財戦論［Ａ］第13回講義録画　FSA260713_13A　2026/7/13月2限＃5104

0:05 はい。ごめんね。録画を忘れるとこでした 。はい。ここんとこ言う。耐久性ってあん だろなあ。耐久性のところで言ったらば 例えば簡単じゃない。ルマンっていう レースあるんだろ。ルマンね。耐久力の やつだよなあ。24時間耐久レースースっ て24時間止まんねえて走り続けんだよ。 それで1番何キmキまで走ったかっていう のが1回最後優勝だろ。で、これは車の 耐久だからもうやってるからね。いいか。 暑い中円転下で走るの。クーダーにしても あるいは寒いところ走るの。でこぼコ道 走るのそれによってガソリンの消費量も 走行距離も変わってきます。いいですか? エンジンのやつにしてもいいか。そうする

0:50 とね、ここんところでね、メインテランス 投資をするって部分が必要になってくる。 行かれてくるからいいかいね。そしたらだ からさっき言った車の開会の話もそうだ けど今回の車検に全部で俺は26万かかっ たよ。いいかい?もっと言えばそれ ミッションが行かれてきてんのとタイヤ まだ公開してなくてブレーキパッドが減っ てる。その辺の全部のね消耗部品を買い ました。いいか。そしたら必ず出てくんの ね。いいか?新車買いましょうよ。 どんどん古くなるからいいか?そうしたら どんどん今言った維持費がかかります。 維持費っていうのはそういう意味で言えば おいでや何かのそういう部分で考えれば頭

1:36 ごっちゃにしてるからおかしいんじゃねえ かと思うけどメインテナンスの投資の部分 つまりね長年対応して何年も何ヶ月も使う 部品とオイルやあるいはガソリンと一緒に すんなよ 維持費っていうのは今言った形で言えば 普通は今言ったように油とかそういう形の ものだけねん。いいかい?簡単に言うと。 そうでしょ。明の前行っただろ。橋かけて さな。あれさ、塗り直すのにだって下げて くんじゃん。錆止めのあれでやってくんの に10年かんだってな。ほで全体のところ を塗ってってやって人がでやりながら 23億かかるんだろ。塗り替えだけでいい

2:23 か。だからそれを簡単にいや出すのやめて どうすりゃいいんだ。放置しとくか。なん ときゃいいのかって言ったらば、そうし たら持たないじゃん。 それだからお金がADHに瞬間的に出て いくものと維持するために必要なもの。 その中身をさ、なんできちっと見分けよう としないんだよ。いいか。特にはっきり 言えば。だから今の話で言うとここんとこ なまとめていくけど10代必要なんだろ なあ。ほんでこれが1つが10年だったと いいかいね。そうしたらさ、今の話で言う とね、10年で10代。そうしたらこれで 1台がね、1000万円だと。はい。こう

3:09 いう前提数字を出したらばいいか簡単に 言うとちょれ幼稚園みたいな問題だったら これを定額法の減価償却でやったらいくら になるんですか?て猿でも計算できんや。 逆に君らやんなくたっていいよ。ぶっ込み が出るから。会計のソフトとかだろう。そ したらこれ簡単なことであって減っていく 。だから逆に言うと減っていくからって 質問した人に来てるのは減らねえのってだ 。維持費はかかんねえの。スーパーなのね 。部品たるんだけどね。減っていくんだ けどそれがないの。それはスーパー超合金 の機械なのね。どういうもどういうもいら ねえよな。だって出ねえんだから。って

3:55 いう風に取り返されたら何て答えになるん ですかって意味をでいいかあえて分かり やすいこと言ってんだよ。今の話でね。そ 、そうしたらこれ10年間使えるんだから ね。90万円かけるね。今の形で言えば 10年。はい。これが減価償却だよ。ほで レジラバリュー残でしょ。これは10% 置くって。 こういう風に計算してるだけじゃん。 だけど問題はこれ買う時にどうやって買っ てるんですかってことだよなあ。 1000万円×今の話で言えば 1000万円の 10代分でその瞬間に1億円のお金が出

4:44 てるでしょ。 したらどうなんのね?これ費用じゃないん だから投資の話なんだから投資キャッシュ フローのところに出てくる機械買ってんだ 。ほんでキャッシュのお金は1億円じゃん 。だけど損期計算する時にこれは1年で 使うんじゃないのね。10年使うんでしょ 。だから毎年に配布いいかいね。なんかし けどそういうさ、わかないけど配布ってだ から配分することだよ。あ、ロケとって これをする仕方をやってるだけだろ。便宜 的にそうじゃなかった。正確にやろうとし たらどうするか分かるかどうやんなきゃ

5:31 いけねえかなあ。 この機会っての今の話で言うといいか。 この1日にね、1日に100個っていう 生産目標の前にこの機械のキャパってのが あんじゃん。いいかいなあ。キャパっての はさ、可動率っていう問題があるでしょね 。はい。ひがでわざと書いてるよ。 はい。稼働率。はい。漢字のわかんない人 いるから。稼働率いいかい?ていうことは ウナ量を上げていいか?何でもそうだ。 スピードメーターだって140しか180 しか切ってねえじゃん。いいかい?だから あれはな基本的に例えばリミッターっての がかかってるからだよ。エンジンの中に ある程度の高速になっていくともう吸極し

6:17 なくなんのね。ところがそれを突発せは レース用にいいかい?すげえエンジン爆発 するか真っ赤になるぐらいまでや るってことができるんであればもっと出る よ。いいかその前に機械がぶっ壊れるもん 。ピストーンって回ってる時にいい。だ、 そこまでやったらば最大生産能力が例えば 今の形で言えば1日100個作るから10 代って前の時にいいかい?普通がマックス の稼働率っていうのはいいですかね?本当 にやってぶっ壊れるとこまでこれだから どうやってやるかったら分かります?街で 行ったら実験するしかねえんだよ。各会社 のところで本当にどこまで明日ぶっ壊れる か爆発するかってそこまでやらねえだろ。

7:04 最試験やる時に何でもそうだよ。布団でも 何でもパカパカパカパカパクパクパクパク 機械でよくテレビでやってるだろ。ポカポ やってんじゃんなあ。もうしたらソファが へこまない。バネの耐久制度ね。1億回 やっててやりましたって なあ。だそういう疑似実験をしてやってる からわかんない。だから普通で考えたらば ね、実験しててもマックス80%で止める んだよ。いいかいなあ。80%で止めてみ ていいか。あと2割の伸び代があるやん。 それはやったら潰れんだよ。いいからだ から8割になって。そうしたら8割だって 相当高いとこまで負荷かけてやってんだろ 。だからそれは続かないよ。10年もいい

7:51 かっていうことはよく言われるのは極端に 言うとだからこれをどこまで持つかそれ 機械によって技術によって違いますよ。 使ってる材料によって分かります。したら 60%ぐらいが目安でしょ。っていうこと は今の形で言うと1日100個作んなきゃ いけないんだとしたら100個できるん だって言ったらば今言った話で変わってこ ない。この機械自体の能力は本来だったら ばこれが60%だから10年持つんだとし たらね、1.6倍ね。分かる?だから 1.6個必要なんだよ。近いはいいか。だ 、そうやって投資の配分何々の生産計画を

8:38 立てる。これがだからオペレーションショ ンって言われる分野はあります。いい。 だからそれを便利的にやってるわけね。か 、今の話で言えば60%じゃなくて80% だって言われる数字でやったらば簡単に 言うと10年じゃない。8年しか持たない よ。8年以下だろ。そしたらそこまでに何 個作れんの?作るまでやるのだ。機械が 潰れるよね。そうしたら1個に対して いくらかかったんですかっていう話が出て くるやん。理解機械がどれだけ減ったのか いい理解。ほれでちゃんとそこで分かっ てりゃいいけど売れた分にしか費用計算は

9:23 出てこないからいいから在庫になって倉庫 に眠ってる部分あるいはラインに乗っかっ てる部分これは減価計算の時に入ってき ませんですか?入れちゃおかしいんですよ 。だって出てないの。入ってない。いいか だからそういうさ、お金のインとアウトの タイミングと実際にいくらどうなるの かっていうところに今言ったように帰りが 起きるでしょ。だからキャッシュフロー マネージメントっていうものがいいか? ゴーイングコンサンにとって大事なんだっ ていう説明だよ。いいか?だ君らはどう いう事例を使って人に説明するかって いうところはあなた方の知恵でしょ。 理解度でしょ。今言った説明でいいか逆に

10:08 いやわかんねえやつそいつがバカとか 履行こって言ってんじゃねえよ。分かり にくいんだったら言ってる趣旨が分かっ たらじゃあ俺はこっちの例だったら分かる 。こっちのことだったら説明できる。いい かい?それをだから考えなっていう分かり ます。言ってることがでしょ。例えて言え ば業界飲食業界なのか飲食業界だって 付け回ししてるキャバレー風俗みてなもの から足し食いそばやから飲みやからある だろメーカーだっていいかい部品作ってる ところもあれば本体組み立てやってる ところもあるやんかいそういう中のどこに 強みがあって弱みがあってね言えば今の話 はないけどよく出てくる座った分析って

10:55 いうものがいいか 強みの厳選は何なの?あれはどこが1番 キーになってるの?それがどうなのって いうことに発想を持ってかねえから意味が ねえっつってんだよ。やり方がいいか。 強み弱みって見かけんとこだけでいいかい ?そうでしょ。だ、部品だって今の形で 言えば柔らかいから、例えばプラグの先で も何でもタングを使うのか、あるいは鉄で やるのかどうでやるのか電線だってそう じゃねえのかよ。同線でやるのかあるいは 何肉線でやるのね。モーター作る時にも 同線を何枚巻くの。それによってキャパが 変わってくるんですよ。そういうことを 考えるのが生産だし。こととだから費用体

11:43 バランス君らが大好きなパフォーマンス コスパコスパって言うじゃん。 いいかな?言ってるやつがちゃんら おかしいのはコスパコスパってこいてる だけで中身の具体的な中身を全然理解 しようとも把握しようともしない。いいか そ攻で表面剤のうわっつらみたいな議論 ばっかしてるからはあと思うの いいかな。だからそういう人間を相手に 説明するとこにこっちはだから散々苦労し てるからこういう話をしてんのいいかい なあ。 だから他人に対して説明できるんですかっ て特にわかんねえやつな。いいか。でも

12:30 そこんとこでしないと意識変わってくる から。で、先週言ったよね。今日の話でも 出てけど投資回収っていう考え方が意味が ないんだ。意味がない理由はそれしか 分かってないか。逆には聞きたいのは じゃあなんで投資回収法っていう考え方が あなたが1番いいんだ正しいんだね正党な んだって思うんですかっていう言葉を返し てみろ。あれ書いてた記事です。答えらん ねえから。 私が言ってみたに私だって投資回収期間と いう考え方使うよ。だって相手がそれで 納得するんだったらいいじゃん。オッケー だよ。 うん。分かりますな。そこのとこはこれ 問題にも出してあるけどいいか。それ目的

13:16 に書いてあるからな。ネットプレゼでやん なきゃいけねえんだとかディスカウント キャッシュフローでやんなきゃいけねえば その裏側はやれば正しい答えが出る。何 勝手にわけのわかんないことを思ってん のっていうこっちの意識だよ。説明として いか両方の人間にこっちは遭遇してるから 困るの。 さっき言ったでいくら話をしても最後 分からねえ。もう最後も思いだから分かり たくないんだなと俺思ってるから。だから どうぞと。うん。だからそこまで力を 尽くして説明しなきゃしょうがないじゃん 。一応こっちコンサルやってんだ。あ、 正しいことを教え導いてんじゃねえよ。 自分で考えがそこへ至らない人間がいくら

14:02 何やったってにしかならないから分かり ますね。だから人の話を聞けとかいろんな 分析書を試せっていう理由はいいかどれが 正しいかじゃない。いろんな方向から見て いいかさっき言ったようにいいか投資回収 で見てもオッケー。NPVで見て もオッケー。会計的に見てもオッケーな。 IRRもオッケー。ね、そうやったらよし 、だから行くんぞと。例えば今の話で言え ばな、多数血でやった時に全員オッケー だって言ったら、じゃあ行けば成功すんの か?ほんだことわかんねえだろう ね。 という意味で面白れえのがあるやん。だ

14:48 からそんで最近やってるとこでなんか決め ててやっててな。よし、じゃあ今日はそれ で行こうつってやったらさ、今話じゃねえ けどな。さっきの話じゃねえけどさ、お前 と知らない?て見てて、お姉ちゃんが1人 ちょ、ちょ、ちょっと待ってくださいって 、ちょ、ちょっと考えたいんですけどって いうお姉ちゃんが出てきて、すごいみたい にやってるさ、こうじゃん。何を意図し てるか俺は知らないよ、その小さ。だけど ああいうところで手上げて、いや、違うと 思いますとかなんとかですとかっていう ことをさ、俺が言うけどね、偉いとか偉く ないじゃないのね。何回も言うけど、納得 したいからだよ。それがいいとか悪いとか 間違って納得できないから。納得できない

15:34 ことを理解できないこと。理解じゃない 受け止めて自分で実践使えないことはある からそんなものをやってよく人を引っ張っ てこれるようなよく自分もついていくよう な だろ。ただそれだけ意思ってってはそれ ぐらいマで長期に当たりだけでやんなきゃ いけないもんだしいくらやっても間違える 時は間違えるし後から見ればね失敗だだっ て起きるわけだから新たに新たに出てくる たびにさっきたにたられ鍋茹でたって しょうがねえしケバブを捧げたってしょう がねえだろ いいかいなあ だからそういうところで言ってんの。だ

16:20 から減価償却って今言った感じにま、僕 までやって作ってみてやれば1個に対して いくらだったら出るけどそれは絶対にでき ないでしょ。やらないでしょ。分かります ?結果だから。 だ、今の話は標準的に行って1日100個 で1日1000個君らが大好きなすげえ バカ売れになっちゃった。すんげえ売れし ちゃったって。先行の実しか受けんでけど 1万告しちゃった。たらどうしよう。 嬉しい悲鳴。嬉しい悲鳴じゃねえよ。最後 泡吹いてぶったわれるだけだよ。だって 1万個作んなきゃいけないやったらどう すんの?機械をだから買ってこなきゃいけ ない。中古だって借りてこなきゃいけない やん。あるいは何やらなきゃいけないや。 いいかいで。それをやんなくてもいいって

17:05 思うのも簡単に考えだろ。そこで失うもの は利益やなんかじゃねえよ。信用だよ。 いいかい?いつも言うけど、こういった ことの中身がいいかい?銀行有資を俺が 言ってる時に言うのは分かってるかわかん ねえかどうかいくら貸して欲しいんですか ?いくらの収益見込みを持ってるんですか ?回収じゃなくて回収ってひっくり返し 収益見組みを勝手に立ててやってるだけ だろう。いいか?そういうところの答えが 返ってこないってのは要するにこいつ 分かってないんだ。考えてないんだって。 こっちは判断するからよ。いいかい?口に 出して言え、物に出していえって留言学者 特にも言うけど黙ってただわかんないから

17:52 逆に言うとああで家って出てくることは ごたと文句しか出てこねえだそんなものは 聞く必要はねえだろて言うだけだよ。いい かい?自分が指導する側何?右側何?上の 人間になった時にいいかいね。分かるし、 問題はそういうこと考えねえやつでもなる ことがあるから簡単に言えや。親が社長で セがれたとかああ、いい大学出たから期待 されてとほんで蓋でみたらどうしだよ。 うん。ほんで世の中すげええできると思わ できたのかね。できるね。すごいね。君 なんていうやつを取るよりもやっぱりダメ だったかみたいね。悪いけどね。え、期待 したのになっていう方取っといた方が安心

18:39 だからって言ったのよね。昨日も他の ちょっとね、某先生と話してる時に就職の 状況で取る方の気持ちが何考えるかって 分かってねえから教員に多いけどはっきり だから安全に取るのが俺は悪いとは思わ ない。自分が逆にいや、自分のこと考え たら絶対そっちの方取るもん。うん。 できるかもしんねえけどすげえ留学生を 取るよりはいいかパッとしねえけどかも なく不もなくの日本人を取っといた本が 安心だからいいかそれだけ分かりません 一緒でしょ できるかどうかわかんねえ流星をねできる だろうと思って取るよりはね有名な大学の

19:25 ところの人間を取っといてああ失敗し ちゃったなね。ていう風にいいかい?思っ てる方が取った方は何の責任もないもん。 てか責任が発生しない。攻められないから 。 ああ、分かりますよ。 最初からこいつできなさそうだってやつは 取らねえだろ。最初から日本人であろうが 留学生であろうが留だろうが神戸代だろう が東大だろうがあります言ってること逆に 言うてできるんだと期待したら日本語が まともに喋れるんだ続けるんだと思ったら ね国籍だのなんだろ肌の色だの性別関係な いっすよ だってその人の能力を買ってるんだ期待し

20:11 てるんそれに考えた ないいかいこれがだからちょちょっと気に なったところで今言ったような形ね。だ から私が簡単に言えばこれあえて言ったの は答案に求めてる内容はこういうことを 自分で考えて書いてくださいって 分かります。まとめてね。いいかい?10 問、11問だから10問出してあって全部 に答えとは書いてない。答えられるだけ 答えって書いてない。いいかね。 いいか。だ、それはまあまた通り強いけど いいか。こういう形でやってきたわけや。 今言った話のところがいいですか? キャッシュフローマネージメントっていう

20:56 もの。これがだからファイナンシャル ステートメントアカウンティングの出て くる数字とここに出てくる ファイナンシャルマネージメントの数字逆 に言えばアクルーラルベイス前も言った けどあるいはキャッシュベース実現進化 vスこの違いによって実際にどういうこと が起きてくるか目の前に出てくるかって いうことをいいか私内に説明をしたつもり です。はい。 いいですか ね?だから趣旨が伝わればいいよ。だから 同様にね、投資がマイナスになるんだ。 なんとかだった中身がどうだって気づいて くれたっていうコメントもありましたけど

21:42 いいかい?誰が見てるのかっていうことね 。分かる?誰から見た時に例えば投資って のはお金が出てくことだろ。ただ安房 こっちにお金が入ってくることやん。いい かい?これのためにこっちがある。いいか ?これがあるからこっちがあるんじゃない のに。こっちがないんだったらこれ最初 からする必要ないでしょ。分かります? 言ってること ね。 リスクを避ける方法、リスクをなくす方法 。これだからこの午後の講義のと一緒だ けど犯さないことです。はい、分かります 。足毛を当たってって崩れて落ちそうに なるんだと思ってね。起きたくないんだっ

22:27 たら1番は橋を渡るのをおやめなさい。 そういうことでしょ。うん。 だからそういう中で今ここに出てるけど いいか?大事な話ね。 いいか?ここに出ているように顔の話から してきたでしょ。だからもう1つ言い忘れ たことはこの表の見方に加えて下にこう いう付属明細とか不評っていう部分がある んですよ。これ下んとこにいいかい? ここのね書いてった時に例えば顔の例で 出した時にこうになったわけでしょ。これ だけ数字見ていったんだ。この下に不評が

23:13 あるんだよ。いいか?ここにね、第2大体 ここを読まなきゃしょうがねえんだぞ。 マジでここに客中って言われる部分に 細かいこと書いてある。例えば借金が滞っ てるつったらどこに貸してある文だとか ある設備を償却しましたどこの文をやった のかね。ここで言えば長年やって失敗超え てしまっていい加減再生が将来的に合わ ないと思ったCDロムとかそういう形の 記憶媒体フロッピー事業からね対面はいて すげえ生産能力持ってる工場を立てた顔は ね前も言ったけどところが他んところも バカでも作れるからつって山本作っちまっ たらば特に中国製台湾星ね逆に言うと台湾

23:58 の会社っていうのは中国なのなんだの掘り やすいとこう行って機械作りまくって素泊 品でも何でもいい出て出したわけやいい からおしたら市場で起こすだろな。 フロッピーの媒体が今の話じゃねえけど 簡単は例えば1.4Mメしか入んないわけ ところがデータの中でやってった時に 1GB2GBのもんだってあるよね。 ハードディスクだってそうじゃん。いいか いね。今例えばWindowsのメモリー だってそうだろ な。これ午後の時にも話するけど、例えば メモリーチップの話ね。今何がつったら 先週のついでに行っとくけどいいか? SKEっていう韓国の会社がいいか? あそこで上場しただろ。アメリカでなあ。

24:44 で、そういう風にで言えばその前にも イーロンマスクっていうのがさ、わけの わかんねえ会社作ってさ、すげえ金 突っ込んだやん。世界で1番のな、金持ち になったよ。いか腕場だぞなあ。言って くれりゃ逆にいいと思うぞ。うん。逆に いいや。だってあ、税金入るから。そうん で言うとね。だけどそれじゃないけど すげえ持って資産の価値が凄まじいことに なったわけ。世界のそういうこそ特にの何 パーセンに早朝いうような金を得たわけ でしょね。それはなんでだつったらだって 記録士だっていう日本のさ、投資場メモ リーって会社があんじゃん。いいか。これ 投資場っていう会社があの原子力発電の やつのターミンエンジンとかのところで いいかやべえところを買い取ってそこん

25:31 ところの血管を埋めるのにすげえ赤字に なって手放したやん。おかげさんで収益 事業になるはずだったのがいか分かり やすく言ってんだぞ。東京芝田電気東芝 パソコンで行ったらダイナブックの親会社 パソコンでそこの会社が潰れかけたやいい かい?俺全部金になるものを気に捨てて やってく時にメモリー作ってたのね ハードディスクも作ってました。はい。 機械部品をはい。それで売ったところで2 速3問で国からの税金補助も入れて 立て直したのがあります。ところがそれが 今メモリーが全国で全世界で必要だ。 簡単に言うとサーバーだなんとかだ。いい かい?だから今そうでしょ?何でもネット

26:18 でしょ。そこのところでね、今やってんの はだからサーバーを置いてあるネットの ストーレッジとかいろんなところに入れる ね。そういうセンターが作るのが必要だ。 合わして簡単に言うと藤倉伝線っていう今 藤倉って言うけど昔からで言うと藤倉伝線 っていう会社があるなあ。どうの電線作っ てるしょうもねえような会社ね。いや、 そういう意味で言えばよ。手堅がいけど 地味な会社がそこの株価が上がって おっこって大変じゃん。全部だからバりの 噂やろんなそういう中でね、当初メモリー 当初メモリー今記憶やっていう会社すげえ とんでもねえ値段になってる。株価がね 40倍知らないと。それマスクと一緒だよ

27:04 。いいからそれと合わせて例えば東京 エレクトロンとかいろんなメモリー作っ てる会社アメリカで言えばNVIDIA NVIAっていう会社は完1番最初はあれ でしょね。あの、CPUやメインチップを 作ってる会社じゃないんだけど、 グラフィック機能をそういう補助的な作業 をやるのに使うビデオボードみたいなもの を開発する。そういう意味で言うとね、君 らにすぐ日の会社とかって日もたかでも ねえんだよ。方向性絞っててやってた会社 のそれが簡単に言うと1つはね、はっきり 言ってだから仮想通貨、仮想通貨だかなん だかのソフトを回すっていうのに必要なん だみたいのがやって地元のマニアには受け

27:50 ててやってたわけでしょ。1倍なんで グラフィックボードが8万も10万もすん だよ。こっちはいらないからな。いいかい ?マザーボードの中に入ってる グラフィックチップなんてはすげえ基本的 な性能しかないよ。普通のやつは。事務用 の危機とかなんかここの大学でも入ってる ようなやつはところがそうじゃないところ のパラルでやるような作業をするのにいい かい?NIAってのが使ってたボードが いいか?すげえ売れたわけじゃん。いいか ?ほで今何でもアニメ3Dデータだの?逆 に言うとあのあともう1ついや、あの3D プリンターってやつだよ。2次元データを 3次元にやる。それから静止画を同体化 するっていう形のコンピューター処理が すっごい進んでるわけでしょ。ソフト開発

28:36 以上にそっちの方でね、昔だから簡単には 1年かかる計算を今1秒でできるっていう 風になってるわけや。超コンピューター いいからそういう技術的な流れもしっかり 抑えろよなあ。巷股たでギャーギャー ギャギャ騒いでんじゃなくていいかい? その中身はどうだよりも今は次の例えば コンピューターもそうでしょう。だ何? 量子コンピューター光の速度光の速度より 早いものは今電気より早いんだろ?光の方 が簡単に言えばいいかい?電波とか音波と かやってくよりもいいかい?だからそっち のえコンピューターをやってますけど一生 懸命宣伝もしてるやいいかい?だから車の 渋滞が激しいからなあ飛行機飛ば車飛ばし て空飛ぶ飛行機空飛ぶ自動車そんなさわけ

29:24 のわかんねえ好き物みたいなもの作ってる のと話が違んだよ。いいか?もっと根本の ところでいいかい?な、そうやってやっ てるわけや。いいかい?世の中どこ見た時 、そんなこと10年20年前に予想でき なかったんじゃねえよ。予想してた人は いるよ。逆に言えば。ああ、そうなるん だって。それがいつ実現するかしないかい 。でもそうでしょ。さっき言ったイドン マスクだって宇宙開発してますって。なん かも飛行機会にやってなんかもやった挙げ に衛星飛ばして衛星の回線売って金儲きし てやってるけど将来的にどうしたんだ? 稼いはずじゃなかったのか?来年にはなあ 。例えばそういう話が全部ぶっ飛んでん

30:10 じゃん。いいかな。批判してるわけでも なんでもない。こうやってニュースを 追っかけていくっていうことの中において 企業の正大収益とかいいか今言った形で 言えば開発のスピリドも含めてそれに対し ていくら開発投資をするのか全部今決め なきゃいけないんです 決めてその金額をどこから借りなきゃいけ ないでしょ。だから方法は簡単に言えば前 も言った投資の中の判断は 投資をするためのね、厳選 ね。

30:56 厳選だよ。オリジンだよ。ファンドだよ。 いいかい?元な。これ本ってきたけど、 この元のインベストメントのための資金 っていうのは3つしかないっつってん じゃん。いいか?3つってのは1つはだ から自分の株だろう。それからもう1つは 借入れでしょ。 え、で、もう1つは内部流法じゃいいから 。で、内部流法は配当に行く。これだから 後期に話をする。後半の応用の部分に関係 するから先にここで行ってんだよ。か、 15回やってく中にね、この中において 自分が自由に使えるお金っていうのは逆に 言うと投資に回すお金っていうのはこの3 つでしょ。厳制から考えたから。そしたら

31:44 どうやって金借りてくるの?自分の株を 発行するの?買ってもらうのね。全部出て くるのは将来の収益見込みだろ。 ねえ、これがプロフォルマっつってん じゃん。ていうか見込みを立てるのに必要 になってんのが戦略でしょ。 どういう場合に備えて何するのか。さっき 言えば1万の発長が来たら何の機会より出 なきゃいけないか。そん時にはその機会は いくらになってるかあるいは途中で ぶっ壊えたらどうなってるのか。はい。 困るから事故が起きたから保険に入ります 。じゃ、保険はいくらですか?火災保険に しても何にしても2年契約ですか?4年

32:30 契約ですか?全部財務マターなんだよ。お 金の金額を決めるっていうのはそういう ことね。あとそれだったって決まったって 大事なことはいいかい?不可条項ね コベナンツって言うんだけど例えば金も 債権発行しても機限前召喚があったり あるいは返してね売買にしたりあります。 却っていうようなことをこちらの判断で できるや。そこまで全部さ、考えていいか 計算何予測何ができなければいいから。 それは財務って言わないのね。 ファイナンシャルマネージメントの中身は 今言ったようにリスクっていうものが生じ てきてこれが上がったり下がったりするや ん。決してなくならないやん。その時に

33:16 どう備えるのか、どうするのかねを考えだ から嬉しい悲鳴なんていうものがだから へそで笑うっていうのは悲鳴なんかあげ てる暇ないのね。分かります?悲鳴あげる 力と声があるんだったら他に使えよい ぐらいありますとね。だからここ見て もらってね、もう1つ出しててやってた けど、こな間だ配った仕様の1番最後に出 てきたここだよ な。このキャッシュフローの 計算式ね。いいか?営業キャッシュフロー にこれ横になってか縦になってんだろ? いいかい?キャッシュフロー計算書って いうものが3段階になって2回こうやって

34:04 みた時にね、こうなってたでしょ?ここに キャッシュエクバレトって言われるもの 営業 いいかい?それから投資で財務って分や いいかい?これは通常やってることに プラスになってるかマイナスになってるか を資金繰りだ表してるわけでしょ。当然だ から分かって欲しいのはいいかいね。多め 切った状態で営業キャッシュフローが マイナスになっているね。これはだから 何巻と言ったも松下電気っていうさ、ある 意味で言うと手堅がいけどもう伸びの可能 性のないような電気会社っていうのがある わけでしょ。家電部門がで2言には家電 部門をもうひどくねえとかつまんねえとか

34:50 言うわけや。いいか?例えばさ、そういう 表面的なマーケティングだの薄らね、こう なんか表面的な話で言うのを聞くためにさ 、俺腹立ってくんだよね。聞いてさも偉 そうにだから営業キャッシュフローの範囲 の中で投資をすればいいとか平気でこいて ある。俺が何回もそういうことかって言う と、昔俺のゼミがリクルートの出してきた そういうね知っておくべき何経営の基本 マターとか基本用語とかっていうさ師だか なんだかを持ってきてね。先生、こんな こと書いてあるんですけど。で、俺が言っ てる説明と違うから。簡単にね、私が言っ てるの営業キャッシュフローがいいから

35:35 プラスだろうがマイナスだろうが。これは 当然ね、継続した期間で見たら山りゃ谷 だろってね。当たり前でしょって。俺がし てんのは平均巡口レベルの話をしてるわけ や。いいか。だから投資っていうのは将来 見越してるわけ。当然将来上がる時もあれ ば下がる時があるからそれによって例えば 金額を変えるわけでも何でもないでしょう 。将来の一定期間のパターンのある売上 収益が上がる投資プランに今いくら出さ なきゃいけないかって話をしてるんだから 営業キャッシュロの高い低いとかそんな ものは関係ないのね。そんなこと考えて やってるわけじゃないからいいか。だから 問題はいいかい?例えば銀行でも何でも

36:23 オタク儲かってないよね。ね、例えば なんか見て大が潰れた人と一緒であって 儲かってないよね。だからお金貸せない よって濃くノーリングの金融機関と一緒 だろ。それはいいか。俺があえてノータ ンって言ったのはいいかいね。で、そう 思うのがパンピーやん。普通は企業家何 経営何か死決定をしてる人間における頭の 中にゴーイングコンサーンっていう言葉 響き渡れ頭の中におめは死ぬけど会社は 死なねえんだよ死なねえためにやってるん だよ 引き継いでやるためにやらせるためにだろ いいかいだからね将来のこの営業

37:11 キャッシュのプラスこれは簡単。S=PL でしょ ね。ここのとこにTってそういう作って 言ったじゃん。いいかね。これが今から あとさ、先の話のところに言えばね、無限 代もっと分かりやすく言えば10年いいか い?10年っていう理由分かります?なん でだね。割引き率いくらに使えばいいん ですかって聞かれるから俺はだから自分が 計算すだけで分かんなかったらテンパ使 えって分かる?テンパね。テンパ使えって いうのは分かりますか?簡単だ。例えです よ。10%っていうのはね、今てよく昔も

37:58 そうだけど10年一昔って言うだろな。 10年一昔つまりワンサイクルもあるわけ よ。ということは10年で元が取れ るって言うんだから年間10%戻ってきて 10年で回収できてんかだからテンパなん だいこれが普通で考えたらじゃあ1.1の 多分8乗が2だろな。これが短くなるよ。 当たり前だけ。これは単純計算で言えば 10%が10年間で2倍、つまり2倍って いうのは1が2になるんだから完全にここ に身代わりができてるから俺は回収でき てるねっていう風に例えて言ってるだけよ 。いいこれが途中の複合効果が効くことに よってつまり場なり福利の計算でいけば

38:45 これがだから8年なり何なりで行くわけ でしょ。 いいかい?わけのわかんねえさ。基本的な 何基礎年収だかなんだかでな金融論の中で 金利の計算単理と福利の計算がどうだ みたいなことやってるところの本来の意味 はこういうところまでいいか応用が効か なければしょうがないのにいいかいだから 言ってるわけわかんなかったらでやりゃ いいじゃん。今で言えば簡単に言うとね8 年だからこれ12.5%でしょ。逆に言う と10%と12.5%は25%の今の形で 言うとプラスマイナスになってるだ。これ が俺が言うところのだから2割から3割ね 。平均で見た時に自分の幅よ。ああいう時

39:33 時だってぶでるでしょ。左右いいから。 それを遊びだとか無駄って言ってんじゃ ないの。それぐらいの感覚でやればいいと 思う。つまんねえ。だから計算しろとかさ 、ネットプレゼントvalリュー出せとか 利益出せとかつってさ、言った時にもそう だけどね。思いつきで言うのは猿でも 言えんの。それに俺が聞くのは持続性が あるのって。それなります。今流行りの SDズってあるじゃんね。サステラブルね 、グロースね。[咳払い] なんとかSDGデベロプメントグロース 維持可能かどうかいいですか?継続可能か どうかっていうとこで考えたら瞬間で 20%30%のボロ儲けはできるでしょう

40:19 。ところがそれは続かないでしょ。続か ない大きないつも言うんだけど必ず指加え てみんなが見てるほどの恩気じゃないから 俺も我も彼もってどし寄せてくんじゃん。 いいかいね。そうなってきたらだからその 電気がさっき言えば顔が作ったフロっぴり だよ。いいかい?フロッピーディスクね。 分かります?海面活生剤の技術特許あり ます。特許ありますけどそれを作っていい か?はい。使わしてやのにお金もらえます 。だからみんなが使ってやってくれれば 儲かりますけど自分とこも作ってるんです ね。はい。そしたら1枚ね、費用の中で 言えば5円でできてたものが100円で 売れったのがみんなで作り出しました。

41:05 はい。それがどんどん値段が下がります。 はい。たくさん買ってくれれば1回に1万 枚ワンノットで回ります。はい。そうし たら1000枚で買ってくれたら犯人にし ます。はい。もうそうディスカウントの 世界ですよ。だそれがやってて失敗した わけね。 いいでやめたわけ。かだからね、そういう 形のものは下の今言った付属のところを 見りゃ分かるのと書いてなかったらそこを なんで自分で調べない かなあ。それが大きな力でここがこうなっ たでしょ。今言った形 に税引き利益あんだろ。これに書いて EATに減価償却。実際にお金が出てるの

41:53 はさっきのエレ1億円だけど出たって形に 想定してんのは90万円ね。だから 900万円全然違うやん。いいからこの 差額はどうやって出てくるんですかって 言えばここの中で言うと財務のところに出 てくんだろ。借りてるからだよ。人から あります。あるいはそういうことやるんで 株式発行するから買ってください 。か株っていうのはさ、簡単なことであっ てね、なんか別に配当を本来ね、利益配分 をもらうための俺が言うけど参加量だって 理解したらなんか勘違いして人いるんだ。 いえ、こういうこと事業するんでお金が元 が必要なんですね。元を皆さん出して

42:41 ください。それで儲かったらばあなたが 出してくるった分に応じてお金ちゃんとお 支払いします。持ってる限りうちは頑張っ て設けます。いいですか?だからね、買っ てください。それが反映されてるから収益 還元法に限られてるから株価は上がって いくん。 分かります。売上が上がれば何が上がれば いい。会計上は会社生産した時の価値って いうのは簡単に言うて出てくんだろね。 そうんで言えばさ、頭の中理解できるよう なこれBSだよ。なあ、株式ってここに 入ってくんだろ。エクリティ逆には自己 資本っての。ここ借入れでしょ。アセット でしょね。会社が潰れて生産しますって

43:27 いう風になったらばね、簡単にはこの分お 金があるように思うじゃん。これ出し ちゃって使っちゃってんだからあるわけ ねえぐらい理解しろよなあ。で、こっちは ビたちも減らねえのな。いいかいでしょね 。100万円化したんだけど50万円で いいよっていう人か1人もいません。いい ですか?1億円化したらば2億円返せって いうとんでもねえ約みたいなのはいるけど いいか?それは追用しないやん。っていう ことはどういうことかって言えば1億円は ねりもしなく借りた1億円は減りもし なければ増えもしない。いいか途中に 居払いしてっくか。いいかい?で、しかも この人たちがこっちに対する所有権、これ を全部処分するよね。値段として処分する

44:15 よね。処分した時にこっちの人間にまず 払わなきゃいけない。うん。はい。そう すると債務超化っていうのはこういう形で 言えばね、こうなってった時に必ず一致し てんだろなあ。そしたらさ、そういう形で 言うとここがさ、どんどんどんどんさ、 ここがさ、マイナスになってめり込んでっ てんのな。ここに暗く穴になってるわけや ん。ここがだからほとんどがマイナスだよ 。 で、マイナスになってもいいから足りねえ 分出せよて言われても出せないじゃん。 いいからね。それで片ついて終わりに生産 してあります。だから優先順位とかそう いう私の債務長化っていうことをさ、言葉

45:01 使って言う人いるんだけど意味実態が 分かってない。いいか自分がだから会社に 対して投化したもの全ての金いいか特に中 小企業とかなんかで言えば自分の金を自分 の会社に貸し込んでるよ。いいかい? あるいは自分のうちを担保にぶっ込んで そっから借りた金を運転資音として会社に 積み込んはい。なんでそういうことが 上がってるかって言うとすいません。うち の親もそういうことやってた上りますね。 その正義にこっちはね分かってるからいい けどわけわかんないね。いいかい?あの、 わかんねえ人がやったら大変だと思うけど 、こっちはそう思ってみてから、ああ、 うまいことやってんなといいか簡単にいや 、そういう形でやって、だから会社作るの

45:47 はいいんだって。え、うちのシなんただっ てこうそきましたからね。簡単でおね、 1番で経営者の何がいいとこか分かる かって言うからなんだつうんだ。お父さん 言ってみなつったらなあ。自分の給料な 自分で決められるんだぞ。 青かと思ったの。当たり前だとそう思う。 当たり前だてさ、つまり会社に損が出よう が何が出ようがいい普通で考えただ税金 払いたくないから法人事業税は払ってます よ。いいですか?これはだから最初に 決まってるからもところがそうじゃない 法人税つまり利益に対してかかる分俺が よくここで書くとこの30%とか20% って書くやつは利益が上がってなかったら

46:35 払わなくていいのね。てか払えないじゃん 。いいかい?繰り越しになるわけよ。いい かい?で、繰り越しになってきたら次の年 に捉えるんですか?ていや、それも違うん だけどいいか?そういう形でやってき税金 納めないや。だけど損金として会社の給料 ね、そういったようなものは全部上に入っ てくるからいいか。それはもらってるけど 会社自体は真っ赤か。いいかね。だから そういう形になってるやん。ほれでいいか もらい続けてて全部証が続くとやばいやん 。いいか。つまり銀行から見た時お全部証 じゃねえね。社長や従業員潤ってるけど 会社じゃねえ。こんな会社に金出せねえ よってなると困るからトントンにするか

47:21 あるいは利益をそういう形で言うと計算上 は出すわけや。いいかい?ツ平に来ておい でじゃあ自分たちの給与はどうするんです か?つったら簡単だよな。実際にはもらっ てるけどいいか?会社がいいかい?従業員 になりその役員なり経営者が会社に出資し た分だっていう形で計上するわけ。からだ から蓋開けた時にうちのが自分の作った 会社に対していいかい?借入れが立ってん だよ。だから笑うよな。4500万ぐらい のさ、いいから借入れがあるんだよ。会社 が会社を畳もうと思った時にいいかいね。 株価なんか当然使わないよ。毎年明り みたいなあるいはトントみたいな会社だ から法人事業税払ってきてるけ。いいかい

48:09 ね。そうしたら法人事業税っていうのもね 、資本金の大きさによって決まってます。 これはだからホームルーム、あの、ホーム ページ見てください。税務所の法人税って いうところ。そこに書いてありますから 1000万円だか2000万円だか1億だ かなんとかって幅があんのね。いいから 資本金を高く積むっていうことは企業から 見たらそこまで負けて継ぎ込んでんだ。人 の金預かってるんだっていう高い評価 ポイントになるでしょ。ですか?だから 当然だから資本金は高い方がいいのね。だ から世の中の中小企業を見た時分かるけど 資本金100万円と150万とかそんな 会社ざにあるよ。個人の会社でが作った 会社も1番最初はいいかい?300万で スタートしたけど最後は2000万になっ

48:55 てた。いいかい?で2000万のお金どこ にあんのってねえよ。そんなもの全部会社 に継ぎ込んでる いいか?だからそういうことになるわけ。 ね、ところがさ、面白い話てだからもう ちょっとだから教えてやろうか。だから 遺産相続する時にさ、これ揉めるんだよ。 揉めるっていうか困るんだよ。いいかい なあ。会社のさ、中で見た時にさ、自分の 会社だけど自分の作った会社の株価ね。 自分株主でしょ。株主は0あるいは マイナスだって評価ないから。ところが いいか。その会社に対していどっから借金 してんだと思って見たんだよな。そうし たらさ、大半がさ、うちの親父からつまり

49:40 創業者がいいからで、創業者の名前になっ てるわ。いいだから税務所から見たら会社 に対して債権持ってるってことにな。だ から株価2代目で引き継ぐだなんだなった 時にそれ0ロね。簡単に言うと0でだから 税金かかんないけど貸し付けの債権あん じゃん会社がいいからその債権はプラス 評価になるんで分かります言ってることね それをだから対象に相続税払わなきゃいけ ないだから考えてみバカ見てっていうかが アホみたいな話になるんだけどそうやって ね相続の計算すると面白いよね。 悪いけどとんでもねえこだからどこに隠しても何やっても金が出てく

50:27 いいかいねっていうことをあの歩みをよくできてんと思いましたけどいいかいだこう書いたよねこことでやってねこんところにやって価足しそれからここにけるっていうのを引いたのがフリーキャッシュフローでこれがキャッシュキバレンとこういった似てようなものになるだけど 実際には計算が違うんでっていうことを君 らにしこくしつこく言ってるわけ。いいね 。だから立んところでピンとこない営業 実態とか会社の動きとかが本当に分かろう としないやつ。分かんなくても経理は できる。簡単に言えばね。虐端には

51:12 ディスカウントキャッシュフローでもいい 。財務所表でもいい。あ、経営も会社も 分かってね。会計の教師あたりがいか偉 そうにそうやって教えられんのもそういう ことだから当然そこで学んでることも計算 式や何かは分かってるからだからもっと 言えばこの中で何が該当するのかお願いが 今そういう形で言えばねここの見た時に いいか滞って失敗超えちゃったいいか設備 投資の部分を事前に償却していくっていう ことそれはそこまで今まであったお金を 結局そっちへ使っていくんだからしょうが ないよね。簡単に言えば。だけどある プロジェクトをやめた時に少なくとも

51:58 かからなくなるのは運転仕様の部分、 つまり維持費の部分。いいか?それそう でしょ?橋がなくなりゃあるいは車もそこ んとこで売りっ払えばね、メンテナンスの 費用なくなるやん。いいか?だ、見かけは すげえだから収益プラスになるやん。いい かいね。 いいか?だからよくやるのはここでもそう だけどそうしどくじゃないけど持ってる他 の会社の株例えば昔消耗ネーラーで持って た記憶あのクソみてな株あるいはねところ が今40倍になっちゃって土ヘ屋になっ ちゃったいいですか?だからそれ売れば 売却液が出る売却駅は特別利益に 突っ込めるからすごい会社事態としては 儲かったんだいいか?そうしたら今の

52:44 ところで正実はすごいね。そういうこと 分かってたから記憶視野の株投資は メモリーの株を買ったんだねってわけの わかんねえ経営者は嘘か分野はそういって 見通しがあったんだって用意しそういう 構図だよ逆に言えばその時に今の話あって ね俺が言ってみたいに2回何が問題があっ てかさんよく昔やったよね後から見て失敗 してるんだからバカな会社っていうのと 一緒でしょ私この会社バカだと思ってませ んよ。全然その時に決断した時に今の足で 言えば偉かったと思うよ。ただ見通しに 見る時に俺が言ったように1番かけてるの は他んとこもやるよねっていうそのね君は

53:31 大好きなすぐ大と共合するんだとか誰が敵 なんだっていうことをこくじゃん。その 分析ができてなかっただけでしょ。悪い けど。ああ。ほでもう1つ言うとここの 会社っていうのは顔ってのが近年注目され た理由は昨日が昨も新聞に出ったけど今 ペプシとさって2つの会社あるだろ。俺ら が昔30年40年前の時はペプシスコの方 がでかい会社だったはずなんだけどな。 ペプシコってわかんない。ペプシコ オーダーでしょねえ。君はだってほとんど 高校だろ。よくそのんで言うとね。決着が ついたってよく言われるけどね。コカ コーラとペプシコーラが戦ってた時期が あるやん。競合しているから。それがこの

54:19 話にしても日本にね、コカコーラが入って きた理由っていうのはね、コカコーラは 陸軍なん。アーミーさんのそういう レストランや手法みたいなところに 入り込んでる海軍さんはペプシなんだって 。で、日本へ信してきたアメリカ軍は陸軍 が主体だったでしょ。だからみんな飲んで だって日本人だってこうなんか飲んだこと ねえもん。そんなんそうだろなあ。で、 そういう形でやってて日本に浸透したって いうわけや。ほで一応小学校も面白いこと あって ね。あのこれだからこういうのもだから 調べてみ。物の本でも何でも偉そうに書い てあるのあるからね。コカコーラの例で

55:05 言うとこれペプシね。 いいかい?この味の区別正直よくわかり ません。私は ダメ行って飲んでみましたけど1つだけ 理解したことがあります。はい。 ダイエットペプシはあったかい状態で飲む とゲロ上げそうになるっていうの ダイエットペプシで当時だからダイエット ブームで払ってて6種類も8種類も出した んだよ。いいかい?同じようにな。例えば ドクターペッパーってのは前も言ったけど 、これチェリーコークでしょ。いいか? チェリーコークって最初飲んだ時は赤チに 飲んでるみたいな秋とかって誰が本当に 赤ちに飲んだのかとかって大笑になった けど飲んだ時に俺もまずいなと思ったけど

55:50 その後飲みつけると意外に美味しいんだよ ね。チェリーコクね。ドクターペルね。 それからスプライトとさね、あの、なん だっけ?あのスプライトともう1つあん じゃん。なんかソーダのさ、やつがさ、 あれ区別作るね。みたいなの多いでしょ。 フレーバーがね。で、ビジネスモデルが ここがこうだ。ペプシナにね。さ、これも 売り方考えよ。いいかな。ボトリング カンパニってのが作ってやって抽出やっ てるでしょね。でさ、コ談が昔さなのして きた時にね、会計制度でEVAっていう前 ちょっと言ったと思うんだけど、 エコノニックvaluアテットって言わ れるこの計算式を突っ込んだのね。いいか

56:37 。これを突っ込むことによってここが業績 回復した。で、日本で1番最初ぐらいに 結構早い時期にそれを見て低明している 投資先がない。先がなかなかないっていう 意味において高校だと似てるってのはそう ね。だってここのとこいろんなS事業とか やってるけどね。新しいものを出す出さ ないだね。小賀コラは一時ニューフレイ バーっていうのを出して大失敗したことが あり、これね、ハーバードとかのケースに なってますけど、なぜかつうとはね、え、 ニューフレーバーにチャレンジするつって で全統的なコラのところを何か変えたか ちょっと変えたか俺はよくわからんけど、 それ市場に出したんだよね。そうしたら

57:24 市場から悪表でまずいまずいって言われて 味かんじゃねえバカ野郎って言われて小賀 コーラがね元に戻したことがあるで元に 戻すと大変なんでねコカコーラクラシッ クっていう名前をつけていいか両方平行 販売したっていうなんかそういうことが あるんだよ。いいかい?で、一時投資をし て失敗超えて立て直すのに今言ったEVA っていう尺度でこれはフリーキャッシュ フローっていう考え方とある意味全く一緒 です。いいか?違うところはね、フリー キャッシュフローっていうのは ディスカウントキャッシュフローを得て バリュエーションをしていくんだとね。し

58:10 ていくんだけど、これやる時につまり 自系列のね、いいか、継続っていう意味で の複数の 時間をかけるでしょうね。だからこれは 一期じゃないんだよ。前も言ったけど一期 なり短期じゃないのね。 はい。継続して複数の期間にわって計算 するものがね、数方がこれやん。か。だ からこれを逆に言うとMVAっていう別の 考え方っていうか、これを自系列でやった 時にMVAっていう形で出していきます。 いいですか?これは全部計算機がやるん ですよ。コンピューターがね。電を ぶっ込むといいか?で、このEVAっての

58:57 ここに書いたら怒られるけどね。さんね、 ここに丸CってついてるのはこれでCって いうのはコピーライトの意味だけど、いい かこれ自体はコンピューターのいか伝票 処理のパッケージウェアです。いいですか ?だからEVAを計算するためには伝票も 変えなきゃいけない。計算体験も変え なきゃいけない。そっから出てくるのは キャッシュ計算書みたいなもの。いいかい ?ま、出てくるだ。これがそういう風に なっちゃったんで、ある意味ね、よく勉強 すると分かるんだけど、EVAっていう ものはFCFの考え方、これの短期のもの にしたのをいかやってるだけだってことに 気づくんだ。いいかね。だからこの会社は 何かって言うと、EVAっていうものをね

59:46 、ここの経営借度の中に入れた会社です。 顔が面白いので、今言った経緯はそういう とこね。だけどその後伸びも下手にもし ないよ。飛びもしないでしょね。だから その意味で言うと経営的にどうだったか みたいな話。これ導入するのに確かいくら だったかな?オ体のお金が必要なんですね 。いいですか?簡単はコピーライトが入っ てる。いいか?ま、で、今のあのよく出て くるさ、混動されやすいしなかなか識別が うまい難しいけど、今無型資産っていうの があるやん。か、例えばパッケージだとか いろんなウェアみたいなものを資産扱いを してそれに結局あのあそこに乗っけるわけ や。財務所有のテアリッカーにね、例えば

1:00:31 人に売ってるパッケージね。パッケージっ てかな?計算だのコンピューターの中に 入れてやる会計処理とかそういうような ものが製品じゃん。で、これ自体が 棚下ろしなんなり開発をしてこういうもの できましたっていうコスパを計算する時に こっちの出来上がったパッケージソフト ウェアっていうものが実態がないだろう。 だからこれがいくらのものとして資産化 無計資産に入れられるかっていうのは長年 の課題だった。いいか?今でも課題よ。で はいいかい?オプションの話と一緒であっ て会計分野の人で会計やってる人でまとも に分かってる人はあ、どうしようもねえな と思ってやってるよ。君らその上つべりの ところの議論だけをね、説明してんだろう と思うけどこれは難しいよ。いいかだ。

1:01:19 難しいけど実の関係者から言えば難しいん で済まないね。どうにかしなきゃいけない と。だからどうにかしなきゃいけないから 適当に適切にいろんな意見に入れてカを 乗っかって突っ込んで税務所に突っ込んで 税務所のやつが気に食わねえと文句つけ てくその繰り返しずっと分かるあの競馬の 馬券で当たって当たった賞金を申請したら すげえオタの金が来てて揉めたってなった やんお笑い芸人がやってていいかいだから そういうなことを税務所さんはやってます 。金のあるところ価値があるっていう風に したいのはそっから税金取りたいからいい だ無資産ってのはだってそういうもんだろ 。だ簡単に言うとR&Dっていうのはこれ は投資でしょ

1:02:05 ね。研究開発時ってのこれは逆に言うと 繰り伸べ資産とかそういうところに 突っ込んで通常は例えば4年いいか石で 言うと4年ってことはつまり1から倍で8 年ってのが普通認められるけど平均で4年 で償却する。それは車も例えば7年間だか 6年間だか乗ったらばこれ歯者にするって いう前提で計算をするのと一緒で喧嘩いか その円の精度は毎回毎年ものによって 変わってくるいいかい?だからあのそう いう意味では難しいってか面白いだろ。 例えば宇宙行きたいんだつって。宇宙開発 するんだつって投資したお金いいかい? そのためにいいかイーロンマスクはやり たいんだつって金集めてみんながんでわー

1:02:53 つって株かったわけやで先週もメモリーの 話で言えばSKってところが工場を立てる んだ何すんだ開発するんだってえつって みんなあげたわけやで大体さあるけどそれ が上場する時の値段決める時にみんなが 生やしてるから1割だか2割だかで実際に 蓋開けたら1割2割高くつくこれ当 当たり前で問題はその後だよ。よく言わ れるの。いいがメッキが上がれるから株価 は落ちる。当たり前だけど。ああ、誰が 落ちるか落とすか。はい。ね、それは 分かりません。みんなおっびっくりの状態 だから。ああ、はっきりそうでしょ。だ から俺は間違っても買わねえし。ああ、 こんなとこ将来の見通し夢見たいけど夢が 悪夢になるから。うん。分かります。で、

1:03:42 今の問題にも一緒でしょ。リニアモーター からやっとできるってね。できるったって できるの?本来だったらおい、さに年俺は 乗れるのかと思ってたんだけどな。リア モーターカーあ本に出てた10年遅れて 100億だがいくらだか金を損しました。 ああ。で、そうしたらそれ捕まえて再散性 がどうだのこうだのだてテレビでもやって たけどさ、そんなこと言い出したら意味 ねえよ。そんなの無理に決まってんじゃん 。そんな簡単この橋だってそうだろ。やっ た時でも何でもそうだけど30年40年 50年経った後に戦えるか戦えないかあ この話はちょうどいいからまた次するけど ね話になってくるわけいいね今行った中で

1:04:29 ここだけ来てねったのCCCの話に行く 途中のところで 維持費っていう部分のところでこの話を しようと思ったから今日そういう投資の話 をしたんです。いいですかね。はい。これ 次回のところでまとめてはい。ね、3つの 尺度の話をまとめるところで1回なくつく からよくだから考えてみてね。1回自分に とって1番分かりやすい事例が何かって いうことを探すことを進めます。はい。 じゃあそこまでにしましょうか。お疲れ様 。