財戦論［Ａ］第7回講義録画　FSA260601_7A　2026/6/1月2限＃5104 (NoImage)

0:00 えっと、じゃあ講義を始めましょう。すい ません。ちょっとケーブルを1本置いてき ちゃって、あの、カメラの方が聞きません 。え、ですから、ま、取りに帰ってもいい けど、時間がもったいないので、え、今 音声とそれからあとは、あの、いつもの 通り写真を送りますから、そこんところで ね、ま、細めに写真を撮って、あの、行く ぐらいでちょっと対応しようかと。だから 、あの、後で聞き直してどうだっていうね 、あの、中にいますけど、人いると思い ますけど、その復習のためには使える程度 に多分なると思うので、え、講義を始め たいと思います。

0:46 えっと、財務戦略論の今日で7回目かな? ちょうど半分 ね、7回ね、半分来てますよね。で、えっ と、前の方に移してありますけど、これ私 のノートパソコンね、こちらの方で、ま、 資料を展示しながら、えー、やっていき ましょう。だからこっちで、え、もう むしろこっちに切った方がいいか。 よいしょ。 で、う でマウスちゃんあった、あった、あった、 あった、あった。 えっと、こっちを移しながら、

1:41 そこね、集計しよう。 えっと、 資料を出すな。[鼻息]うんとね。 一緒。えっと、どれで行こうかな? うーん。 難しいとこだな。

2:34 立ち上がんの時間かかんだな。この機械は な。パワポイント じゃなくて と。そうだね。こっちでいっか。 おお。 FSA。 ええ。

3:21 よし。これでね。 はい。えっと、資料のが前の方に出ると 思いますけど、 えっとね、よいしょ。 だから、あの、市場は講義が終わった段階 で使った後に出すように私はしてます。今 いいですか?だからそれは簡単に言うと、 だから髪がもったいねえっていうのとね。 ま、もったいねえったって大したことない んだけどいいですか?読まねえからあり ます。ほんで多分だから最後に役に立す時 はいつも見ててもそうなんですけど試験の 時に持ち込む時だけああだからあのそんな ものを持ってきたってお札にも何もなん

4:08 ないんでいいですから。だからそういう 意味であの最後に一応だから欲しい人も いるだろうと思って配ってます。だから、 あの、場所に関しても、 あの、これでもね、ちょっとあの、言って くれた人はいるんだけど、画像が荒いって いうのがあの、あるんだけどさ、あの、 こっちも一応いろんな機会を試してんのね 。いや、簡単に言うと、だから軽い思いが あるわけだよ。パソコンにしてもいいかい 。だから昨日はなんかあの簡単に言うと早 とあの面白い天覧があってテレビでうちの さんがテレビで映したけどあと何?夜中の 嵐のやつコンサートうん。感動しながら見 てたけど俺は全然ピンとこねえから嵐

4:55 なんかどうでもいいからさ。で、今朝も見 たら、あの、いいか満をしてるわけじゃ ないので、経済効果がどうだとかってね、 すごいだからさ、よくはあの、大阪のでも 何でもそうだけど、すぐ経済効果、経済 効果みたいなことを言うやん。あの、そう するとテレビにしシャしシャリ出てきてる 感、完成学院大学のなんか先生だが出てき てさ。ああ、ね。だ君ら自身がだからさ、 そういうのにね、被れてるか犯されてるか 、中毒になってるかっていう話はしても 意味がないのでいいですか?そこで最も らしく朝の私がバラエティ番組を見る理由 は面白いからじゃないです。簡単に言うと 世間巷股たに判断してるその情報ごとき

5:40 例えばスーパーで取り上げる時にね、下の ところでこれは健康にとかって言われると スーパーで入れるって言うんだよな。役に 言えば普通で考えたらさ、申し訳ないけど そんなことありえないんじゃなくて、 そんなこと別にやってるわけでも何でも ないのね。いいんですか?仕入れとかさ、 そういうビジネスの話で言えば仕入れとか それから販売は分からない予定が。しかし 仕入れる部分の品揃えとかね、いつ ランキングに注文するか。コンビニで バイトしてるやつもいだろ。中には手抜き のオーナーかなんだかに言われて発注かけ てんじゃねえのなあ。コンビりのこのレキ のシステムの中にさ、そうじゃなかったら 店長が普通にまともに自分でさ、あれやっ てるわけね。発注してだってあれしか棚が

6:28 ねえのによ。そこんとこで例えばポテト チップがすげえ売れるからつってそこにさ 、人ゲースのやつを10パコ取り入れる バカはいないだろ。いや、現実にはいる から笑うんだけどね。その人をバカとね、 言ったつってさ、吠えられようがないし。 それは脅かだよ。だって物考えてねえから 。ていう意味さ。いいかいな。だから継続 性っていう言葉の中にね、いつも含めてる ことに言うのね、ゴーイングコンサンって いうことさ、一発じゃないんだよ。だから 自分の考えてることが見てることが一発の 言ってることなのかどうかと同じかどう かっていうことを常に考えてで世中1発 で行けばいいやと思って考えるのはいねえ のな。漫才のお笑い塗料じゃねえから。

7:16 分かります。お笑い塗料だってM1でも なんとかでも取ろうと思ったら3回4回 やんなきゃいけねえんだろ。同じネタ4回 繰り返すのかなあ。そういうのもいるよ。 中にはいいかい?だからそんなので取れる か取れないか知らないけど。だからそこん ところでYouTubeでも言えて簡単に 言えばマーケティングの話で言えば必ず 下ネタが自虐ネタに行くわけでしょ。で、 それは飽きられて終わりや。いいかいね。 だから私が諦める。あ、飽きる、慣れ るって言い方した時にね、きつい言い方を したら中毒ですよ。 ですから中毒になってかかってる人は自分 が気がつかないんでしょ。いいからだから そういう意味で中毒してませんかっていう

8:01 ことで世の中を中毒させようと思ってるか 何やってるかっていうところがどのレベル なのかっていうことをいか偉そうに言っ てるんじゃないよね。投資のところでも話 をするけどね。君らもは物売る時に考える 時に言われるわけだろ。カスタマー目線。 カスタマー目線なあ。 で、自分でもカスタマー目線でやね。やっ てるつもりだけど今度だからビジネス サイドに入った時に抗議してる時にいつも 言うんだけどいいかね。いつの間にか会社 目線になるわけ。動かってないと 売り上げんねえとか利益が出ねえとあの 極端人は自分の給料が確保されりゃ問題 ねえだろうなんで自分の給料が確保され ないかってね、そういう話でしょ。で、

8:49 アメリカの場合に言い悪いじゃないんだよ 。だから徹底的にね、ここで教えてる経営 理論でも何でも先行してる理由は簡単です よ。日本は。だからね、今度は偉そに就寝 雇用がどうだこうだみたいなて言うけど、 就寝雇用なんかとっくにぶっ壊れてるよ。 そんなぶっ壊れてかそんなものとしてやっ てるだけであって、入ったら勝手にね、え 、安心だって思ってるだけであって、そう 言うと脅してるみてるだけど公務員になり てってやつに言うのな。今の時代見ろよ なあ。公務員って安泰かなあ。思ってんの は本人だけだろ。わけのわかんで言えば 安心だ。は雇いにしか潰れないから潰れ ないからって国家尊望になって赤字になっ

9:34 てぐちゃぐちゃになってる国のところの 公務員の給料が上がるのかよなあ。分かり ますねえ。 で、そういうことでしょ ね。だからそれは簡単に企業が例えばお客 さんってカスターって言われたものつまり 公者ですよ。使用サイドの人間に対して いいか素給してってものを売ってお金 もらうんだろ。じゃあ公務員は何なんだっ て言えばなあ。そこの時で偉そうに言う けど国民のため市民[鼻息]のためのこと 考えてやっちゃいねえじゃん。はっきり 言って。ほんで結果のところで言えば会社 の場合で言えば今の話で言えばあれでしょ 売れなかったらどうなんですかったら赤字

10:19 になる在庫が増える困っちゃうね。作ろう と思ってもお金が出ない。あはり公務員の 場合はね、あい選挙ですかね。選挙をやり ましたかやりました。はい。それがだから 人気投票なりなんなりの結果としてじゃ 政策が変わるんですか?変わんね極めて ぐちゃぐじゃにしてやっていいか分かり にくくしてるだけのことやんだ。そこの 上積みだけ作ってテレビあたりで報道し たり何したりっていうことをしてるだけ でしょ。言い悪いじゃないよ。だから テレビの報道だって面白えと人が思わねえ ものは報道しねえもん。都合の悪いことは いいかい?だからそういう意味で今のどう いうスクリーニングなり自然等々なりを 考えてるのがあるのかなっていうのを

11:05 見ようと思ってね。いいかだから消費者が バカだとか聞いてる方がバカだとかって 言いたいんじゃないのね。やってる方の 意図分かります。何をどうしたいのか。 はい。だからそういう部分を探る意味で私 は朝のテレビをあえて見てます。不愉快に 思いながら。 ああ。で、それをここへ来て言ってるだけ だよ。いいから社会のト度に乗らなければ しょうがねえじゃん。いいか。ほで困った ことにそこんところで悪いけど俺に対して の人気投票なり評価っていうのはバカ みたいにやってる。今度分かるけどなんか 評価プログラムだ。俺ら君らのアンケート の結果で給料変わるからな。うん。で、俺

11:52 は気にしないだけだよ、そんなもの。ああ 、意味ねえから。 ああ、分かります ね。 だからそれと一緒であっていいかい?ここ で言ってることってのは朝だからテレビを 見る理由もそうだけどね。こう言ってる 理由は ここで話をしてる時にいつもだから過去の ノートを送りながら私見ながらシバスって いうかなんかを見ながら臨気応変に講議を してます。全部あなた方に送ったものから 何かありますよ。いいですかね? だからあの簡単なことであって何を考える

12:40 か考えないかってことで頭を使って欲しい のね。で、あの、冒頭のとこからやってく といつもこれ読ましてもらってさ、で、 あの、書いてくれた人がいるのね。ROS の話をしましたよね。比率分析の。つまり returnonthesales売上高 のうちいくらが利益になるんですかって やつです。で、色々な言葉でやった時に いいか、これ会計的なお話ね。 かね。でさ、会計のこと先生分かってるん ですかって質問してくれた学生さんがいる んですけどね。こっちは使うために学ん でんのね。放射されたくてやってるわけ

13:25 じゃねえんだよ。はっきり言って実際の 現実の中で数字っていうのはね、会計制度 仕組みの中において誰がやっても同じよう にできてなきゃおかしいや。言ってる意味 わかるね。これがいくらだって言った時に 前も言ったけどいいかい?財務諸表って いうのはデータの山です。山で合うと同時 にクズであり宝です。いいですか?逆に 言うと磨かなければ自分なり磨かなければ ただの数字です。ですからそのことを先行 して言うとだから君ら単純に思います。え 、だから会計なんか勉強しなくていいんだ よ。簿記産なんかどうなんだみたいに言う じゃん。だからさ、そういうんで言えばね 、俺が簿一級持ってるか何持ってるかんだ

14:13 関係ないもん。ああ、意味ないもん。 うん。分かります。意味ないっていうのは 持ってる中で見た時に資格を必信取ろうと 思ってる人にある意味アンチなコメントに なるかもしれないんですけど、自分が戦う 場所っていうのはいいですかね?みんな 四角持ってんだよ。 うん。分かります。例えば大学の教員で 教えてるんでも簡単で見ればいいんでも何 でもあ、俺ここで32年教えてるけど32 年やってる中に同じことを同じ話にしても ねだラダラダラダラ繰り返してAIじゃ ないしテープレコーダーじゃないのではい 。してません。はい。で、もう1つは聞い

15:01 てる方が同じことを聞いているかいないか にしてもですから考えることがバラバラ でしょ。いか聞いてないやの話はどうでも いいんだよ。いいか?だ、さっき言った けど後になって復習しようとか聞いときゃ いいやと思ってやってる人。ああ、この 科目では基本的にいいですか?あなた方が ね、一応やったかどうかだけを評価する だけだからね。逆に言えば俺の科目でA 取ったからって財務戦略論のプロだ あるいは財務戦略、財務管理の分析の会計 やのいいかクロートみたいにあれ俺の横に 並べたなんて夢にも思うなよ。ああ、無理 だからそれぐらいの程度で俺の隣に並べる ほどのことを私は32年やってません。

15:47 はい。それとラストに来るのかもしれない 。だけど問題はね、ズの素人であり、ズで 分かんなかった人間が私を含めてそこまで の高みまで行けるってね。早々のフリー じゃないけど、魔法の世界ってすごいん ですねの話やって、まだまだ極みは上に あるわけや。俺はそれを見てるだけだよ。 いいかいね。だからそういうつもりで勉強 してほしいやの。だから会計っていうのは いいか。だから何回も言うけど僕の一気を 持ってようがね。何持ってようがそれは 良かったねって。だからメダルでうん。 その証はその分野をある程度勉強しました ねっていう証なだけでしょ。日本語の中で もN1取ったから終わりなの?違うでしょ

16:35 。うん。N1なんか取ったからって悪い けどな。実務の社会の中において役立つか 役立たないかは関係ありません。はい。 もし自分で考えた方がいいよ。いつも言う けど いいかい?これで目指すんだったらだから 下の大学は資格がねえやつはじゃねえんだ 。人がやった時にいいか資格を持ってると かななんかって言ったらさ、留学生だと 思ったら例えば私がすごい高学溢れて勉強 しに来てるんだと。私の周りは少なくとも そうだったから日本語もみんなうまかった 。まかんなかったらわかんないとこで消し てそういう形で言えば人に喧嘩を売ってこ

17:20 ない。わかんない相手が分からないんじゃ なくていいかい?いかに常にレベルアップ 人間の周りに囲まれったから簡単な誤解で あっていいから自分もそみんなそうなんだ と思ったらこの大学へ来てはっきり言って ね他の大学へをしに行ってもそうだけど カクっと外れるわけいいかい?だからそれ を学生の質が低いんだ低くないんだって 現状の話をしてるわけやいいかい?これ 関係ないと思って聞いてんじゃねえぞ。だ から今んところで止まってるかどうかを 決めるのは自分だろ。その先を期待するか しないかや。だ、これが投資家と企業分析 する時のスタンスと同じことなの。分かり ます?いいですか?だから簡単ね、あほ

18:06 みたいなだからね、3040大学にいる からっていじける必要はないやね。いつも 言うけど、え、君本当に留下大生なのって ね、逆に言うと言われるようにな れっていう意味は人が見た時に人のイメー ジってあるわけやな。勉強もしれ何もし ねえたらっとしてるもの言わしても何も 言わねえみたいな静かにやってる内ってる ね。ほんでそれにタくれてる教員も教員だ みたいなことで言われるわけや。これ 分かってんだよ。俺関係ないから。あ、 製品保障だ、どうだってバカなこと言っ てるけどいいですか?自分のやってる講義 の中身にいいですか?自信っていうかね、 そういう意味での保証してますよ。いい ですか?あとはしょうがないやん。受けた

18:52 方が薬でも何でもそうだろうな。 だからね、会見の中で書いてくれたところ の人がいるところでいいかつって文句言っ てROSを出した時にね、ここの中で フリーキャッシュフロー いかこれを私が読んでてみた時に君らを チェックしてるんじゃないの?さっき言っ たテレビと一緒なんだよ。こちらの糸を君 らが組めるか組めないか、それはっきり 言って保証がない。組めないから君らが おかしい。俺が正しいね。組めだから うまくいったなんて気はさらさらありませ ん。いいですか?物事の取り方考え方は

19:39 自分にプラスに受け取ろうと思う人間と何 でもネガティブにとってね、やろうと思っ てる人間によってもうそっから根本的に 違うからだよ。か。だから朝の俺が バラエティ番組の話をした時に一緒やね。 だからあえてわけのわかんねえどっかの チャンネル見てに美味しいもの紹介とか なんとかやってるものは見ません。 あえて腹立ってバカじゃねえかと思い ながら見てるけどハトりなんとかの監督と かだとか兄弟の朝新聞だかなんだかのな テレビ朝か社員が出てきこいたりないや 石原吉だの長嶋だのわけのわかんねえやつ がわけのわかんねえパンピー的なコメント してるやんよねにわかにわけのわかんねえ

20:27 ことちょこっとだけ勉強してきて表面とこ だけ聞いて受けこえしてるっていいかいだ からそういう意味で言うと私は面白いより も何よりも一緒だよね。ああと思って一般 のレベルと長嶋あたりのレベルが俺は一緒 だと思わない。ある意味で言えばね。一緒 だっていうのは平均線は下かもしれない上 かもしれないけど分布があんのね。 いいかだからここに書いてくれた言葉1つ に従っていけばフリーキャッシュフローに 黒字や赤字っていう概念はありません。 いいですかね?だ、言いたいことはプラス かマイナスかっていう意味だろなあ。問題 はこことこでやってきゃ分かるけどいいか

21:14 い?背景的に言うと瞬間的な不ロの概念で いかこの後入ってくけど不ロの概念で瞬間 なんだよ。その時点での決まったところで のいいかい?それがプラスかマイナス かっていうことに一期一するわけでしょ。 いかフリーキャッシュローっていう概念は そういう形で言えばこう言えばいいかな。 あの ゴーイングコンサーンっていうね、いつも 言うけど来ね、 今まではこうだった。これからはこうし たい、あるいはこうなる、こうすべきだっ ていうのをいいですか?考え

22:00 るっていうのが強引コン算ていう考え方だ から継続性いいですかね?継続は力な りって君らに言うやだけど冷続は脅かなり 分かります?ここに書くよ。だから冷蔵 は 愚かない全かなんかのキャッチ合うだろ。 呼びに継続は力ない。いいかい?継続 するっていうのは冷続するんであればいつ でもできます。誰でもできます。はい。ね 、ところがね、奴隷の霊ってのはあれだよ 。奴隷の霊だよ。奴隷のなんか難しい

22:48 じゃんじゃん。なんかこんな風な字のさで 冷蔵ないいか人に従うっていうことはいい か。これは愚かです。はい。ね。だから 継続は力。継続するためって考えた時に フリーキャッシュフローのいいか。これだ から先に最初に言ってくよ。なぜ大事なの かっていう意味はわかんねえ。ボケが わかんねえ説明してるけどな。簡単にだ から言えばさ、本で引いてこだらだから ウィキムなんでフリーキャッシュフローね 。ほとんどの説明がいいですかね?意味 わかりません。 分かります。で、俺が言ってんの、俺は偉 そうに言ってるんじゃないんだよ。が君が 時代あるいはMBAを取った時に

23:36 キャッシュフローっていう考え方、それ からフリーキャッシュフローっていう考え 方自書で調べ、本を読みたくさん読んで やったんで面白かったのは社会人の人が私 がいただから経営大学院では来て彼らも わかんないの。 分かります?彼らもわかんないの。だから 一緒になって参考文献探したんだよ。当時 今でも覚えてるけどフリーキャッシュ フロっていう言葉で引いた時にいいですか ?本が出てくるなり例えば新聞を読んで見 たのね。それさ、わかんないんだよ。何 書いて、何言ってるんだ。定義してあんだ よ。いいか。ところがね、1番大事なこと はアメリカの大学院行ってそこで抗議した

24:24 時にフリーキャッシュフローは何だって いうことを質問する人もいなければいいか い簡単に言うと自分たちで理解してやっ てるんだけど当たり前の概念だと思って あの議論をしてるわけつまりプラスか マイナスかここで彼が書いてくれた黒字か 証とかに関わらず でそこは何が違うんだだろうと思ったんだ よ。アメリカの経営者あるいはアメリカの 現場の人間と何が違うんだろうね。そう すると私なりのいか1つの捉え方を言うと いかそうじゃない人もいるけど日本の場合 はねまずさ2言目にイメージで言うと数字 が嫌いねえいいか数字は嫌いです。数学は

25:12 嫌いです。だ関係ねえんだよ。 そんなものいいかい?数学とか数学って 言ったらさ、いいか考え方で言ったらばね 、群だとかいろんなのがあります。 ヒューズを取ったりね、3色問題とかあん でしょね。全部のものを何色があったら 地図は塗り分けられるんですかみたいなさ 。あれ全部頭の中で思考実験しながらやっ てくってのがあるわけね。いいか?それは さ、議論の世界、考え方の世界で全部に 全部正式があるわけじゃないやん。いい から定式は一応提示します。例=MC事情 と言われるアインシュタイン。いいから それを元に構造計算とかあるいは付加計算

25:58 をするために必要だからいいから コンピューターのソフトの中にその式 ぶっ込んどけ。あとはデータを入れれば いいだけじゃん。 最近さん面白い番組が出てきてAI関連の いいかとかソフト関係のいかがわまわしい コマーシャルが多いですけどね。そん中に 1本ここのとこ23機とこで見ててお意外 にまともだなとね。お面白いこと言うんだ と。これ連中だに君たちはどう見てるのか なと思ってるやつがあります。面白いの。 AIでだってやつを採用して前に座らして 社長がおいどれかしてくれよと。お前何で もできるんだろうって言った時にそのね AIがぶっ壊れてデータがなければでき ませんっていういいかそのデータを整備し

26:46 ていいかやってきてやるっていうことを 引き受けてるなんとかっていう会社れえ 会社いいかでこの作業は簡単に言うと俺見 てて面きれえなと思ったのは1つはねAI っていうのがクソだっていうこと役に立た ないかもしれない人によって使う人間に よっで、決まってるんだっていうことを 決まるんだっていうことを訴えてんのいい かい?で、そういうのを訴えられたらば その社長さんみてに前やってきてた金払っ てやって入れてやってんじゃん。今例えば システムの中でオープンソースじゃなくて 、あの 昨日だから例えばミッションインポティブ にファイナルレコーグニングっていうね、

27:31 トムクルズが出てるさ、スパイ大作戦の 最新シリーズがあるやん。そん中にさ、見 てて笑った笑っちゃいんだけど、言いたい ことは分かるんだけどコンピューターの全 世界の各システムをいいですか?入ってっ て侵入してコントロールするなんとかって いうソフトね。それのソースコードを盗む 盗まないみたいなのがあって最後には世界 を救うみたいなさ。ま、あのアクションの さ、いい加減なもんだと思って見てると 面白いけどよくやるわと思って見てるけど ね。コンテンツの流れ自体はある意味意味 不明なんだよ。だけど言いたいことはその ソース行動だからいずれは国が人類が ほびる。俺がよく君らに言うだろ本当に AIがそこまで行ったとしてやってて

28:18 みんなが乗っかったら乗っかかるのか わかんないよ。ほとんどのことが出てき たらね、ターミネーターみたいな世界に なるんじゃないですかっていうのというの をだから考えてみろってのと一緒だよ。 いいかいね。だからデータがじゃああれば いいんですねっていうので、じゃあその データをどう組み上げるのか作るのか実は それ自体をAIがやるもんじゃないんです ね。結局頼む方がこれだけのデータがあっ てこれを使って分析してくれて出た結果を 教えて欲しいっていう使い方だったら 分かる。か、そうじゃなくてこの数字を 見れば何が分かるんですか?神が分かるん

29:03 ですかって話した時にだからおここで言っ てるようにフリーキャッシュフローって いう概念は考え方は掲載はこの辺りも何回 も書きますよ。いいですかね?だけどその 意味っていうのを教えらんない理解しない やつがほとんどね。ほで面白いのはいつも 言うけど通してのも言うけど分かんなくて もできちゃうんだ。 分かります ね。ほで自分の分析の仕方な使い方が あるいは間違ってたんじゃないかって必ず 思い出すのね。力込めてやると。そうする とね、出てくる反応はフリーキャッシュ なんて概念は関係ねえやってこき出す教員

29:50 でさえ経営者だっているわけや。本人が 分かってねえのいい感じだから私が言った ように最後に亡くな直前に晩年の中がもう 1回勉強し直そうと思ってやってたことの 中身の彼は会計とかいろんな簿記とかって いうものをやらなきゃいけないやらや るっていうことを言ってました。現にはい 。でやってる心の半ばで亡くなりましたが 、彼が学ぼうとしてたことはね、今とこで 言うとここで言ってる会計的な簿記的な ものではありません。いいですか? いいかい?だから金なりの簿記会計の考え 方っていうのを体系化するところまで中は 行ってなかった。で、それは行けなかった

30:36 でしょう、おそらく。だってすでにその 考え方でやってる正しい理解認識ができ たらばもうすでにキャッシュフローって いう考え方、フリーキャッシュって考え方 があるんですね。それはあなた方が財務 比率分析とかってやった時に一生懸命 学ぼうとするやん。ROSにしてもなんと かにしてもいいかい。だからその時のね、 理解の仕方が言い悪いじゃなくてそこの ところに実はピットホードがあるの。か ピットホールつまり落とし穴と思うか あるいはそこでいいか落とし穴があって 問題はそれに気づくかどうかが大事なんだ よ。誰でもはまるはまんなきゃいけない ピットフォードじゃないのね。その前で

31:22 あってやばいってこれピットフォードだと 思ったら止まればいいじゃん。止まったら そこをまたばいいじゃん。またげるかどう かも考えればいいじゃんってところまでを 言ってるのね。理解だからまず言いたいの は黒字に多分キャッシュフローはね、 フリーキャッシュフローはまず黒字赤字 関係ありません。そういう概念じゃあり ません。じゃ、プラスマイナスにね、なる んだって読みた時に分かって欲しいのは いいかい?常にプラスなはずがないのね。 いいか問題はだからこの考え方にだから はまってるのを俺が間違ってで俺らもそう だったから フリーキャッシュフルは大気だなんだって

32:09 話をした時に必ず黒字赤字って彼がここで 書いてくれたが彼女が書いてくれたような 話になるんでそこを説明してある本が1個 もないんですよ。できないのかしないのか 。だからそれをね、君らに俺が参考文献だ 、いろんなテキストだを使ってやる時に 本議やる時にね、ここでもこないだあの ビデオのクリップとかを見せる時に言う けど朝のバラエティ番組みたいに言ってる ことに間に受けなさんなって意味で出して んで分かります?ここで式確認してもだ から覚えればいいとかなんとかってこと じゃないでこれもいいから覚えそんな 小難しいこと言われては試験ができなきゃ

32:54 しょうがねえじゃないですかって言うから 。だからそういう人はね、普通にだから出 てきて死刑に書いて自分が学んだこと 書きゃいいじゃん。おしたらCはつくよ。 いいかい?はっきり言っとく。だから ちゃんと事業に出てきてノート作って出し てくればいい。いいからでその人たちに俺 が言うのは期待してないから現場に出てっ てどうだ。 多分そので現場に出てったって覚えたこと も何もないし実際にやった時にね、あ、 そういえばあそこに習ったななんてことも ないでしょ。世中そういうもんだよ。いい かだけどこっちはそういう色々な30何年 含めたところ経営コンサートでやりながら 山ほど見てて経営者になんない。頭の方さ 、柔らかさ、いい加減さ、いいか、そう

33:40 いうのを見てる中であえてだからそういう 意味でちょっと言ってやれば気がつくん だろうなって気がついて欲しいなと思う ことを抗議してるだけです。いいですか? だからまずそういうにしてください。 間違ってるか間違ってないかで言えばそれ から労働力と資本のどちらの固定費をこれ は固定費とか変動費の話ではありません。 日本語の問題かどうかだ。ここだけでこう いうの書いてあったら完全にバツだけど俺 はそういう意味でこれ取り上げてんじゃ ないの?言葉にして疑問にして出して人と 議論をして教えてもらうなり考えるなり そういう形で理解してるってこと補足の 説明してんのね。いいか?フリー キャッシュ黒字赤字の概念関係ありません 。プラスかマイナスには起こり売りむい

34:27 です。それからLとKっていう2つの労働 力と資本といいですか?固定費、変動費 っていう考え方は全く違います。いいです か?違った次元の議論を持ってきて ガっちゃんこして1つにまとめあげ るっていう理解はやめてください。てか やめた方がいい。いいかい?本人がそう いう理解をしてるんであればいいかいな。 労働と資本っていうのもだってLとKって 置いたのは2回簡単だろ。で、経済薬の 流れで言うと、LとKって置き換えた時に Lっていうのは手作業の労働力なんだよ。 Kっていうのは機械なんだよな。カピタル のであり、機械の経なのね。いいからそう いう風に分けたのは生産要素2つのメイン

35:13 として産業革命があって経済構造事態に 影響を与えるか流れが生産工程の流れの中 でその2つに集約して考えただけなのね。 理解だから当然今言ったようにここで想定 してるマークス時代に想定してるKって いうのはあのLっていうのはですから肉体 労働しか考えてませんところはだからいい ですかとかねお金とかマニーとかそれから 知的生産剤知的な技術頭の愛ってやつ情報 とかインテリジェンスっていうものを捉え てなかったんですからここへ来てわけ わかんなくなっちゃってるっていうのが1 つの考え方ね。経済の新しいステージが

36:01 いいかい?その後マネーって言われる意味 不明なものが入ってきてこれは単なる財と して捉えてる流れ方近代経済から来てそれ がそうじゃないんだとmにはmの力がある んだみたいなことを言い出した時に例えば ねmv=ptって言われる式が出てくるよ ここに書い続けあ ね。例えばこれ書いとくよ。簡単に。これ は何かって言ったらね、流通性の流動性の マネーの方程式です。簡単に言うと プライ×改定あのマネーね。発行量、その 経済において発行されるべき市の量、いい

36:50 ですか?お金の量、マネーの量、火幣でも 市営でも信用でも結構です。簡単に言うと 流通のお金の量がいくらになるかっていう ものを定義し決定しやってるわけです。 いいですか?だから日銀とかの統計によく 出てくる例えばね、昔のところでも古い誰 も何も言わねえけどね、今先なてM2+ CDとか我々が金融論を習った時にはこう いう風な考え方ができM2なのかM1なの かいいかいね言うとだからこの観点から 言った議論に例えば仮想通貨のあるものが 意味不明だっていう当然季節な議論が出て くするわけね。あれは通貨じゃないから

37:36 いつも言うけどあれはアセットの一種 アセットだ資産ね。Kでしょいいですか? だから火幣の機能っていうのは何ですかっ て例えば表異機能それから貯蔵機能ね あるいは流通の中での機能みたいなさ、3 つか4つの定義を過兵論の中ではします。 いいですか?けれどもそん中で1番だから 問題っていうか意味不明になるのが貯蔵 機能なんか?つまりある時の価値をある ところへ価値へ繋いでいくあるいはそれが 減価していくっていう現象を捉えた時に いいか説明ができなくなっちゃう。あそこ に会うとここに出てくるね。今でも何でも さ、下兵の基礎例えばそういうことを基本

38:23 的に書いて考えて抗議してたのが上きって 今西銀の総裁やってる東大の先生なんだよ ね。笑うだろ俺に言わせれ笑うよ。うん。 こんなもの成りた結果論としてやった時に Vっていうね、ベロシティここに出て くる通速度 ね、技術速度って言葉使うけどいいか? これ逆に言うと会計的に言うと回転率なの ね。 分かります。テンニズスっていうのはベロ シティっていうのはお金が出て1回何回 戻ってくるか簡単に言うと分かります。

39:10 言ってることがね銀行とかさ金融制度考え た時にみんな単金なんて脱税以外の目的で する人はいないやん。いいかい?必ず安全 考えて銀行にお金を預け出れるや。あ、で は通常の取引でもガチャンコと業者考えて 金集めて入れて入金してくれるっていうさ 。いいからそういう日々毎日のお金の やり取りの部分とセイビングいいですか? 投資とかそれからなんとかっていうことを 考えるねっていうのはある意味頭の中で 別れてるよ。ごっちゃに来てるだけでやっ て人間が意思決定者いいか。これを使うの か投資つまりセービングに回すのか考えた

39:56 時いいですかね。使うっていうことは大価 を受け取るわけでしょ。コストっていう 考え方で今見たといいかい?前も言った けどコストVインベストメント同じ両方と もお金が出るにしても意味が違うわけ でしょ。いいですかね?だからこれを簡単 に言えばイブって言ったのはね、別に言い 方したら似たようなところで俺がセイブっ ていういいか?貯金しろっていいかい? 貯金してく時に今の時代で言えば面白いね ついでに言えばデフレがずっと続いて失わ れた10年20年ねなんだって国さ変な わけのわかんねえ経済学者元きのがいるや

40:42 ん高橋のおばちゃんみたいな出たけど赤字 国債赤字国債国債なんてのは当初の目的で 何やろうがいいかい質費を賄うために発行 するっていう目的が明確なものを赤字国際 って定義してるだけです。簡単に言えば はい。で、それは結果としてここのだから 彼は彼女が書いてくれたと一緒でやって 黒字赤字国際になってるものが多いわけね 。結果的に言えばいいかい?言い方が 分かってないから。黒木です。赤字ですね 。国際です。赤字国際はつまり損失保典の ために出す方があってそれを補填するため に国際を発行してお金を取ってはいけませ

41:31 んって法律で決まってんだよ。いいかだ。 これひっくり返せばこれは補填じゃあり ませんと。のためのお金ですから国際発行 していいですかって。はい。それはだから 黒字国債ってこいてるだけいいかで得てし て投資して失敗したりいいか補填して 生き延びたって次にまた来た りってのがあったらば流しになってる座れ 構造が変わらない限りどんどんどんどんお 金は行くやん。逆に言えば10年間やって た中においていいか債務が膨んでいったの は元のダ骨のところを調整しなかったから でしょ。キュっても回せでもいいや。いい かい?それがインフレになってないんで。

42:17 デフレになってるんで金額は債務の金額は 変わってないだけですよ。ところがここ来 てインフレになって何が問題だつったらば まず高い金利を出さなければお金貸して くんないってことね。人が何でもかんでも テレビ見てると面白いやん。バラエティで も何でも値上げ値上げ なあ。黒だっていうじじが安倍のじじが 行った時にさ、おいインフネになったら 景気が良くなってみんなわりなるって言っ たんじゃねえの?2%。今アメリカの金利 でさえ、アメリカの日本の物価でさえね 6%8%で行くってどういうこと ねえ。 で、俺は言ってやからインフでデフデは 結果なのね、問題はそれを勝手にいいから

43:05 景気がいい時には需要が追っつかないんで いいですか?需要じゃなくて供給が 追っつかないんで物が上がります。アダム スミスの世界みたいな現象を見た時にいい かな。今は供給ラインが物りなのね。 つまり腕ないっていうこと。分かります。 だからその時代にやってたことっていうの はね、結果として景気も良くなるけど インフレも起きます。いいですか?って いうことになるわけで、給料払っていいか い?で、労働者がね、やってくれる労働者 が今の話で言えばな、分かるだろ。高い 給料くれる方行くやん。 児童で色々できるわけや。いいか。だけど

43:51 行った先が例えば中国企業のいい加減な とこみてに使い捨てぽいみてなところに なるんだと人が思ったらいいか人は行か ないじゃん。だからうちは長く雇いますよ 。配転換しますよってね。いうところに 伝えていくだけでしょう。だから労働者の 行動を考えた時に当たり前や。そういうの がひたさになってるわけや。かなあ。俺 80何万しかもらえない。あるいは何した ?丁年にしても何にしてもね、65過ぎに なっていいかい?だから年金もらえます。 俺はもらえる年も特に過ぎてるけどもらっ てないよ。だって今ここで給料助もらい ながら仕事してるからありがたいことに。 そうするとその人もらえないのね。だから

44:38 昔からの議論があるじゃん。金積んでたの になんでくんねえんだ。いいんかい?今 話してればくれりゃいいじゃねえ。な、 年間でだから20万だから40万だか もらえいいか。例えばそう考えた時に いいですか?それぞれの仕組みによって いいか歪みが出てくる。金が出てくるね。 仕組みで今行った時に私は年金っていう システムをよく考えたもんだと思います。 はい。理論的に役人がはい。本当に生活 困った時にいいかい?金がねえんだって 言って路上のピープルみたいにならずる得 ないっていう世界を社会を考えた時に やっばくねえ 君ら若いからいいやん逆に薄らけからまだ

45:23 22歳俺が自分もそうだったからそん時に 60段70弾のじいさばさん自分の親に 従っていつまでも死なねえなんだと思っ てるかいつまでもの仕事があるかと思う じゃんそうしたら何今度は日本独自の間が 退職金になってアップりもらえます。はい 。それでやった後優有的今出てくる話は そういうのばっかりじゃん。ところがさ、 考えてみろよな。要するに ダウンサイティングを1番簡単なこと言う からダウンサイをすればいい。いいか男人 好きなんだろ。今何でもかんでもいらない もの捨てりゃいいんだろ。って言ってん だったらばな、1000万だろうが 2000万だろうがいいか簡単に言えば 給料が高くてね、普通で考えれば返金の

46:10 やつもこな間だ見たらデータで我々は計算 する時に45歳大人1人子供2人のところ はね、簡単に言うと480万っていう年収 を考えてますが、今500万を超えてる わけでしょ。簡単に言えばな。いいか。 日本の話だよ。いいかい?だけどそれに 応じて物価も高くなってるんだったら 暮らしにくいだ、暮らしやすいだって話に なるわけや。いいかい?だけどそれが年を 取った時にいいか?みんながみんな 1000万超えるわけでも何でもない。 平均で言えば大体300万からスタートし て今の話で言えば上限が600円か 700万まで行って1回65で定年して 退職金1000万もらってそれでその後に

46:57 今度はね年金をいくらかずつもらいながら 厚生年金で言えば今で言うと15万ずつ もらえるんだともらうんだとまともに働い てれば日本の場合をいいからこれ日本人で あろうが国籍があるなし関係ないからな 年金っていうのは払った人に降りるかいい かい?これなんかわかんねえやが保険の愛 と一緒でさ、外国人を廃斥するんだって いうバカみたいな政党も元きもあるけど、 それ仕組みをよく勉強すればいい。年金は 払ってない人には1問ももらえません。 いいですかね?だから そういう形で考えた時にいいかそれなりに 減額される。だから無年金の人がで、そう したら今度は一生懸命若い時に働いてれば

47:43 いいかある程度の期間生活保護ってのが おりますといいから生活保護に甘えろつっ てんじゃないの?それは期限があるから 当たり前として収心じゃありませんので 年金のすごいとこってのは就死ぬまでいい かでそれは相続対象したんじゃないので 残った人のとこで行きません。いいかだ からそういう風で分かると思うよ。現在の 例えばね、きつ言い方やけど既存のモデ ルってのは女はうちにいて働いて子育てし てればいいっていう時代はね、今だって 変わらないよ。それで良ければいいか。 あが、旦那が長気でしてくれればね。だ けど大体さ、そうんじゃなかったらさ、 旦那が落ちんなら困る人多いやん。 ピーピーピーピーね。それは当たり前だ。

48:29 それで仕事に出ようと思ったけどろな仕事 がありませんって。わ、そうだ。今まで 業務歴も経歴も資格もね、おばちゃん65 ぐらいになったおばちゃんを雇うところは さ、生々悪いけど老人ホームかあるいは 火政府だろいいかいとかね、介護の仕事 でしょ。介護の仕事なんて時給1800円 ぐらいしかもらえねえや。いいからその ために介護の福祉人停止の資格取り ましょう。取ったから給料が上がります。 はい。200円であなたは取ってないんで 1600円。はい。それが上がりますて 程度の話や。いい馬鹿にしていってんじゃ ない。だから現実を見た時に制度制度色々 なものよく考えてると同時にそれがどう なってるかにどうなっていくかっていう

49:15 展開を簡単に言えば誤ったっていうかが 違っちゃっただけやん。今言った形で言え ばいいかいね。だから1時流行ったやん。 今でもだからテレビ見てて言うけど1時は 年金は破綻する。年金はもらえません。 はい。ね。で、年金がもらえなくなるわけ ねえじゃん。だって簡単なことであって、 その実は裏にあるのは分かります。赤字 国際は発行してはいけないっていうのが あるからそれに守られてるがごとき勝手な 思い込みな。いいかいやる時に赤字国際で すって言って発行できないだけであって 黒字国際ですってやって赤字国際になっ てるものは山ほどあります。ないんだ。で

50:01 、それが年金が、電気っていうか金利が 上がってきてってことでしょ。いいから今 あえていいか頭ごちゃぐちゃになったかも しんないし、クリアに理解できた人は多分 勉強できてるかそういう問題意識持って そうじゃない人には何言ってんだかわかん ないと思う。ただいいか。俺がここで言っ たのは国だっていいか今言った企業だって 一緒だっていうこと分かりますね。日本で 言えばさ ね、ここのとこもそうだけど、こういう 色々な概念があって考えてんのね、これだ 。これも景気が良くなればいいか。発行量 をしれば物価が上がるだけじゃなくて回転 速度つまり支払いに使うじゃん。いいか。

50:47 お金現金で払ってるってやったらも銀行の 中でもいいか。あるから提供を良くするに はVを高めればいい。あるいは今すごい ガーっとやってて景気が良くて加熱してる のの1つの指標に技術速度ってのは高く なってる。これは過激に回転が回りすぎ てるから抑えようとかそういう使われ方を してきたんだよ。政策的にいいか?逆に国 なんていうのはだって当事者でもそうだ けど把握できないやん。実際にお金の流れ とところがそれがさっき言ったように投資 っていう名目って言い方をするだけどいい かい?信用想像って分かります?例えば 信用想像って言うとこれでもそうだけど

51:34 信用想像ね。これを貸の でこの考え方だからこの考え方が銀行 システムを支えてる根本です。だなぜ人は なぜ昔の財閥は銀行を作りまくったのか あるけどあるいは途上国というはまず必ず 最初に作るのは銀行です。はい。民間の中 でそれにおいてやばいことが色々あるので 規制法がかかってくるん で歴史を見た方がいいよ金を借りるといか 話戻して言いますけどフリーキャッシュの 概念へ行く時にねここで行った彼にがいい

52:23 ある意味では質問だよそれ先取りしててだ けどそこの勘違いをちょっとは改めて 欲しいよね。そう思ってもう1回見直して 欲しい。こっからの議論の中ではい。そこ んところで比率分析っていうところに先週 行ったよね。いいか?そうするとこの資料 をね、なんか君ら配んないで言ったけど3 つあるでしょね。発として。これはだから 会計の中でも言うけど1つはね、収益性 でもう1つは 安全性 ね。で、成長性でしょ。

53:12 いいか?この大前提はいいかいね。企業は 成長を続けるなければならないんじゃない んだ。企業は成長するっていうこと。 いいかい?で、こう言えば1番いいかな。 攻撃は最大の防御な言葉があるでしょ。 だった。分かりますね。攻撃は最大の防御 なりっていう言葉の意味理解してる。 攻撃は最大のね、防御

53:58 からこういうの言ってる趣旨はいいですか ?問題はいいですか?攻撃すればいいって んじゃないのに。分かります?どっかの 首相のバカみたいに建設国際でも何でも やって投資してね、とにかく書き回せば いいんだろう。いいか?それはさ、ダメ だって言ってんじゃなくて、あらゆる所条 権を考慮した中で言ってるとは思えない から、俺はアホじゃねえのっていうだけ。 いいか。だから結果としていかんでもそう だけど私もいい加減ね、あんまりめんど くせえからここの例えば大学でもそうだ けど文句言うのをやめたことがある。文句 っていうか意見を愚信すんの。なぜか聞か

54:44 ないから。 で、その時にいた私のセリフはゴミみてに なってから俺んとこへ式権を持ってくるな よ。分かります。言ってること。意思決定 としてね、 どうしようもない救いがいようなね、どう にもないような状況になってからいいか。 例えばさね、ここにセメントがあんじゃん 。下にさ、セメントにあって悔を打た なきゃいけないって。悔を打とうと思った 時にいいかいね。どう入れるんだけど、 ここに悔を打つことがね、全体を支える ために大事なんです。あ、そうですかね。 だけどね、その打ち方が斜めに入りかね ないか、あるいはでできないか、材料が

55:32 おかしいかってこと指摘するじゃん。 ところがさ、それをケつけられたしか理解 しないから ね。それをさ、やるっていうことをさ、 ためらうにじゃあどうすればいいんです かって。だからこういう風にした方がいい んじゃないですかって人が言ってるのに 聞かない場合あるよね。だけどそれやっ てんのが鉄でしょって。鉄錆びますよねっ て。だからステンレスじゃなくてあるいは 何にした方がいいんじゃないですかって。 例えば 半に詰めるのも一緒だよ。例えばよく金や なんかを進めるだろうね。俺もだから金の 歯を昔入れた中のインデのやつをいいです か?だけどそれがそん時にもすげえかかっ た。全部で直すのアメリカ行く前だった けど20何万のお金かけてすげえ高けえな

56:19 。やってる方の医者がしたら金儲けである かどうかわかんないけどね。当たり前だっ ていうかそっちの方がいいですいいですっ てこと言うわけじゃない。俺で言われて やった時にいいかい?結果的に言えば すごいお金かかりましたよ。大変でね、 いいか。それでやってて、その後20年 経って観念やった時に途中からやっぱり かけてきて物になってくるやん。したら 治療しなきゃいけない。そしたらガッと 中す取って次何入れるかつったら金じゃ ないよな。安いアマルガムのやつにした わけや。安いに先生保険でやってくれって ね。でやったわけです。そん時に思ったの は当時だからすげえ高けえなね。だ、その 時考えてアメリカへ行って持たなきゃ。

57:07 あの、また歯の地上の中だったら大変だな と思ったからその時20何万高いね。だ から今で言ったら50万ぐらいだろなの。 お金をかけて直しました。ところがいい ですか?その後にやった時に思ったことは いいかいね。やっぱりさ、水漏するなりさ 、劣化するんだよ。で、それは逆に言うと 今さ、歯茎きがあんだろ。歯よくさ、 テレビで宣伝してんじゃ。これは別に批判 していってるわけじゃないよ。あのなん だっけ?あの悔いぶっ込んで歯入れるやつ なんとかって歯のさやつあんね。地上の今 保険外地上だよね。あれねいいかだから 虫歯治療する時に引っこ抜いて悔い ぶち込んで上に放制円かなんかの歯を 被せるやつなんつったっけあれなんとかっ

57:53 てやってよ。あれを絶対人に進めないし、 俺もやる気がないの。それは背景ところで 言うとね、金の塊りっていうのは劣化し ませんでした。確かに。ところが周りの エナメル室がみんな届けてくんだよ。 あるいは下の半きのところが痩せてくんの ね。だからいつまで立っても逆に言うと 減らないからそこだけ合わなくなっていい か。だからそれをね、その時にあ、もう おささんこれダメだわ。もう隙間履いてる しってこれ取るよって言われてガッと取ら れた時に金の塊みたいなのが出てきたよ。 ああ、これ金だと高けえなとね。悪それ もらってってどっかへ売ろうかと思う ぐらい今金が高いからってそうでしょん

58:40 時に気がついたのね20何年だ俺が アメリカに最初言った90だから305 年経っていいですか5年経っても金の中の 委員でって変わってないんですよ ね。分かりますで変わってないから要する に合わなくなってる。 分かります。だからよく持ったな。30何 年言った通りだったん入れたのは本当に金 だったんだなってその時確認したや変な 意味で言い替えだからそれ以来入れる時に 私もだからそういうんで言うと今の話で 言えば分かります法制円だ変だ何変える だって言った時に保険でやると持つ持たな いって歯医者に言われんだけど私は1年

59:26 持ちゃいいと思ってモハの治療はしてます ですかね。で、それを君らに言ってんじゃ ないのね。ほれでさ、また悪くなったら他 んとこも悪くなるから変えればいいじゃん 。で、最後は総理出場になるだろう。だ から今最近思ってんのは総理出番になら ないように一生懸命一生懸命半口 マッサージしたりカしたりだからめんど くせえからさ、俺自動歯磨き歯ブラし使っ てるけどま、めんどくせえんだよな、正直 。ああ、だからすごい私が尊敬するのは よくここでも、ま、ここの先生でもそうだ けどね。お昼になってご飯食べるとこん中 にいるかいねえかわかんないけど歯磨きし てる人偉い。俺はできない。なかなか 歯磨きトスプラシンダ さんね。偉いでしょ。俺本当偉いと思う。

1:00:15 だから年取ってめどくさいじゃなくて習慣ぎようと今思ってんのはね、飯を食ったら歯磨きいいですか?だから今歯磨きのお会り口チュクチュモンダビン臭じゃなくてあのステリンとかアンチ強いのあれで必ずブクブクするようにはしてる。いいかいね。 つまりここで言ったのは投資家の目線で見 た時にいいか収益性、安全性でね、簡単に 言うとこの2つはね、まだ分かりやすいん だ。表面的にいいから日本経済新聞のここ んとこに行くぞ。 えっと、に今出てますよね、画面に。これ 日本経済新聞のいいですか?例に今の時今

1:01:05 さ、5月6月にさ、新聞のさ、ところでさ 、ドーンとさ、こんな分厚いにさ、決算書 のあれったら来ないじゃん。昔来たんだよ 。会だて株総会がガーっと固まってやって 株主総会のあれなシーズンになると新聞に 分殺ができてね本体が本体が付属でねその 付属資料が新聞のこのね3倍ぐらいの朝で 来る正月にさああの新聞撮ってる人ね君ら 撮ってねえからわかんないんだけど正月に 来る石付けの新聞って見たことあるねあの さ、今でもそうだけどな、本体はだって ニュースそんなにねえだろうでかいは

1:01:52 ともかくさ、これぐらいでさ、な、1日に さ、1日だか3日だかどっちかだと思うん だけど、こんな分厚いにさ、名刺力が組ん でデーンと分かります?こっちください。 いらねえの、そんなもんね。だけど、 つまり新年なんとか6つっていいかい? 出す方も新聞もそれ広告宣伝費だから 乗っけて出すわけね。ほんで新聞の広告 ってのは出さないとなんだっていうと簡単 なことであってなんかあったんですか? おかしいんじゃないですかって。だから 新聞や営業ね、簡単に言えばその人たちが 命がけでもいいなんとかでもいい外行って 記事取材したり人からニュースったり YouTubeの画像買ったりする金に どっかで持ってきてると思ってんの法で

1:02:38 払ってると思ってほじゃなく全部広告宣伝 費だよ。で、このシステムを逆に言うと 乗り換えたのがGoogleな GoogleのYouTubeとかそう いうやつあります。だから人気投票で金を だから割り振るわけでしょ。いいですかね ?話飛ばしあげたけど、ここに出てくるの が主要財務事業の3式ですか?これだから 後であれだったら送って差し上げますよ、 皆さんに。で、これを見れば財務が分か るっていう説明。 あれ、ちょっと待って。消えちって ね。12345678910

1:03:24 はい。これもはい。見てもらえば分かるん ですけど、ちょっと小さくするかな。Øh 映してるよね。ここにね。いいかい?でさ 、財務所用のじゃあ分析しろっつってさ。 いいか?これを出せって書け出しで行くぞ 。っていうかつまんねネタだから簡単に 言うとね、こういうの学んでんじゃねえの ?商業家の出てきた僕でやってるお兄さん 方、お姉さんで出てくるんだ。ここに自己

1:04:11 資本登期利益率。はい。ね、これ例えば ROEってやつい流動比率、固定比率、 固定長期、自己資本売上だがここに出ると 回転率とかっていう言葉は出てこねえな。 さすがにな。だけど全部利益率でしょね。 簡単に言うとあの中でいいですか?収要 財務標と言ってこれが見れば全部分か るってんのは これとこれしかないんで分かります?見て 分かって欲しいの利益率ってやつは収益性 だろ?いいか?財務所を見た時に前も言っ たよね。必ずさね、

1:04:58 ブックバリューっていう言葉が出てきます 。ブックバリューっていうのはボカです。 バカじゃありません。ボカです。はい。 漢字で書くとこうですよね。 財務所表っていうものが1回ここに ひっくり返しくぞ。何回も言うけど、 もう書いたよな。ちゃちゃちゃちゃちゃ ちゃんちゃっちゃ ちゃんちゃら ちゃちゃ ねちゃたん たん たんね。はーいて。あ、えっと、ここの やつがで、これのこっち、これがここと

1:05:49 はい。書いたね。はい。これだから自分で 書けりゃいいんだよ。自分でよ。うん。 そうするとさ、これ見た時にさ、利益率 っていうのはここに出てくんだろ。逆にで 、この元ここだろね。これ分子でしょ。 はい。分母がこっち。つまり部分は何 かって言うと、いくら金突っ込んだかあり ますね。分子分母 ね。そうすると利益っていうのにもね、 大きく簡単に言うといいですか?ROSも そうだけど はい。営業利益。これ近いもんね。それ

1:06:34 から経常利益。はい。そして税前 税後 いいですか?黒きの会社じゃなければ税金 払いませんから関係ありませんよ。そう するとね、ここのとこに出てくる英語で 言うところの形状 はい。 形状累。はい。英語でなんちゅうの?はい 。手あげたのびだな。はい。これカレン トっていうのな。 カレンシのカレントだよ。いいか。我々が 見ててパッと見てすげえなって思うのは

1:07:20 いいか。まずここだ。 単純にだ。売上だけ見りゃいいか。だけど 強引コンさん考えた時に大事なのはここ 利益。なぜかって言うとここの間のとこに 特別損益って今が入るから 分かります?特別損益ね、確か。だ、軽 っていうのは経常的につまり継続的に上げ ていると上げられるとね、お式利益って いう意味です。いいですか?経常利益が 経常損益が赤っていうことはいつもいっつ もく字になった試しがないっていう意味ね 。いや、普通には判断するだけよ。いいか

1:08:06 い?だからよく出てくるのはここのやつね 。だからどの利益概念っていうのをこの 数字のどこ持ってくるかりってのはここだ よ。近いの実はいいかい?だからこの構図 を見た時にいいかい?儲かってまっか、 儲かってまん、あの、損してまっかて話を した時にいいかいね。だからぼちぼちでん なとかさ、わかんない。それ瞬間の話やん 。いいかい?だからそん時に見た時にいい か?何かって捉えた時に投化した資本K あるいはKね、Cっていう言葉を使うと これはコストのCであると同時にもう1つ

1:08:55 はキャピタルのCな いいかい?だから収益性っていうものを 測るのにどれをするかってところによって 違ってきます。いいですか?例えば震災が 起きた、なんとかが起きた。今の話で言っ たらね、出しといたものが後になって やばくなって回収になった、費がかかった 、リコードになったっていう時にいいかい ?影響を受けるのはいいかい?簡単に言う と、ま、この後でもいいやね。ここん ところから前のところに何を入れるけど、 損金として何を入れるか ね。損金として費用としてはい。 はい。こっから何が入るかってことによっ て項目で言うところのその時しかないって

1:09:44 いう場合の損失は特別って言葉。特別って いいって意味じゃん。つまりadックって 意味じゃない。偶発的に起きる。特別損失 と特別液ね。 解だから簡単に言うと特別じゃ利益っての はどういう場合ですかって言うとはい。 よくだから実際に計算上うるのは持ってる 株式を売却するか持ってる他に対しての 例えば土地を売却してそれが入ってきたお 金をいいですか?収入に計上することいい ですか?殺尊液だけどね。それその時だけ でしょ?それ特別利益だよ。あります。 よく例としてあと掘ってたら石油が出たと かな。

1:10:30 いいか?今話で言うといいか?これもだ から石油の話すると面白えけど自分とこ 掘っててさ、石油が出るじゃん。おいし たらさ、これさ、パッと見たらさ良かった と思うかもしんないじゃん。だけどこの 石油をね、分析してみたら実はすんげえ 程度の悪い原油でね、やばいって思ったら 使えないでしょ。生成できないから誰も 買わないし。そうしたらそこんところに蓋 しなきゃいけない。コンクりして出ない よう。あるいは排出する設備でそれはいい ですか?今の話と特別損失 いいですか?出品からいいか。だから石油 が出た。ダイヤモンドが出た。何が出たね 。例えばウランなんかもそうでしょ。人形

1:11:17 ト軍でとこにウランが出ててね。未だに 鉱石があるらしいけど見つかったのは表面 に出てるから外側カウンターでガーって やったらな下の方にまだ埋まってるらしい よ。ウはだからそれ掘り出すのにさ、 すんげえ手間と時間がかかるからもう埋め てあるじゃん。だから日本ではウランが 取れないってなってる。それよりもだって 外から入れた方が楽やん。いいかね。安い でしょったら。今今最ね。いいかい?だ から今言ったのは大事なことはいいか? 会計上で言えば石油が出た価値があると 覚しものが出たらいいかい?今の形で言う とプラスなんだろ。 そういう風に簿記会計の中で突っ込んが いいわけかね。あるいはだから特別損失の

1:12:05 ところで言うとたくさん出てくると思うよ ね。駐車場に止めといた車がいいか水没し ちゃった使えなくなった。いいですか?だ けど実はその車が全部の中でもうすでに 償却期間を過ぎて価値がないもんだって いうか1割として残ってたとしたら理解 それは逆に言うとあの 持ってってくれて今度はあれになるわけや あの処分しなきゃいけないから追加の費用 かかるでしょ。だからそういう色々な個別 の資産に対するですか、今後の展開、扱 いっていうものをいちいち理解しないと 計上できないんです。簡単に。いいかね。 だからそん中で簿価はいくらですかとかね

1:12:53 、言った時に出てくるのはここに乗っかっ てる計上されてるいいか金額やで。これは 何回も言うけどいいか。いくらかかって それを手に入れたのか処分したのかでしょ 。全部パストでしょ。パスト ファクトだろなあ。いいかい?その機械が 置いといたらどれだけ損になるかね。 あるいは生成して石油がもしかしたら希少 な成分があるかもしれない。だけどその ために検査しなきゃいけない。検査に 100万2万かかる。だからやんないだっ て考えたらその石油はゴミや。今行った車 も実は中に金の部品が入っててね、例えば マリアの中ではすごく売てますかみたいに

1:13:40 なったら価値わかんないです。いいかい? だからここで明確に分かってんのは最初の 時にいいかイニシャルタイム イニシャって分かるよな。いいから自分の 柏向きだろ。貸向ったら戦闘に来るって 意味だよ。だからイニシャルファンドとか イニシャルプライスっていうイニシャルっ ていう意味は最初に払ったお金その価値 だけは書いてある いいですね。だけどもう1つ書いてあるの は今言ったように使った金額

1:14:27 いいかで唯一いいか君が頭の中じに回して 作んなきゃいけないか把握しなきゃいけ ないか決めなきゃいけねえのはいくらの金 になるかありますね。今行った時の将来の はい。未知の プラスです。いいですか?これは同時にね 、損益もあるわけね。つまり損金コストモ これは財務所有のデータの中に1個も書い てない。分かる?こういう説明したら

1:15:15 分かるね。で、飛び抜けてってそのフリー キャッシュフローのっていう概念はこれが 1番近いものはあえて言えばめんどくせえ から上がんねえよって言うんだったらなあ 。これで言うんだったらばいいかい? フリーキャッシュローが1番近いのはこれ ね。 税引き利益なぜかって言うとフリーって いうねキャッシュグローってのは簡単に 言うと金って覚えればいいよ。カで書いた ぞ。金じゃねえぞ。金ト のもの。つまり金度のもののって人に払え たり分配できるでしょ。このフリーって いうのは自由に

1:16:05 処分できるお金です。いいですか?だから フリーキャッシュがマイナスってことは 処分できる自分でできるお金ないですか? はい。分かりますかね?プロジ上がると俺 は関係ないって意味分かる。だからこれは 当然自由に処分使える。 いいか?まだこい説明で申し訳ないけど 申し訳ないてかあえていつも言うんだけど アメリカの高速道路のことフリーウェーっ ていうのな。お知ってんだろ?それここで いうフリーの意味分かってるね。でさ、 とんでもねえのがさね、我がもしねえやつ

1:16:51 がアメリカの高速道路ってただなんです。 だから日本もただにしましょうとかてほい てるバカのいたやん。未だにいるけどなあ 。このフリーってのは分かる意味がね、 自分の意思でいいですか?止まったりね、 1番日本語に訳すんだったらばこれね、 分かりますね。信号のないって意味ですよ 。 ねえ、だから別の言い方さ、自分で勝手に フリーにするやついるよな。つまり信号が あっても守らねえやつ なあ。だからそれと一緒だよ。信号があ るっていうことはまともな人間は赤になっ たら止まるよね。走り続けたいのにね。

1:17:39 これで青になったら止まってたいんだけど なと思っても走んなきゃいけないですから 。自分の自由意思に関係なく運転しなきゃ いけないから一般道フリー上ってのは信号 がありません。つまり自分のペースで走っ たり止まったり止まるんだったら路上は 止ま困るぞなあ。インターから外に降りて さ、そこで止まれってわけや。いいか? 止まったりカやったり、また走りたいなと 思ったらいつでもそこに入ればいいわけ でしょ。いいか。そういう意味よ。だから このフリーキャッシュフローっていうのを 未だに勘違いしね、とぼけた説明するやつ がいいかいね言うんだけどね。いいかい? これはね自分の意思に従って処分使える

1:18:30 あるいは貯めることも可能です。 いいかい?だから当然今の形で言うと貯金 できる時は貯金するよね。貯金しない時は ね、使っちゃうよね。いいか?あるいはお 金ここで100万円で機械買おうと思うん だけど30万円しか手元にないんだとし たら70万円借り入れなきゃいけない。 そうしたら今の状態で言ったらフリー キャッシュローは-70万です。はい。 当たり前でしょ?そこでの経済状態、お金 状態を表すのがフリーキャッシュフロー。 だからここにTっていう字がつくんですよ つってるわけ。会計の話は今行った時に ここについてついてこねえや。2枚しか いいかい?だからそこら辺のところに

1:19:16 あえて絡めての方から説明をしたけどそう いうことでこん中で何回も言うけど将来 いくらの金になるかってことをどこにも 書いてないの いいからだからそれを立てるのがプロ フォロマつったよ前予想財務所訟表を かけるようになってくるね言うとよく出て くるのはいか今の話で言うとね、 3年後 は3年はかけると思うよ、単純に。いいか 、この前提はまた説明するけどいいか?1 期だけじゃねえんだって。だから1期だけ しか見て分かるもの分かんないもの。 あるいは長見たって今言ったようにいか

1:20:03 こん中に成長性を見るものって1個もな いって分かってる。かで、その理由はなん か見収益性っていうのにしても将来の収益 について何ひつ語ってない。いいかい? こっから勝手に推測したり考えたりするの は分析者のお仕事あります。それをね、 やれるやれないじゃない。やんなきゃいけ ないのが実務者。いいですかね?やんなく て適当に覚えたつもりになってる人が学生 さん。それだけある。ね、だからこの視点 ってのは大事で いいかで大体これ書いてんのもそうだけど 会計士が書いてるからな新聞の中さあ時間

1:20:49 来るからあれだけどね。はい。で次回の ところで今日も行けなくて色々もねを入れ ての話をしてますけどはい。次回はこの 分解するって話をします。最後の大事な ところ。ここね率の分解っていうこと。 はい。あそこ。 はい。じゃ、そこまでにしよう。