 思ってるかっていうことは理解しる。ただ 我々が経営者として実際に分析してみ なきゃいけない。特に今の立場として はっきり言うけど人が見てないものを見 なきゃ。 人が見えてないものが見えるんですかって 言うと分かりません。ではなんであれが わかんないの?これがわかんないのって 言ったってだって見えないもんてと一緒だ よ。お化けと一緒だったらばじゃ見える ようにしてやろうじゃねえの。お化けの 真実があれがねえんじゃねえのうなんてい

31:46 ねえんじゃねえのって言うんだったらだ からレースポットへ行きゃいい行くしか ないじゃん。簡単に言います。だからそれ がここに出てくる次の資本利益率の分解 です。 いいですか?で、この後から出てくるね、 ROA、ROEの分解3要素に分けた。 いいね。はい。だからお手元に資料のない 方、はい。出きのない方はい。いると当然 思ってますので、こん中で次送ってきます ね。いいですか? これですよ。資本技術の分解ね。書いてあ んでしょ。 つまり時計でも何でもいいよ。ある動きの

32:34 わかんねえ機会があったら動物でも何でも しょうね。必ず解剖しようとか分解しよう とかって思うんだろ。どう動いてるのか見 たいがいいかい?どう動いてるかっていう ことはある意味最後はどうでも良くなっ ちゃう。まずなんでできてるのか 解剖した時にだって解剖した時にだって 人間さ死んだのしか解剖しねえじゃん。 いいかだからね。戦争犯罪がどうじゃない けど生きた人間を解剖するっていう機会は ほとんどないです。当たり前のことでは だって殺すってことになるから分かります 。だから死後に原因を突き止めるために 解剖する。それで分かるのはここに病層が

33:20 あった。何があっただけどどうやって 例えば息が詰まったとかどうやって毒素が 回って死んだのかこれは分からないんです よ。推測するしか 分かります。だよくいろんなもの読んで あるけどね。例えば生産仮っていうのを 飲んで前でも出てたけど忍者の絡みでさね 、忍者がさ、よくさ、古い場面でさ、下 噛む切って死ぬって言うやんね。捕まって さ、はけっつったらさなかんでさ、ブーで 力流してさ、死ぬって言うじゃんね。そう するとさ、あれはね、医学的に言っても ありえないんだって知ってるでしょね。 例えば生産仮飲んでね、あのさ、俺はよく

34:08 知らないけどなんかの時でちょっと確か 買いたかなんかあってやばいって言うんで 俺記憶があるんだけどココナツの匂いすん だよな。生産家って生産加合物安化加合物 ってやつだよ。調べろよな。0.1なんか で死んだ状飲んだ状態で人間は1分だ2分 で死ぬのね。でからそのメカニズムって 分かってる。説明されたみたいに書いて あるけど、詳しく分かっていませんって いうのが正解ね。なぜかってそれはそう だろうよ。 うん。だって動物にさ、猿でもいいよ 飲ましてやったけど中でどういう形で循環 機が回ってってやっていくかっていうこと を観察することできないでしょ。いいかい

34:53 ね。だから死護解剖してもいいか。死不明 っていうのがあるのはそういうことね。で 、それは足りないんじゃなくて、どうやっ たって無理やん。だ、今言ったようにさ、 いいか。だからここで言ってるのは分解 すりゃいいとかね。これ比較ってのは勝手 にしてんじゃん。いいかいね。まず比べ るっていうのは他と比べんでしょ。で、君 らが習うのもそうだけど、ここに書いて ある通りね、ここまで書いてきたのは比較 じゃん。いいかい?今までやった10個の 要素にしてもいいかい ね。その時にいいか?これも言うんだけど ね。いいかい?こうやってね、こうね、

35:41 比較する時の軸2つあります。はい。2 って私は呼んでますけどあります。普通出 てくるのはいいかい?ここで見た時にいい かい?とりあえずヒストリカル つまり過去からフューチャーここ プレゼントね。こう見るってこと がある。歴史的に去年は昨年はあるは来年 は再来年はこれがヒストリカル歴史的な いいか自系列的な比較自分のねでもう1つ は君らが言われるねホリゾンタル 水平だよ。ホライズっていうのはつまり

36:30 同業他者 な。て習うんだろ。おい、会計の授業でよ 。 で、こんなもの見たってわからねえよって 言うと俺が恐れんのはだからじゃあ見なく ていいんですね。じゃねんにいあるものを 見て何が分かるのかわかんないのかをまず 決めなきゃいけないのはご自分なのね。 自分が何かを見ようと思った時にそれに 対しての指標になってるかなってないかは わかんないよ。こっちは 分かります。例えばそういったところで 言うとこの2つは猿でも言うのね。 あるいはほっぽっといたって気がつくわけ

37:15 。この意味において変化とかあるいは違 いっていうのが分かってくるや。そうする と怖いのはいいかい?怖いってか必ずこう いうこき方が業界兵器 ね。業界の中で業界表情ね。こいてるだけ なの?いいかい? で、いいか?これともう1つ別に見なきゃ いけないのはいいですか?今大で1つだ から同業っていうさ、こういう方も同業 っていう定義例えば同業っていうのを君ら の頭の中で言うと必ず競合相手なんだ。

38:03 っていうのはあるんで言うと、だから比較 の対象だよね。 だ、これは似たように例えば親がいりゃ 子供が比べられるね、あるいは兄弟がい たら比べられる。違いだから違いだからっ て全然違うやん。お、なんか何回見て双子 だけど全然ちゃうぞ。うちの弟と見かけた から逆に怖いよ なあ。 どうやったら見分けられんでしょうとかさ 、そんなの知らねえよ。よく言うのは北斗 見ろっての。確かに俺のが北が多いから 見りゃわかんないけどいいか何のために だってさべるん で1番の目標さっき言ったように自分が

38:48 もっと設けたい成長したいあるいは安定性 を人に示したいからでしょ。だからそう 考えたらばここに出てくるね資本利益率 っていうのはどれだけ儲かってるかじゃん 。いいかい?だからね、資本をぶっ込んで いいかい?かけた資本に対してで、どれ だけ利益が出方がいいわけでしょ。 当たり前だけどね。ROCってやつね。I でもいいよ。いいか?突っ込んだ金に対し てどれだけ利益が上がってますか?今には 何パーセンとかって話やん。だからこれを 高めるためにどうすればいいですかって 考えたらまずね他の会社はどうやってん

39:34 でしょう。あそこに比べてパン屋でもなん とかでもコンニでもいい高い低い例えば 日本売がいくらですかって話をして比較 するわけや。ほも自分よりも良ければそれ が目標だと思うわ。だその単純な考え方が いいわけじゃないのね。か、そこで私が 大事だって思うのはおでもなれるって思う ことだ。うちもそこまで行けるんだって逆 には思えばいいことやね。逆に言うと 分かりますね。だからすげえやがいたら すげえなってね。だから諦めるんじゃなく てそうか俺も慣れるんだ。 考えたらわかんじゃん。だけどなんで違う

40:21 んだろうって見た時にいかできることでき ないことあんでしょ。だって英語の問題 出してきて読めなかった。なんで読めない の?勉強してないから単語はわかんない でしょ。違うの?俺そばヘリゴなんか全然 わかんないよ。中方語も2ハしかわかん ない。ニハシェイシしかわかんないよね。 こんなとこ聞こと聞いた方は言われても はあみたいなね。Idoフユしか返しが ねえじゃん。いいか?っていうのはだって わか分かってないから 分かってないことは自分で学べばいい。 必要だった。だから必要性感じないから 中国語勉強しない。 悪いけど、あ、

41:07 それは経緯とかなんとかていうことはここで出てきたら何ですかっつったらばね、出てくることはさ、これ分子分母の関係だここだら大事なことでやっていつも言うてなあ。分数なんだよ。分数計算できねえってやつがいるから帰るけどなあ。 これってさね母 Aとそれから分子Bでしょね。そうしたら ここで全体をでかくしたかったらどうすん のね。2つやり方があんのこれでかくする かこれ小さくするかじゃありません。これ 以外の方法なんかありますか? 単純明解

41:53 だからここだけ見てたらば利益利益利益 利益利益利益っていうのはね簡単でしょ? いつも言うけど頭の中にあるのは差額です よね。はい。ね-c=plはい。入って くるお金マイナスのアウトのお金イコール はい。 はい。これだけのことやん。この頭に戻る だけだよなあ。そうしたらいつも言うだろ なあ。出てくるものをこれだけは コントロールできるんだよ、自分で。だ からこれ削れ、これで削れっていう 分かります。神経なコンサルが会計しか 分かってねえやついかでそれ聞かれては

42:41 みたいになるわ。 か問題同じでしょ。なんてこういうんで 言ったら ね、いかにがお金かけないかですよ。この 大学みたいなお金かけないだけですよ。 公務員と一緒ね。そうしたらこれでケる だけじゃん。もうしたら利益上がったよう に見えるじゃん。上がるよね。はよくやっ た ね。人に聞いた時に1番撤対のは何?って ことでしょ。分かりますね。利益を上げる んだ。とにかく儲けんだよ。って言われ たら経費削るしかねえじゃん。突っ込んだ 金やるしかねえじゃん。10人さ営業雇っ たら20倍30倍に上がるのにいいかい?

43:27 っていう言葉を信じないで何のなりるんだ ? 2人だけでやったら経費落よね。おら利益 上がったみたい見えるやん。 さっき言ったように3人っていくら増える ?10人っていくら増えるっていう シミュレーションが言ってるもしないで こいてるだけ。に任し単純平義いいかだ からどっちもどっちなんだそんで今だから そう言われた時に困るでしょって 違うだ。それが多くのようなコンサルだよ 。コンサルだから経営超いてるやついいか い?会計なんか僕に分かってる。あれを 分かってるやつで用るのはだからそいつら にだからこうなってるでしょって

44:14 ね。 いかこれも今の話で言うと寒の分かって ないアホな会計士や経理担当にこらしめる ためにこういう分析法を考えたわけじゃん ないの。これ元の方式とリポン方式って いう名前がついてんだよ。この後に出て くる分解するの。ポンっていう会社が色々 あってよく言われるのはね、通設で言わ れるのはリポンって会社あるような科学 メーカーだよ。いろんな材料作ってるだろ の繊維何か。そうするとさ、各事業所に よって作ってるものが違う。与えてる人間 の意識も違う。技術も違うわけや。それら を相動員にしてだ売り方も違うでしょね。

45:00 上がってきた繊維って何?お客さんのとこ って並べて売るの?はい。この人いいよ。 の人いいよって。そんな見方しねえや。 営業マが大きいメーカー行ってうちから 納品したものを使ってやってくださいって 行くわけじゃん。だ売り方も作り方もそれ から仕入れ方も違うっていう会社ね。違う 事業部門をたくさん抱えるところから当然 ね文句が出るわけ。文句っていうかなんか 違うな。 分かります。 ここねと考えただからね。彼だから自分で 編み出したんでよし、じゃあぶかしみよう よ。 出てくる数字は1個しかない。いいかいだ

45:47 。売上だかとあります。構造が色々あって 事業結果として貸借対象用損益分益あの 損益計算書それから貸借対象表キャッシュ 動計算書っていう3つの数値はこれはもう 機械のソフトに従って伝票整理の中におい て出てくるわけ。次から次へぶっコみやだ からそれを見てただけでは見えないんだよ 。 やべえな。どうすりゃいいかな。だから 伝票浅って話をして我々が最終的に手に するものは結果としての最終値がある。 じゃあこれをどうにかできねえか 組み合わして解剖してみようって言って 始まったのがここに出てくる考え方

46:36 いいですか?だから2つの要素売上だけ 利益率いいか?例えばここで言うと資本 回転率回転率って名前をぶっ込んだのね。 いいかい?回転なんかしてませんよ。簡単 に言えばね。変わるっていう理由は簡単だ よ。回収するのにい突っ込んだ金を例えば 10億突っ込んだ。そうしたらこれ何年で 回収できるんだって言ったら10億が帰っ てくるっていうことをやった時に例えば この後の説明のまた後で出てくるけど 例えば4年5年かかりますっていう考え方 をするわけじゃん。理由は簡単から ええか?これまた後でも言うけどあんた

47:22 回収するために投資ってしてんのってね、 質問に多分ね、まともに考えたら答えられ ないからグってつまるんだ。いいかい? そういう形でと回収期間法っていう考え方 は定番的な教え方で言えば具の骨調です。 だから世界の中でも具の骨調みたいなこと をやってるですか?人はいませんしね。 ませんしってだからいいか。これも説明だ ぞね。そんなこと今時やってんのって言わ れんだよ。ところが未だにやってるんだよ 。あるいは人はまずそっから入るんだよ。 なんで分かりやすいか 分かります ね。だ、これ後の打席なとこでまた説明

48:07 するけど分解したら物が見えるんじゃねえ のか。問題は分解をした時にどこ分解する かって言った時に 回転っていうのは効率性を表す指標だって いう風に決めたんですね。つまり見た ところ回転すんだろ1回ゴロンンって回る とあ、全部だからところがやってこれだけ 進んだなって分かるやん。か、ちっちゃい タイヤが何回も回るのか、あるいは でっけえタイヤが1回で回るのか、どっち が偉いの、どっちがすごいの関係ない でしょ。言ってみ分かります ね。観点がでっけえとこの例えば小売りで 君らに分かりやすいから言うけどでっけえ

48:54 店がドカンと立ってて客がドカっと来てが 売れるっていうのとちっちゃい店舗がいく つもあるっていうところで売れるのとそれ をさコンビニっていうのは年ト伝あんな もの昔からあるヨんヨと逆に言えば ミニパーでこれ昔からそう言ってるよそう やって理解できたないいか1ぬメリット ニットって何だったと思う?セブン イレブンでもローソンでもファミリー マートでもポンビリだすげえんだ。逆には ネットでもそうじゃない。ネットに流せば すぐいいんだ。インフルデンサいい加減に しよと言いたくなる。マイナスの効果って いうものが分かってきてるから困ってんだ よな。本部が出た時にね、鈴木っておっ

49:40 さんと話したことあるからね。昔あるか あれだったけどあのな、ある意味では簡単 で代っていうのがあってよ。ね、よくだ から今大体思ったのは正規のク法だなんて 今頃言ってるけど当時はでっけえ店出せ なかったんだよ。いいから出したかったら 地域の新会だかなんだかのいい客がいる ところに出すんだからが行ったわけでしょ 。あるいは新請支援それがあって初めて できたわけだから店がでかくなければ物を 置けないやん。たくさん駐車場だって たくさん入れなきゃいけないやん。これは 防価とかの木がいって考えた時に3回て4 回て5回ビルが立つ立たないと一緒ね。 例えばそう考えたらば分かると思うんだ けどいいかい?そのさをさ超えてるわけよ

50:29 。で、こうやってから1番簡単なのは、だ から逆屋をさせたわけ あります。アメリカの持ってたマニアルっ ていうのはガソリンスタンドから発展して ますからいいですか?ガソリンスタンドに 客が来るよね。客が来たら低いてな、 ガソリン入れてえな、疲れたから休みて なっていう形でドライブインンってものが [咳払い]できたり、その歴史を学べよ。 日本人のさ、わけのわかんねえ マーケティングだからこいてるやつの表面 的な分析じゃなくてここでも言ったら歴史 的に比較しろって100年前200年前と 比べろつってねえよ。どうやってそれが 始まったんだかぐらいは考えな。いいか 自分でそのさ、モデルが組めなかったらば

51:15 ね、未来英語わかんない。自分のネタが 持ってます。それがいかにして商売にする のかしないのかならないの。家精神なんて のは誰でも持ってのさっき言ったように俺 でもできるって思うことだよ。ところが それができないのはできやり続けられない 理由はどっかっていうことを考えないから 理解しないから強引庫そなたいいだから そうでしょ今言ってセブンイレブンなんて ちゃっちい店舗じゃんほんでしかも中で谷 やって坂屋ってのは免許教やほんで配達 すんのもあるよもそうだいいかいそういう のがあるんでアメリカの持ってた膨大な マニュアルっていうのを日本が読み出した 時にいいかそれを日本へ突っ込んだみたい こいてる新聞とかね、経済とかあるけど

52:03 とんでもね、向こうの持ってる間にあると 日本の作ったセブンイレブンが返した 間に合まっき違いますよ。分かります? だって車前提じゃないから日本はそうでだ からいかに天業させるのにいいかって考え たらすでにやってるところを変えさせりゃ いいわけ。そん中でコミも扱ってます。何 の話でしょ。で、だからドライブ員からの 発想だよ。だから逆には大店法に 引っかからねえよ。その代に置ける品目は すごいんだ。あそこでって2000品目 置いてあるんで。たった2000品目しか 置けねえの。どんなにちまちま考えた? 簡単に言えば。そうでしょ?観光地と一緒 だよ。こんな小さいために4種類か5種類 しかポテトチリップ並んでなくてさ。ね。

52:50 そうしたらね、そこのとこに置けるのって どれだけなの?君ながらしたストックって いうのはそういうもんでしょ。で、倉庫が あるのって。倉庫は借りなきゃいけない。 いいかだからいかに回転率を上げるかって いうこと考えたらば売れるものしか置か ないしね。売りたい部分を置くんじゃない 。売れるものしか置かないんだ。そうやっ て回転率を高めてあでしょ。ここで言えば 分かります。それは回転率っていう考え方 だよ。在庫とかいいか。で、その数字を何 で測るかつったら資本ね、いいか。基本を 入れて物を全部買ったとしてそれが売れた としたら何年で売れますかっていう風に 換算して見せただけ。それを書いてだ。 回転率はこれは高いほどいいでしょ。

53:37 つまり回転がたくさんすれば遠くへ行ける やん。車でいいか。そういう風に論理的に 後付けて行ってんじゃなくて理解しとよ。 考えねえで覚えるだけじゃなくてなんで そういう風に言ってんのかな。なってんの かなって。いいえ。この2つに分解したよ ね。いいかい?そしたらさ、 こので見た時に初めて分かるの?いいか? こうした時に2つのポイントが分かります 。分解して分かることは 構造ストラクチャー 仕組み。変な言葉で言えばビジネス モデルって言い方ね。おにはすれば金の 稼ぎ方、ビジネスの回り方。これをだから

54:23 見極めるのに大いに役立ちます。いいです ね。売上高分の利益っていうのが利益じゃ 。だから今考えてもらって欲しいのはこれ をじゃああげればいいんです。で、俺が なんでそういうことだと、昔ここにいたい 新聞社上がりの先生が会計屋だか知らねえ けど、キャッシュの説明しながら比率分析 の話をして、いかの3つのところな、いい か時間がなくなるからあれだけどここが すげえ大事だからいいか不思議になくなる ぐらい言わねえとさ、わかんねえから言っ てんだよなあ。いいか?呆きれけってよ。 これな、今ちょっと回すぞ。左に回転し てっちょ。

55:18 ROA、ROEの分解ってここに出てます 。いいですか?これも左体するよく出て くる新聞にもRE重視の経営だと株主重視 の経営だとかってのはこれ全部一緒で ROAっていうのは金を利益を売上ある ために資本ぶっ込んでんだろ。これが形を 変えて向上設備やいろんなものになってん でしょ。つまり左側の大借対象の左側に なってんじゃん。だからぶっ込んだ金に 関してどれだけ儲けが上がってるかって いうのが効率性を示すために大事な指標 じゃん。それがROAだよ。ところがこれ をこういう風に分解するとどうなるか回転 率とマージン売上率の掛算になるわ。いい かね。同様にROEっていうのはここで見

56:07 て分かる通り 同じようには出ますよね。売上高とはい。 で、売上マージン、つまり売上のうち収油 のうちどれだけが利益に等しきものになり ますか?これは経費とぼしきものを引いた ものの残りだからね。で、ここは使用総信 を解定にぶっ込んだ金がどれだけ売上だか を上げてるか回転してますかっていうこと 。ほんでサインは財務レバで自己資本に いいですか?つまり自分の持ち出した金の 何倍のお金を借りて全体のものをやって ますかといいですかね?これがだから レバルジって言葉が出てくるんじゃん。君 らが大好きなさっきのところで言えば会計 屋が好きな自己資本自己資本比率ね。だ

56:57 からそんなもの意味がないっていうやだ。 簡単にはこうなった時にアセットがあって DがあってEいいっつうんだろ。これのさ 、自己あの比率ってAって言うんだろ。 つまりだから全体のうちのこれがある。 これが高いほどいいんだろ。借入れが 少なくなるけどね。だからさ、そういうさ 、わけのわかんねえ巷股たのパンピのもの 考えないみたいな言い方はいい加減 やめようよ。脱皮しようよ。 な、何回も言うけど問題は君らがこれから 多く当たってった時に経営の現場で目に するのは俺が言ってるようなことをね、 習いもしない習ってても考えない。それで やってるおバカな上司が上にい

57:43 るっていうこと。 経営者いいだからその人間に言われて1番 簡単なへって言っといてはい。給料もらっ てさっさとやめてどっか行くことね。だ から最後自分で起業すんだけどそういう 会社多いよ。日本でもアメリカでも中国で もはありません。だって誰でも会社なんて 作れから自己主用持ってきゃ いいか問題はねどれだけ金を借りられるか いいか自分のできる中でいか今の形で言っ たらばここんとこね分かる?これ例えばさ ね自己資本率80%なんでしょね。こんな んところで行ったら今の形で言ったらD

58:30 っていうのがね20%なんでしょね。そう したらさ、売上っていうのを回転率で見 たらこの会社は例えば2倍だったとしよう 。2倍、つまり2回転するんだ。2回転 するって言った時にあなたが死ぬ皆さんが 大好きなうちはね、自分の持ち出しの金 だけやねんって言うんだったらばいいかい ?今の形がこれだけでやってる商売だとし たらこれの2倍っていうのは160だろ。 今比率で言ってんぞなあ。ところがこれ 全体でいいかいね。全体で5割上がったと したら今ね。そしたらこの比率よりも でかくなりま回転率が変わらないんである

59:17 。分かりますね。だから借りてきたタイヤ でね、走るのか自分ではこれしかタイヤ しかないから作ってやるんですかって考え てやったらば2回転で進める距離はでかい タイヤの方がでかいに決まってんじゃ。 どっちがいいんだな。いいかだからね、 いろんな建をしながら行ってるけどこう いう風に分けたわけね。はい。だから財務 ネバレッチっていうのはね、自己資本、 自己資本比率の全く逆だっていう言い方を ね、されますけど、意味が全然違うんです ね。 だからさっきのとこにあっただろう。だ からさすがにそこのさね、いい加減アホで

1:00:04 も気がついてくるからさっきのクソみたい な新聞の中に資本比率なんてこ出てこない よ。だから代わりにここに出てくれば自己 資本reeってのが出てくるわけね。 つまりAだよ。元々は自己資本に対して どれだけ利履歴が上がってるかのここと ここだけなのね。ほ、で、そのおいね、 先生が説明したのはこれ3つの掛け算んだ よねって言うんじゃ。いいかい?俺聞いて た。諦ったけどさすがに気の毒で。で、 本人がどういう言ったか知らないけど聞い てる方が言ったらさ、XっていうのがA× B×Cだっつうんだよ。だからROEを これだとした時にいいかい?これを上げる

1:00:49 ためにどうすればいいね。で、これがね、 Sの 2ターンだが、XっていうのがSだとし たらね、今の話で言うとね、 アーニングズアター をね、イクイティで割ったもんでしょ。 そのやつで言えば。これを高めるにはこれ を減らすか、つまり自己ね、資本を減らす かね。これはどういうことだ?会計の用語 だったら分かるよな。例えばじゃ減 な。出した金回収すんのかね。100円が 1億ぶっ込んだんだよ。金出しすぎちゃっ た。5000万円に減らそうって原子って のがあんのね。これわかんないとこで議論

1:01:34 するね。ノタリな人いるけどこれをあげる かどっちかでしょう。意味ないじゃん。 わかんない。猿でもわかんねえ 。だから分解したから同じ容量でAもBも Cも全部 上げろってこき出したん 相場効果で行きますからっていおかしいん じゃねえかと思ったな聞いて いいか 俺が書いたケースの本とかそういうとこの 解説本にもはっきり書いてあるけどそんな ことできるわけないじゃん分かる?この式 見たら分かるでしょう ね、 これ見たのさね、これを上げ

1:02:21 るっていうことは ね、これを上げるっていうことは いいかい?当期準利益ね、見た時に上げる ためにどうするかつったら売上を上げ なきゃしょうがない。分かりますね。さ、 売り上げてこの頭来てんのね。これも 上がるか、これも上がるかってやったらさ 、俺助き上げてんだけど、見て上がる通に さね、これ書いたら怒られちゃうから書け ないけど、ここさね、助きしたらさ、同じ 数字が入ってんのよ。分かります?つまり これを上げたらばどっかが下がっちゃうの ね。分かる?で、どっかを下げるとどっか

1:03:09 が上がっちゃうの。だから全部を上げ るっていうことは見て分かる通りタスクな 金になって繋がってますから不可能です。 ミッションインポルです。分かりますかね ?だからこれ見て分かった時にね、売上高 準利益率を高めて要総回転率を高め財務エ を高めるね。いか個別にやることは可能だ けどこれを一ぺにできると思う。 ね、数式見あかんじゃん。いいかい?だ から 開けとなるけどな。そ、この説明は おかしいんだよ。だから分解して何が 分かるかって言うといいかいね。あ、

1:03:57 こっちま、戻ってきちゃったけど 金儲けね。売上でも何でもいいよ。 あるいは利益でもいいよ。これを 上がず下がるメカニズム でさっき書いたキーサクセスファクターも そうだけど理解この連度合っていうものを 理解してくださいっていうこといいね。 これが時間来るからあれだけどね。さっき 言ってね な。 で、いろんな会社に対して気らに確かこれ 送ったかな?この次のところの市場があん

1:04:43 だけど。あれ? うん。 分解することによっていいですか?何が 分かるかっていうことの中において実際に どう使ってるかって言うとこういう使い方 をしてます。 あれ はい。ちょっと見にくいですけどね。 データ的には古いですが、同じ収益率を 上げながらどういう仕組みで上げてる

1:05:30 かっていうとこんだけバラバラなんですよ 。分かりますね。だから1よりでかいなん とかっていうと例えばボーイグっていう 会社これ飛行機使ってるよなね。飛行機 作ってやってる時に売上だから利益し たった3%全体では11%を金突っ込んで やってるけど総子さん書いてるんです。 1.5回しか回ってないで ファイアンセルバレ3倍近い2.何倍のお 金を借り入れてる。そういう構造の中で ツッコミ山であるけどこのビジネスの ストラクチャーでこれを叩き出してんのね 。例えばモービルっていう会社。これ石油 の会社でしょね。今エクサモビルって一緒 になってるけど途中若いたりしてるけど この会社っていうのは売上だから似たよう なもんどこが投資さんと相手にはもっと

1:06:16 低いで上げこれは似たようなもんであって いいか声優設備っていうものを金かけて やってるわけや典型的に面白いのがこの ノーホーク鉄道分かります11.7% ところが売上高利益率は13.4はい。 しかし回転率はわずか0.44はい。 そして借入れも2万円でこのやつが めちゃくちゃ低いわけじゃない。1回も 回ってない。はい。理由は簡単度だから 本当鮮度はそこに施設してあって メンテナンスしてる。その上に運んでやっ てるから1回走らせようが1人乗ってよう が2人乗ってようがこれ変わんないじゃん 。だから13%出すけどこれはここに怒っ てるわけでしょ。ここだけはして時間の時

1:07:02 にまた言うけどね。特スタートするけど そういう仕組みっていうものをいいですか ?見るのに分解するっていうことが意味が あるっていう。ただすれば分かるんじゃ ない。そういうことによってつまりね比較 する時の最終要素はい。つまり異業他者 はい。これとの比較が1番クルーシャル ですか?自分とは関係ねえやって思ってる ようなおしきところと比べることいいから 普通はこれで比べることはに意味がねえっ てこくんだよ違うんだよ。これこそ初めて

1:07:50 意味持ってくんの。他の会社と比べてご覧 てやってる業務の内容どうやってその利益 を叩き出してるんですかっていうことを 見るために分解するワード理解。これをだ から通称方式って言うんです。さっきから ここだけ言わしてね、人が考えたね、いい 加減会計のね、ところに限界を感じてある 中でどうにかできねえか、もうちょっと 見れないか頭ち脂肪感をで分解してみせて だ極端に言えば3つである必要ない。4つ でも5つでも6つでも逆に言うと関連 ファクターが設置できるんであれば経営 戦略論的な言い方をしたらいくつに分解し ても結構いいですね。だから通常だったら

1:08:38 分子と文化の2つしかねえけどこれ3つに あったから極端には3つのセクターに分か ねえんだろな。いいかっていうこと。使い 方はそういう意味。それをして始めて財務 比率分析は生きたものになってくる可能性 があるっていうか使う方が届けてたら意味 ないよね。それはね。はい。じゃそこまで にしようか。はい。お疲れさん。ごめんね 。ちょっとカメラができなかったんで。 これ音は取れてると思いますから ね。はります。